银行理财子公司跑步进场 上半年已有5家获准开业

　　银行理财子公司持续扩容。

　　6月16日，民生银行(600016)披露了其全资子公司民生理财获监管核准开业的批复；时隔不到十日，6月24日，工商银行发布公告称，该行全资子公司工银理财收到银保监会批复，高盛工银理财获准开业。至此，2022年已有五家理财子公司获准开业。

　　2022年是资管新规过渡期结束的第一年，大资管背景下，随着各家银行理财子公司的设立并壮大，银行理财将给财富管理市场带来更多可能。

　　银行竞逐理财子公司牌照

　　自2018年资管新规发布以来，银行理财子公司布局不断完善，“洁净起步”的理财子正逐渐成为深化金融供给侧结构性改革的重要力量。据统计，截至目前，共有29家银行理财公司获批筹建，27家已获准开业。

　　其中，国有六大行全部设立并展业理财子，11家股份制银行、7家城商行及1家农商行设立的理财子也已开业或筹备开业中，随着金融业务对外开放的加速推进，另外还有4家中外合资理财子公司也已获批开业。

　　除此之外，渤银理财、恒丰理财已获得监管筹建批复，正在排队等待“开业”；还有浙商银行、北京银行(601169)、西安银行(600928)、贵阳银行(601997)和兰州银行五家银行公开表示将申请设立理财子公司。随着大型银行设立理财子的布局基本完成，可以预见的是，未来一段时间内银行理财子设立的主力军将向区域性中小银行倾斜。

　　理财净值化转型效果显著

　　随着理财子的不断扩容，银行理财业务过渡期整改任务也取得了长足进步，在资管新规确立的主动化、净值化的监管指导下，理财业务正逐渐走向专业化。

　　银行业理财登记托管中心披露的数据显示，截至2021年底，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零；净值型产品存续余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规发布前增加23.89万亿元。银行保本理财规模已实现清零，刚兑预期逐步被打破，产品净值化转型效果显著。

　　产品净值化转型也带动了银行理财投资者数量和创收的显著提升。国信证券(002736)在研报中表示，在资管行业打破刚兑的背景下，银行理财产品投资门槛大幅降低，产品种类不断丰富，覆盖投资者数量持续增长。

　　截至2021年底，存续银行理财产品3.63万只；持有理财产品的投资者数量达到了8130 万个，创历史新高，同比增长 95.31%；2021年累计为投资者创造收益近1万亿元。

　　新的管理机制释放出巨大的创新活力，在推进产品转型的过程中，理财子产品创新力度、投研能力得到大幅提升，带动了资产规模、效益的同步增长。目前已有20家理财子披露了2021年经营业绩，资管大潮对各家机构经营效益的提升从披露数据中也能窥见一二。其中，招银理财净利润达到32.03亿元，排名第一。

　　银行理财子未来竞争在投研

　　谈及2021年理财子公司业绩较好的原因，有业内人士表示有以下两方面原因：一是理财子公司承袭了银行理财的影响力，充分利用了母行销售渠道优势，母行与子公司的战略协同效应也发挥了积极作用。二是2021年金融市场虽有波动，但债市出现了小牛市行情，这对于主打固收类产品的理财子公司而言，无疑是比较有利的。

　　不可否认的是，2022年理财子公司仍然面临市场波动、与基金券商大竞合、产品需求进化等挑战。全联并购公会信用管理委员会专家安光勇表示，虽然2021年的数据显示理财市场规模增长了，但未来发展仍需重视。

　　安光勇认为，从需求方角度考虑，由疫情、封城、房地产暴雷等一系列原因导致的经济下滑，使得一部分客户收入大幅减少，没有“闲钱”购买理财产品；从供给方角度来看，受经济下滑影响，导致之前能够带来丰厚利润的行业（如房地产）越来越少，这也会导致可供投资的理财产品随之变少。

　　以上供需两方面原因叠加，安光勇认为可能会导致理财领域陷入“困境”。

　　不过，对于理财子未来的发展，机遇和挑战很大程度上是同源的。中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为，未来理财子公司想要获得全面、长远、健康的发展，一是应在主打固收类产品的基础上继续推进产品的特色化、品牌化，推进投资资产的多元化；二是在净值化转型全面完成之后，强化净值管理，强化客户投资全过程的沟通管理，强化运营管理的精细化。

　　方正证券(601901)在研报中表示，各家理财子想要在竞争激烈的大资管行业脱颖而出绝非易事，未来银行理财子公司的竞争既是产品、客户的竞争，也是资产配置能力的竞争，更是投研能力的竞争，谁能在投研方面率先脱颖而出，必将引领理财子公司的发展。