浦银理财总经理曹江涛：银行理财可围绕“四笔钱”确定新的发展策略，守牢“活钱管理+稳健投资”、发力“保障管理+进取投资”

每经记者 张祎    每经编辑 马子卿    

11月10日，在由普益标准主办、浦银理财联合主办、西南财经大学信托与理财研究所提供学术支持的“第十二届普益标准财富论坛”上，浦银理财党委书记、总经理曹江涛在主题演讲中表示，自2004年中国银行(601988)理财起步以来，在监管部门大力支持下，广大理财从业者坚持积极创新，实现了初心成效，净值化理财产品在三四年内完成20万亿的形态切换，实现了影子银行风险的软着陆和风险的控制。

浦银理财党委书记、总经理 曹江涛

图片来源:主办方

曹江涛指出，在资管新规后时代，银行理财呈现出新特点、新基调以及新方向，新时代银行理财必须有新的作为。他认为，守牢“活钱管理+稳健投资”、发力“保障管理+进取投资”，在规模、结构、质量、效率等各方面实现优化和提升，将是新时代银行理财实现新作为的突破口。

“如何对标一流、成为一流”是新时代银行理财的新课题

在曹江涛看来，站在当下时点，新时代的银行理财呈现出三个“新”。

第一个“新”，体现在资管新规后时代，理财市场形成新格局。主要体现在理财公司主体数量基本稳定、理财发行主体逐年减少、理财公司市场化销售能力大幅提升。

图片来源：《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》

今年以来仅新成立了一家理财子公司，批筹速度和成立速度均逐步放缓。截至今年6月末，市场理财发行主体为295家，四年半里减少了108家，即平均每年有24家中小银行不再发行理财产品。这一趋势预计在未来几年内将进一步加速。

据不完全统计，目前理财公司整体约20万亿的保有规模中，已有20%来自外部渠道，理财统一大市场逐步构建。越来越多的渠道打造开放式财富平台，多家理财公司的产品实现同台竞技。

第二个“新”，体现在监管机构改革落地，理财监管确定新基调。今年3月，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》，重点针对金融领域再做新的部署，组建中央金融委员会，设立中央金融委员会办公室；组建国家金融监管总局，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管和持续监管。

具体到理财公司的监管，据了解监管部门也正在积极推进新的监管组织架构，在“规则统一、监管协同”理念下，更好助力理财公司健康可持续发展。

第三个“新”，体现在中央金融工作会议召开，理财业务明确新方向。在刚刚闭幕的中央金融工作会议上，明确提到“培育一流投资银行和投资机构”，理财公司作为一类重要的投资机构，“如何对标一流、成为一流”是新时代的新课题。

曹江涛还提到，中央金融工作会议同时也指出了金融业未来的发展方向，要做好“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章。总体来看，这五大方面既相互独立又相互融合，核心还是在投资端要脱虚向实，服务实体经济，助力直接融资发展，在客户端要切实围绕客户需求，提高触达能力，加强消费者权益保护，做好投资者教育和陪伴工作。要坚持系统观点，统筹兼顾，久久为功，相信理财公司在这五个领域一定会有新的突破。

守牢“活钱管理+稳健投资”，发力“保障管理+进取投资”

据统计，目前我国的居民财富总量大约700万亿元，其中可投资财富在270万亿，是全球的第二大财富市场。

曹江涛表示，对于个人投资者而言，在“四笔钱”财富配置模型中，“要花的钱”“保本升值的钱”“保命的钱”“生钱的钱”分别对应“活钱管理”“稳健投资”“保障管理”“进取投资”。对于这“四笔钱”，他在主旨演讲中分享了新的观察和思考。

“活钱管理”方面，个人投资者目前主要是三种选择，一是活期存款，二是现金管理类理财产品，三是货币基金。截至6月末，现金管理类理财产品的规模是7.2万亿，货币基金规模是11.5万亿。理财公司在这一领域有较好的基础。

“稳健投资”方面，个人投资者目前主要是两种选择，一是定期存款，二是固定收益类理财产品（截至6月末，17万亿），另外少部分的债券基金、信托产品、券商资管产品等。稳健投资这一部分，毫无疑问是当前各主要理财公司的基本盘。

“保障管理”方面，个人投资者目前主要是购买各类保险产品如寿险、健康险、意外险等来进行保障，近年来养老基金和养老理财逐步开始发展。

“进取投资”方面，个人投资者目前主要购买混合型的和股票型的公募基金、私募基金等产品，以及作为散户股民进行自主投资。

“因此，银行理财应该围绕这‘四笔钱’的特点，确定新的发展策略。”他认为，要守牢“活钱管理+稳健投资”、发力“保障管理+进取投资”，在规模、结构、质量、效率等各方面实现优化和提升，将是新时代银行理财实现新作为的突破口。

曹江涛指出，“活钱管理”和“稳健投资”长期以来一直是银行理财赖以生存的基础，依靠多年的发展逐步深入人心。在“活钱管理”领域，核心是为讲求高流动性，提升客户快速赎回的总额度，提升客户普通赎回的到账效率。在“稳健投资”领域，核心是业绩比较基准的高达标率，背后是稳健类资产的储备能力和风险控制能力的不断提升。

在“保障管理”领域，随着长寿时代的到来，养老金融空间巨大，中央层面高度重视，进一步的政策空间值得期待。养老第三支柱的建设前景光明、任务艰巨。理财公司要把握当下，修炼内功，做好已有养老理财产品的业绩，做出品牌；加强对海外各类养老资管产品的研究和分析，进一步提升产品体验，让投资者能够看得明白、搞得懂、好操作；学习对标头部公募基金公司做法，研究推进养老金融部门的组织架构布局。

在“进取投资”领域，理财公司应该基于公司禀赋，进行研判和决策，明确发力方向。聚焦股票、基金或股权投资，做好取舍和侧重；在明确方向的基础上，加强人才储备，尤其是制定具有理财公司特色的考核模式，避免发生水土不服；做好产品和投资者之间的风险适配；做好不同产品类型之间的品牌隔离乃至机构隔离。