桥水公司新任CEO想要振衰起敝取决于吸引惴惴不安的客户

18个月前，达利欧终于交出桥水公司（Bridgewater Associates）的兵符，全球最大对冲基金改由年轻一代接班。他也留下一家多年来报酬平淡无奇的对冲基金公司，面对惴惴不安的投资者。

首席执行官Nir Bar Dea需要重振一只旗舰对冲基金，该基金曾是该行业最赚钱的基金，但此后一直落后于对手。这意味着要缩减基金规模、削减成本、解僱老手、提拔其他员工，以及改变一种企业文化（要么是该公司强大的优势、要么是明显的弱点）。

Bar Dea在担任唯一首席执行官的第一年就开始这么做了，他还大幅调整管理层。公司内许多主管讚扬他推出的一些变革，并称早该如此。知情人士透露，去年经历了自1991年成立以来最严重的年度亏损之一后，桥水的旗舰基金Pure Alpha基金今年已反弹近16%。

然而，否极泰来并非一帆风顺。一些不愿具名的投资者在讨论未公开的评估时表示，多年来的低迷回报（包括2023年的亏损），令他们提不起劲，如果绩效再次下滑，他们考虑退出该基金。他们表示，领导层换届的时间比预期长了十年，先后有七个人担任过首席执行官，也让他们心灰意冷。

整个行业的对冲基金都在努力应对创始人离开后的日子，包括如何严格遵循推动公司成功的方法。对于桥水和达利欧来说，这项挑战尤其严峻，即使在一个充满过度自负人士的行业中，他的个性也很独树一格。这位74岁的亿万富豪以在领英的长篇贴文和一本畅销书中倡导生活和工作的“原则”而闻名，并宣扬一种被称为“彻底透明”的严厉管理哲学。

桥水拒绝就其转型和绩效发表评论。过去四年公司大调整的详细资讯是基于对10名熟悉该公司情况人士的采访。

旗舰Pure Alpha基金（被称为Pure Alpha II）在过去四年下跌超过4%，根据PivotalPath的全球宏观指数，同业则上涨了近24%。

去年，一些竞争对手取得了两位数的涨幅，桥水的 Pure Alpha则亏损了7.6%。知情人士透露，该基金在股票方面的表现拖累了报酬率。投资人抱怨桥水对股票有一连串误判。