银行股，2023年稳了？

不平凡的2022年悄然流逝，随着A股如期收官，银行股也交出年度答卷。

这一年，银行上市步伐放缓，仅兰州银行一家银行上市，可谓上市小年；这一年，银行股上演冰火两重天，股价表现涨跌不一，仍未走出大面积破净窘境。

面对新的开始，银行股在2023年会否拨开云日，走出阴霾？

上市步伐放缓

2022年，银行“补血”动作频频。多家银行通过发行二级资本债、可转债、永续债等多种方式补充资本金。

不过，银行通过上市融资提升资本实力的步伐却明显放缓。相比于有4家银行成功上市的2021年，2022年仅有兰州银行一家银行成功登陆A股，可谓上市小年。

此外，今年4月，大丰农商行上会罕见被否，这也是A股首家IPO过会折戟的银行。

对于2022年银行上市进程明显放缓，光大银行(601818)金融市场部宏观研究员周茂华在接受媒体采访时表示，主要是因为去年市场波动较大，市场情绪整体偏弱，而银行估值长时间走低，影响了银行上市进程。此外，由于内外经济环境的变化，导致部分中小银行经营业绩波动较大，少数中小银行内部治理也有待完善。

银行上市节奏减慢的同时，A股“候场”银行名单也有所调整。排队四年之久的厦门农商银行撤回首发申请，而湖北银行IPO申请已获证监会受理。

证监会最新数据显示，截至2022年12月29日，有11家银行在A股门外等候，6家拟在深交所上市，5家拟在上交所上市。其中，湖北银行的审核状态为“已反馈”，其他银行均处于“预先披露更新”阶段。从排队时间来看，亳州药都农商银行、马鞍山农商银行、海安农商银行及昆山农商银行候场时间超过4年。

据市场人士分析，银行上市进程受多种因素影响，最主要的因素是银行自身的经营状况。中小银行发展基础薄弱，要想达到上市标准，还需持续修炼内功，不断增强盈利能力，改善资产质量，突出经营特色等。

冰火两重天

回顾资本市场银行板块的2022年，在开年后短暂上涨2个月后，银行板块便开始了震荡下行趋势。直至11月后，在地产政策利好频出、疫情防控进一步优化等因素作用下，银行股价有所回暖，走出上扬线。

全年来看，银行板块整体下跌10.47%，低于同期沪深300指数21.63%的跌幅，板块表现强于大盘。

从个股表现来看，银行股涨跌不一，分化态势进一步凸显。

据统计，剔除2022年上市的兰州银行，年初至今，41家A股上市银行中，有13家银行股价上涨。其中，江苏银行(600919)、成都银行(601838)、苏州银行(002966)分别以33.32%、33.3%、31.77%的涨幅居于前三位。南京银行(601009)、常熟银行(601128)、中信银行(601998)、中国银行(601988)、交通银行6家银行的股价涨幅超过10%。 

资本市场上向来是几家欢喜几家愁。2022年，28家银行股价表现不尽如人意。其中，瑞丰银行、郑州银行(002936)、青农商行(002958)、齐鲁银行4家银行的股价跌幅超20%。  

正所谓信心比黄金重要。面对低迷的股价，2022年上市银行纷纷展开“自救”行动，邮储银行、浙商银行、厦门银行、齐鲁银行等多家银行宣布实施稳定股价方案，以求提振股价，增强投资者信心。

不过，大多数银行股依然没能摆脱破净窘境。数据显示，截至2022年12月30日，只有宁波银行(002142)、招商银行(600036)、成都银行3家银行市净率高于1，银行板块破净率超九成。

银行股估值折价明显，背后反映出市场对银行业盈利能力及资产质量的负面预期。

“除资本市场整体的景气度外，疫情冲击、地产风险以及对实体经济信用的担忧都是银行板块表现不佳的重要影响因素。”方正证券(601901)分析师郑豪指出。

2023年稳了？

展望2023年，多家券商发布研报称，疫情防控政策优化、经济企稳复苏可期、房地产相关风险有望在政策支持下加速出清，有利于带动银行基本面改善，走出经济复苏下的修复行情。

“疫情对市场主体和投资者对经济信心影响较大，随着政策效力显现和内生动力修复，信心修复空间亦大，市场对政策和经济修复信心是银行股上涨的核心，将持续催化2023年银行股行情，看好行业绝对收益和相对收益。”中银证券林媛媛表示。

国泰君安证券则认为，银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”共振催化阶段：政策底方面，地产风险和疫情形势是近年压制银行板块的两座大山，但目前压制因素已边际缓解；估值底方面，当前银行板块动态估值已非常充分地消化了各项或有利空；业绩底方面，预计2022Q3就是上市银行营收增速的绝对底部，2023Q2起将进入景气上行区间，优质个股仍能保持营收和利润的高速增长。

“‘三重底’共振，催化银行势起，全面看多银行板块2023年的投资机会。”国泰君安(601211)证券指出。

对于2023年银行股的投资逻辑，西南证券(600369)叶凡建议，把握三大主线。

主线一：受益于零售和房地产修复的股份行。稳增长、稳地产相关政策的落地，居民收入望迎来修复，零售端和房地产或将迎来改善。

主线二：区域经济复苏强劲、经营能力突出的城商农商行。部分城商农商行保持了营业收入、归母净利润较高速增长，此外关注+不良占比以及拨备覆盖率保持了行业内较优的水平，安全边际较高。

主线三：受益于重建央企估值的国有行。证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，随着《国有企业改革三年行动》改革红利不断释放，估值中枢有望进一步上移，建议关注国有大行中分红较高、金融科技创新能力不断增强、资产质量优良的标的。