薪资涨幅超预期 日本央行距离加息更近一步

日本工资增速加快至去年6月以来的最快水平，为日本央行短期内结束负利率提供了支持。日本厚生省周四表示，1月份工人名义现金收入较上年同期增长2%，高于去年12月经修正后0.8%的增幅。这一结果超过了经济学家普遍预期的1.2%。

报告中的其他指标也表明，随着与通胀的差距缩小，薪资趋势存在潜在优势。实际工资继续下降，但0.6%的降幅小于预期，是一年来的最低降幅。

该数据出炉之际，资方与劳工代表之间的年度薪资谈判正达到顶峰，日本最大的工会联合会预计将于下周公布初步结果。日本央行正在密切关注工资趋势，寻找将工资上涨与需求驱动的价格上涨联系起来的良性循环正在出现的迹象。

这是日本央行结束负利率政策的先决条件，多数经济学家预计央行将在本月或下个月采取行动。该行的下一个利率决议将于3月19日公布。

据知情人士透露，日本央行官员对工资增长的力度越来越有信心，这一进展支持了交易员和经济学家的观点，即日本央行将在3月或4月取消负利率。

野村综合研究所的执行经济学家木Takahide Kiuchi表示：“3月份的调整更有可能发生，因为自1月份会议以来，日本央行一直在试图让市场消化加息的因素，其方式一直很突然。”“如果日本央行错过了当前物价和工资上涨的时机，它将找不到修改政策的机会。”

在周四的报告中，避免抽样问题、不包括奖金和加班费的全职员工数据也显示增长了2%，这表明一个关键的趋势指标仍然坚挺。尽管这一数字较去年12月的2.1%有所放缓，但它已经连续5个月保持在2%或更高的水平。

最近的坊间证据也表明，下一财年的工资增长将强于去年。日本央行在1月份的展望报告中表示，随着劳动力市场状况继续收紧，薪资上涨压力料将加剧。

经济学家Taro Kimura表示，“我们认为，日本央行面临的门槛很高。在考虑改变政策之前，我们认为它将希望确认工资增长将保持快速增长。”

日本长期的劳动力短缺是推动工资上涨和通货膨胀的因素之一。今年1月，美国失业率小幅降至2.4%，为2020年初以来的最低水平。一项需求指标显示，当月每100名求职者对应127个工作岗位。

关键问题之一是，今年的薪资谈判是否会导致薪资涨幅超过通胀率，而这一结果可能会引发更强劲的消费者需求。2月份，全国消费者价格趋势的一项领先指标上升至2.5%，给购物者带来了压力。定于周五公布的家庭支出数据预计将显示，1月份的支出将连续第11个月较上年同期下降。

日本政府一直致力于维持薪资增长，以确保彻底摆脱通缩。30多年前日本资产价格泡沫破裂后，日本经济经历了数十年的停滞。

日本首相岸田文雄曾亲自游说企业高管大幅提高工资，以安抚因持续通胀而感到沮丧的消费者。他的政府为此实施了一系列措施，包括为提高工资的公司减税。

UA Zensen是一个由来自零售和餐饮等行业的180多万成员组成的工会，预计将于周四上午公布薪资谈判结果。

当天下午，日本最大的劳动组合“Rengo”也将提出工会的平均要求。一年前，这一平均值为4.49%，最终涨幅为3.58%。对于定于3月15日公布的薪资谈判初步整理结果而言，今年工会提出的更强要求将是个好兆头。

对日本央行举措的猜测正处于白热化状态，隔夜掉期交易显示，利率预期在每次新的评论或数据发布后都会大幅波动。日本央行董事会成员Hajime Takata上周暗示有可能提前改变政策，称央行的价格目标终于在望。

日本央行前行长Momma Kazuo预计，在日本央行审查更多数据后，直到4月份才会加息。日本央行行长值田和男上周在圣保罗举行的G20峰会后仍保持中立立场，暗示他将仔细研究数据，以确认薪资-物价良性循环。