深读政府工作报告│民生银行首席经济学家温彬：降准仍有一定空间，有助于降低金融机构资金成本，保持流动性合理充裕

　　温彬：下阶段稳健的货币政策要精准有力，继续用好总量和结构性手段，加大逆周期和跨周期调节力度，进一步提振总需求，增强市场主体信心。具体表现来看，一是继续发挥总量工具作用，保持对实体经济的支持力度，降准仍有空间。二是更好支持重点领域和薄弱环节，有进有退，提升金融服务实体经济的能力和质效。三是以我为主，根据经济发展情况适时适度调整货币政策工具，降息必要性下降。

　　每经记者 肖世清 每经编辑 廖丹

　　3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议在北京人民大会堂开幕。国务院总理李克强作政府工作报告。

　　对比去年，2023年政府工作报告中的货币政策表述由“灵活适度”转变为“精准有力”。具体看来，报告提到，稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　今年政府工作报告中货币政策的提法释放了何种信号？对后续金融市场的发展将带来哪些影响？对于这些问题，《每日经济新闻》记者专访了中国民生银行首席经济学家温彬。

　　稳健的货币政策要精准有力

　　2022年政府工作报告指出：“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。加大稳健的货币政策实施力度。发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持。”

　　今年政府工作报告指出：“稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

　　对于上述转变，温彬对每经记者表示，2022年，为应对疫情冲击、地产下行、主要经济体加息和地缘政治冲突等内外因素带来的经济下行压力，稳健的货币政策灵活适度，积极作为，并强化与财政政策的协同，在保障流动性充裕的基础上持续助力宽信用、稳增长。

　　温彬指出，2022年结构性货币政策工具不断丰富和完善，完成两项普惠小微直达工具接续转换，增加煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，创设科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造以及保交楼等专项再贷款，重启PSL新增融资，达到“稳总量、调结构、降成本”等多重目标。总量和结构性货币政策工具“双管齐下”，基础货币供给充足且成本下降，对加大实体经济支持力度、促进经济回稳向上发挥了积极作用。

　　对于2023年，温彬表示，我国经济运行有望总体回升，但经济恢复的基础尚不牢固，着力扩大国内需求，促消费、稳投资仍是重要任务，要保持政策的连续性针对性，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。

　　今年仍有一定降准空间

　　展望下阶段，温彬表示，下阶段稳健的货币政策要精准有力，继续用好总量和结构性手段，加大逆周期和跨周期调节力度，进一步提振总需求，增强市场主体信心。

　　温彬认为，具体表现在以下几个方面：

　　一是继续发挥总量工具作用，保持对实体经济的支持力度，降准仍有空间。央行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷合理平稳增长，不大水漫灌、不大收大放，使得广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，助力稳就业、稳物价、保民生。考虑到降准对于提供长期流动性、降低金融机构资金成本和支持实体经济比较有效，今年仍有一定降准空间，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

　　二是更好支持重点领域和薄弱环节，有进有退，提升金融服务实体经济的能力和质效。经过多年探索、创设和发力，当前我国结构性货币政策工具余额有6.4万亿元，占央行资产负债表规模的15%左右，在水平和比例上保持适度。下一阶段，为更好地体现“精准”要求，有效引导金融机构合理投放贷款，结构性货币政策工具将继续加大对科技创新、制造业、绿色金融、小微企业、乡村振兴、能源保供、基础设施、保交楼等领域的支持，并根据评估结果和实体需求“有进有退”，强化与其他政策工具的衔接，为经济高质量发展保驾护航。

　　三是以我为主，根据经济发展情况适时适度调整货币政策工具，降息必要性下降。经过持续的降成本努力，当前实际利率水平较为合适，伴随我国经济运行企稳回升，经济循环更为顺畅，在“坚持以我为主”“统筹短期和长期”以及“统筹国际与国内”的原则下，今年进一步降息的必要性降低。