第三张个人征信牌照呼之欲出 三家机构如何差异化竞争

　　第三张个人征信业务牌照即将出炉，蚂蚁科技集团股份有限公司（下称“蚂蚁集团”）作为大股东之一有望拿到梦寐以求的个人征信牌照。

　　26日，央行公告显示，钱塘征信有限公司（筹）（下称“钱塘征信”）的个人征信业务申请已获央行受理。其中，蚂蚁集团和浙江省旅游投资集团有限公司（下称“浙旅集团”）分别持股35%，并列为第一大股东。

　　这也意味着，根据《征信业管理条例》《征信机构管理办法》等规定，钱塘征信在完成相关申请流程后，将成为个人征信市场的第三家持牌机构。

　　股权结构为典型混合所有制

　　根据央行公示信息，钱塘征信注册地为浙江省杭州市西湖区，注册资本为10亿元。

　　股权构成上，浙旅集团和蚂蚁集团分别持股35%；传化集团有限公司持股7%；杭州市金融投资集团有限公司持股6.5%；浙江电子口岸有限公司持股6.5%；杭州溪树企业管理合伙企业（有限合伙）持股10%。

　　公开资料显示，浙旅集团是浙江省政府批准成立的国有独资公司，经营范围涉及酒店经营、旅行服务、旅游交通、景区景点、各类票务、旅游策划等众多领域。

　　在业内看来，手握某一领域个人数据的浙旅集团、杭州金控、浙江电子口岸、传化集团与蚂蚁集团联合步入个人征信领域，也体现出各方充分看好个人征信市场发展前景，希望进一步参与的积极性。

　　为何不是由蚂蚁集团单独申请个人征信牌照？实际上，这与个人征信市场的特殊属性是密不可分的。“个人征信机构不能被某一家公司控股，以防止征信公司被某一个股东控制。”第一财经采访了解到，个人征信产品是半公共属性商业产品，需要政府监管和市场参与，同时兼顾公平与效率，从而为所有市场主体营造良好发展环境。

　　从总的股权结构看，钱塘征信是典型的混合所有制，大部分股东为民营企业，民企总持股占比为52%，大于国有资本股份比例48%，由国企、民企共同参与也体现了金融监管部门坚持两个毫不动摇，对国企、民企一视同仁的决心。

　　全联并购公会信用管理委员会常务副主任、北京信用学会副会长刘新海对第一财经表示，钱塘征信股权结构多元化，可以在有效防止市场垄断、数据垄断的同时保持市场化活力。

　　招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼认为，征信机构是金融的基础设施之一，不能成为某一家企业、某一家集团的征信机构，“否则就有很大问题，独立性、客观性都很难保证”。

　　市场扩容，差异化竞争

　　业内关注的是，钱塘征信获批成立后，与百行征信、朴道征信等如何差异化竞争发展，以及个人征信市场持牌者扩容后，对市场影响几何？

　　董希淼认为，差异化竞争体现在数据来源不一。“百行征信股东较多，几家互联网巨头都是股东；朴道主要是京东、小米的数据；钱塘征信的数据来源则是蚂蚁集团旗下的这些场景，主要是支付数据。”

　　2018年5月，百行征信作为第一家挂牌的个人征信机构宣告成立，我国个人征信市场化取得实质性突破。

　　两年后，朴道征信于2020年12月获批，成为个人征信领域第二家持牌机构，主打“征信+科技”。

　　钱塘征信则是征信新规创新性地将替代数据纳入征信监管后，监管拟发放的首张个人征信牌照。

　　从股东构成来看，朴道征信与百行征信比较类似，均由一个牵头方和多家公司共同组建，百行征信由中国互联网金融协会持股36%，芝麻信用管理有限公司等8家股东分别持股8%；朴道征信大股东北京金控（持股35%），是北京国有资本经营管理中心下属独资金融控股企业。

　　当前，数字经济的快速发展对多层次征信供给提出了新的要求。此前，央行征信中心的数据主要是以借贷数据为主，而市场化个人征信机构主要是以替代数据为主，不仅可以丰富征信的数据供给，同时还可将大数据分析技术应用到征信领域，是征信的创新。

　　“大家对钱塘征信的期望值比较高，是因为其市场化、专业化、创新方面的优势。”刘新海表示，蚂蚁集团有比较强大的科技实力，此前有芝麻信用积累的基础、大量的互联网业务数据积累，都会对日后钱塘征信的发展有一些帮助。

　　“不管怎样都会成为征信市场的重要参与者，成为央行征信系统的重要补充。”董希淼认为，征信市场供给增多，对市场发展是有好处的。一是增加征信服务的供给；二是形成适度竞争，让市场有更多选择，有利于推动征信市场良性发展。