监管机构“调研”农商行购债状况？业内：有这回事

近日有市场消息称，监管机构正在调研农村金融机构的债券投资情况。一位农商行人士告诉《每日经济新闻》记者，确实有接到央行关于农商行参与债市投资的调研。

今年以来，金融机构买债势头难挡，尤其是长期国债到期收益率屡创历史新低。而3月7日以来，长期国债到期收益率纷纷掉头上涨，说明有大量抛出。截至今日收盘，30年期国债收益率报2.54%，10年期国债到期收益率报2.35%，5年期国债到期收益率报2.26%。对比来看，30年期国债到期收益率曲线涨幅更加陡峭。

华创固收周冠南团队的研报显示，今年农商行在1月冲信贷、债券供给偏少的情况下配债“开门红”节奏有所后置，主要在2月开始释放，于春节前一周农商行加速进场买债。

2月以来，农商行的债券二级净买入量占所有机构首位。银行间债券分机构净买入数据显示，2024年2月农商行净买入量快速上行2292亿至3977亿，超过基金产品（2587亿）、其他产品类（1680亿）成为所有机构首位。分品种来看，2月农商行主要净买入同业存单、国债和地方债；分期限来看，以1年以内短期限为主，2月7～10年期买入量明显增加。

“2月农商行在同业存单、1年以内国债、7～10年国债的净买入机构中占比超过50%，持仓变动可能对这些品种定价影响更大；在1年以内政金债、1—3年国债、20—30年国债占比不大，影响或较为有限。”华创固收团队在研报中表示。

华安固收颜子琦团队在研报中表示，对于银行而言，其购债的盈亏平衡点为贷款加权利率与国债收益相等的情形。他们认为，当10年国债收益率降至2.06%临界点以下时，银行配置债券的性价比将大幅降低。