【券商聚焦】高盛指央行降准0.25个百分点提振市场信心 料政策端仍持宽松立场

高盛发研报指，11月22日召开的国务院常务会议提出，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。在国常会预告后,中国人民银行于11月25日跟进，宣布全面降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）,于12月5日生效。根据公告后的声明，央行将此次全面降准描述为稳经济一揽子政策措施之一，旨在将流动性保持在合理水平，并使广泛的信贷增长与名义GDP增长基本保持一致。

该行认为，此次存款准备金率下调是疫情多点散发导致增长逆风加剧的背景下进行的，对流动性的净影响取决于中国人民银行未来通过公开市场和中期借贷便利(MLF)的操作。今年年底和明年年初，预计将出现较大数量的MLF到期，这将部分抵消存款准备金率下调的影响。此次降准还有助于提振市场对增长的信心，而增加对大型私人开发商的贷款额也将有助于房地产市场信心复苏。

该行续指，正如其房地产研究团队所强调，预售仍为开发商现金流的主要渠道，因此仍需重点关注交易是否稳定，以及近期政策宽松之后全国范围内的反弹情况。在10月份的信贷增长较弱之后，此次降准及增加对房地产开发商的贷款额应支持11月份的贷款延期。预计政策端仍将维持其宽松立场。