美国2月CPI数据今晚公布 美债能否维持涨势?

美国债券市场将迎来“超级星期二”——北京时间20：30公布的美国2月CPI将成为投资者预测美联储何时开始降息的最新一份数据。上周五公布的美国2月非农就业报告好坏参半，债券投资者认为即将公布的美国2月CPI是决定是否加大对美债多头押注的关键。掉期交易员认为，美联储6月开始降息几乎是板上钉钉的事，同时预计今年将有近4次各25个基点的降息。

美国2月CPI这一关键数据将让投资者看到通胀是否正在稳步下降，并足以让美联储像交易员目前预期的那样尽快开始放松政策。市场目前预计，美国2月CPI同比涨幅为3.1%，与前值持平；预计美国2月核心CPI同比涨幅为3.7%，低于前值3.9%。

市场对美联储即将把通胀拉回目标水平的信心推动了债券市场近期的涨势。如果美国2月CPI强于预期，可能会破坏债券市场近期的涨势，就像超市场预期的美国1月CPI公布的时候那样。而且，这次的影响可能更大，因为这是美联储3月20日政策会议前的最后一份重要经济数据。

2月的抛售将美债收益率推至年内高点，部分原因是美国1月CPI数据火爆，显示出核心服务业出人意料地强劲，这正是美联储关注的一个领域。此后，由于经济数据强化了美联储可能在今年晚些时候开始降息的预期，交易员再次加大了降息押注。目前的掉期合约显示，到2024年底，美联储将降息98个基点，高于上月预期的75个基点。自2月底触及4.47%的高点以来，对美联储政策敏感的两年期美债收益率已经回落了约25个基点；十年期美债收益率也从上月的峰值回落。

美联储主席鲍威尔上周四在参议院银行委员会发表讲话时称，美联储需要对通胀持续回落至2%有更多信心，“当我们获得这种信心时——我们离这种信心不远了——就应该开始放松限制了”。

安联投资管理公司高级投资策略师Charlie Ripley表示，该公司预计，进入2024年，十年期美债收益率短期内将在3.75%至4.25%左右波动。他补充称，今年早些时候，当十年期美债收益率突破这一区间上限时，该公司发现这些证券“相当有吸引力”。

美联储已进入3月政策会议前的噤声期，因此，经济数据将在塑造交易员预期方面发挥关键作用。与此同时，新增美债供应也可能影响债券投资者情绪，美国财政部将在周二和周三拍卖610亿美元的十年期和三十年期美债。

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，CPI数据对债券投资者的重要性将超过其最终对美联储政策的影响，原因是，尽管美联储更青睐PCE数据，但市场将对CPI做出反应，因为其更早出来。

Kevin Flanagan表示，美国1月核心PCE同比涨幅为2.8%，但美联储希望将其降至2.5%。他表示：“债市不会等待新的PCE数据出炉，它将对CPI数据做出反应，这将决定债券涨势能否持续。”

除了CPI数据，交易员还在等待美联储在3月政策会议上公布的点阵图。美联储去年12月公布的点阵图显示，政策制定者预计今年将降息75个基点。

跨资产策略师Ven Ram表示：“通胀数据和美联储最新的点阵图将揭示出更多的波动性。”三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示：“CPI需要打消这样一种观点，即1月强劲的通胀并不代表现实。”