理财、结构性存款齐上阵 银行等机构大举“掘金” 值得“上车”吗

金价上涨带火的不仅是实物黄金、积存金等产品的销售，理财产品、结构性存款也来跟“热度”。3月26日，北京商报记者梳理发现，近期，招银理财、光大理财、兴银理财等多家理财公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品，更有产品近一个月年化收益率超10%。除理财产品之外，部分银行还发售了挂钩黄金的结构性存款，投资期限在11—180天之间。在分析人士看来，若本轮黄金投资热潮持续，或将有更多的银行、理财公司跟进布局具有含“金”量的投资产品。不过，在金价前期屡创新高的背景下，投资者也要关注相应风险，谨慎投资。

“含金”产品频出

3月26日，北京商报记者统计发现，近期，已有招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家理财公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。

以北银理财为例，该公司推介的“谋定止盈1号理财产品”，在固收资产的基础上，配置部分黄金资产。根据介绍，该产品以不低于80%投资于固定收益类资产，并按照15%的中枢配置挂钩黄金的ETF基金等。在债券市场稳健运行的情况下，固定收益类资产在产品存续期获得的持有收益以及资本利得可以弥补黄金资产下跌10%以内的损失。而通过配置挂钩黄金价格的看跌期权，可以对冲金价下跌10%以上的风险。

“谋定止盈1号理财产品”并非新发产品，据悉，该产品成立于2023年12月27日，业绩比较基准为1.1%—6.7%。截至2024年3月12日，该产品成立以来年化收益率6.6%，近一个月年化收益率10.98%。

基于对黄金市场的看好，兴银理财发售“睿利兴成金辰6个月持有期1号增强型固收类产品”，该产品也采用固收资产打底，黄金类资产投资比例中枢在5%—10%浮动，主要采用现货黄金的标的进行投资，伦敦金现指数作为基准。同时，针对该只产品，兴银理财再度抛出“产品累计净值低于1期间不收管理费”的费率模式。

招银理财则陆续推出“招睿目标盈稳金3号”“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨2号固收类理财计划”等“固收+黄金”或黄金结构性理财产品。3月26日，北京商报记者从招银理财获悉，该公司陆续推出的黄金理财产品主要通过黄金ETF、挂钩黄金标的场外期权等方式进行投资。一方面，目前该公司已经成为市场上相当有分量的黄金ETF买方；另一方面，虽然对黄金长期看多，但考虑到短期内黄金可能出现的震荡行情，也在使用挂钩黄金的衍生金融工具来规避短期波动，以期在黄金的震荡行情中获取一定收益。

资深金融政策专家周毅钦表示，挂钩黄金的理财产品一般有两种，一种是“固收+黄金”理财产品，其中固收资产占比较大，黄金资产占比较小。与黄金ETF相比，这类理财产品更加稳健，虽然在金价大涨阶段的收益水平可能弱于黄金ETF，但在金价震荡时期，这类产品可通过固收类资产的收益来平抑波动风险。第二种是挂钩黄金标的的结构化理财产品。这类产品的收益和黄金走势相关度较大。如果达成行权条件，可以获得相对较高的或有收益，即使没有达成行权条件，也有保底收益。投资者可以根据自身的风险偏好特征理性选择。

理财公司纷纷布局黄金资产的同时，银行紧跟黄金投资热潮。北京商报记者发现，光大银行(601818)、招商银行(600036)等银行近期发售了多只挂钩黄金的结构性存款产品，投资期限在11天至180天之间，以招商银行为例，该行推出的“点金看跌三层区间周周存”结构性存款产品，于3月26日起售，投资期限为11天，预计到期利率分为三档，分别为1.55%、2.35%、2.55%。

相较于理财产品的1元起购，这类挂钩黄金的结构性存款产品的“门槛”较高，通常为1万元起购。

“近期银行、理财公司频频推出挂钩黄金理财产品、结构性存款的原因主要是近期黄金市场投资热度较高，更容易受到投资者关注”，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，黄金价格持续创新高，相关投资和消费产品受市场追捧。部分机构围绕市场需求，积极把握展业机会，创新和丰富产品，更好满足投资者多元化投资需求。

宜谨慎分散投资

自3月以来，国际金价屡次刷新历史纪录，最近一次在3月21日。彼时，伦敦现货黄金盘中一度上涨至2222.65美元/盎司，COMEX黄金盘中最高价为2225.3美元/盎司。此后，国际金价冲高后回落，截至3月26日发稿时，伦敦现货黄金、COMEX黄金分别报2195.79美元/盎司、2197美元/盎司，仍处于高位。

金价上涨引发了投资者“淘金热”，除实物黄金之外，银行积存金也受到关注，据北京商报记者不完全统计，3月以来，已有5家银行对积存金起购金额进行上调。

而相较于实物黄金、积存金，挂钩黄金的理财产品与结构性存款有何优劣势？普益标准研究员何雨芮表示，挂钩黄金的理财产品为投资者提供了一种多元化的投资方式，能够分散投资风险，相较于直接购买实物黄金或参与黄金期货交易，挂钩黄金的理财产品的投资门槛通常较低，使得更多投资者能够参与。但由于挂钩黄金的理财产品通常涉及多种资产组合，其收益可能受到其他资产表现的影响，导致收益不如直接投资黄金来得高。

周茂华认为，挂钩黄金的理财产品与结构性存款产品，有助于丰富资产组合、分散风险，在尽可能保持投资风险不会大幅增加情况下，满足部分投资者对超额收益的需求；但近年来黄金波动有所增大，投资者也可能会面临一定损失风险。

在周毅钦看来，若本轮黄金投资热潮持续，或将有更多的银行、理财公司跟进布局具有含“金”量的投资产品。

值得提醒的是，虽然挂钩黄金的产品具有一定的吸引力，但投资者在选择时仍需谨慎。何雨芮认为，一方面，黄金市场的价格波动可能受到多种因素的影响，如全球经济形势、地缘政治风险等，这些因素可能导致黄金价格的波动加大。另一方面，挂钩黄金的理财产品的收益和风险特征也可能因具体产品设计而异，投资者需要仔细了解产品的投资范围、投资策略、风险收益特征等信息，以便做出明智的投资决策。

周茂华表示，从目前复杂国际政经环境看，黄金价格有一定支撑，但要再次突破历史高点，需要重大超预期事件刺激。一方面，国际地缘冲突持续，海外主要央行政策新周期，对黄金有一定支持；但值得关注的是，目前黄金价格已处于历史高位，欧美通胀前景、实际利率等因素都可能对黄金价格构成一定逆风。从稳健投资角度，建议投资者更倾向于多元化投资组合，审慎投资，重视短期市场波动风险。

北京商报记者 李海颜