交通银行：目前本行暂无“用股份回购替代部分现金分红”的计划

同花顺（300033）金融研究中心11月30日讯，有投资者向交通银行（601328）提问， 贵公司的股价已不能反映其价值。回购注销是最好的反映价值的手段。不断的回购注销后每股净资产到1000元时，我不相信股价还在现在的价格。可是这又受政策的限制。贵公司能否向监管部门反映，把这一政策修改一下。让贵公司本用于分红的资金用来回购注销股票。

公司回答表示，感谢您的建议。银行股估值偏低，并非国内上市银行独有，而是全球资本市场的一个普遍问题。造成这一现象的原因很复杂，既有宏观经济形势方面的因素，也有资本市场预期和偏好方面的原因。回购可能会短期内拉动股价，但并未解决造成银行股估值低的根本问题，因此这种拉动作用是否可持续是存疑的。我们关注到市场上有一些非银行上市公司开展了股份回购操作，前期本行也做了论证研究，目前看，上市银行开展股份回购时机还不成熟。开展股份回购通常有两种模式：一是注销股本的方式。这会减少上市银行资本，降低资本充足率。资本，特别是核心一级资本，对银行来说是“稀缺”资源。回购注销虽有可能对股价有短期刺激作用，但减少资本不利于银行的可持续发展，也不符合股东的长远利益，无论对银行还是股东来说都不是一个好的选择。二是员工持股或股权激励的方式。目前国有商业银行开展员工持股或股权激励在政策上还有限制。此外，国内上市银行开展股份回购在流程和操作上还需要多方论证沟通。因此，目前本行没有开展股份回购的考虑。对于您提出的“用分红资金回购”这一建议，考虑到多数股东希望每年得到稳定的现金分红回报，同时相关政策和操作程序上还需要论证沟通，目前本行暂无“用股份回购替代部分现金分红”的计划。

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