央行降息延续，MLF利率下调10个基点，LPR或将有所下行

近日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展2370亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作。其中，MLF操作利率为2.65%，较此前下调了10个基点。

来源：中国人民银行官网

在此次MLF利率下调之前，央行已于6月13日下调逆回购利率10个基点，为去年8月以来首次下调。

市场普遍认为，逆回购利率和MLF利率双双下调，是央行在经济下行压力下稳增长的政策举措，有助于修正经济预期并提振市场情绪。后续，贷款市场报价利率（LPR）也有望下调，降低企业的融资成本，减轻个人的还款压力。

释放稳增长信号，股市开启狂飙模式

值得一提的是，MLF利率下调的消息公布后，股市开启了“狂飙”模式。

6月15日，宁德时代(300750)（300750.SZ）当日大涨8.19%，带动创业板指大涨3.44%。截至6月15日收盘，上证指数涨0.74%，报收3252.98点；深证成指涨1.81%，报收11182.94点；创业板指涨超3.44%，报收2237.74点。

沪深两市全天成交额10724亿元，北向资金净买入92.01亿元，其中沪股通净买入19.14亿元，深股通净买入72.87亿元。

光伏、锂电等赛道大反攻，权重股宁德时代、阳光电源(300274)（300274.SZ）、亿纬锂能(300014)（300014.SZ）、汇川技术(300124)（300124.SZ）等纷纷大涨。家用电器、食品饮料等消费板块再度走强。

从股市的角度来说，央行降息的消息刺激了上市公司的经济活动，短期内利好股市。但论降息对股市的中长期影响，还得看降息实施以后，实体经济的提升程度。

银行利润或受压

对于银行业而言，此次降息意味着成本下降，但同时也意味着收入下降。

众所周知，银行的主要收入来源是净息差，即贷款利率和存款利率之间的差额。

一方面，当贷款利率下降时，银行的贷款收入就会减少；另一方面，当存款利率下降时，银行的存款成本就会降低。因此，降息对银行的影响取决于贷款收入减少和存款成本降低之间的平衡。

不过，并不是所有的银行都能从中受益。

一般来说，由于大型银行和股份制银行拥有较多低成本存款和较高贷款定价能力，对于降息有更强的抵御能力；而中小型银行由于拥有较少低成本存款和较低贷款定价能力，它们对于降息更有敏感性。

因此在降息周期中，大型银行和股份制银行的优势相对更加明显。

据悉，随着新一轮降息潮开启，国有行和股份行纷纷跟进下调存款利率。

6月8日，工商银行、农业银行、中国银行(601988)、建设银行等六家国有大行集体下调存款挂牌利率。6月12日，招商银行(600036)、浦发银行(600000)、中信银行(601998)等十多家股份制银行也先后宣布下调存款挂牌利率。调降幅度方面，股份制银行与国有大行保持一致，活期存款利率均下调至0.2%，2年期定期存款利率下调10个基点，3年期和5年期定期存款利率下调15个基点。

总而言之，从央行逆回购利率和MLF利率下调可以看出，央行正在通过货币政策工具支持实体经济的发展。但降息也会给银行业带来一定的压力，特别是中小型银行。

图源：图虫创意

LPR会跟着降吗？

对于企业和个人来说，最关心的问题是贷款利率是否会跟着下调。

好消息是，贷款利率很有可能下降！

为什么呢？一般来说，逆回购、MLF和LPR之间存在着传导关系。当央行降低逆回购和MLF的成本时，商业银行就有动力降低LPR报价，从而带动贷款利率下降。

光大证券研报指出，LPR是在MLF利率基础上按照市场化方式加点形成的，MLF利率代表银行的平均边际资金成本。“叠加前期存款利率下调、CD利率低位运行等因素，我们认为今年6月1Y和5Y以上LPR均可能有所下行。”

据Wind资讯统计，目前1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。如果按照10个基点的幅度下调，则1年期LPR将降至3.55%，5年期以上LPR为4.2%。

时代周报记者就央行降息一事带来的影响，采访了一些普通储户。

“我平常会买买理财产品。”理财爱好者王林（化名）介绍道，“我知道MLF利率下调会影响货币市场和债券市场的利率水平，进而影响一些理财产品的收益率，比如余额宝等货币基金，其收益率与货币市场利率密切相关，如果货币市场利率下降，那么余额宝等理财产品的收益也会下降。”

“我是做生意的。”餐饮老板张欣（化名）认为，“MLF利率下调会传导到实体经济，有助于缓解我们融资难融资贵的问题，降低我们综合融资成本，提振企业的信心和投资意愿。”

“我有房贷。”上海90后白领陈某如是说，“我只知道MLF利率和LPR息息相关，如果MLF利率下调带动LPR下调，那我下个月的房贷利息就会减少一点，减轻我的房贷压力。”