回春的港股，领涨全球！

恒生指数十连涨（2024.4.22-2024.5.6），创出2018年以来的最长连涨纪录。

恒生指数时隔9个月重新站上19000点。

4月以来，港股大幅跑赢全球主要市场。

数据来源：Wind，时间统计区间：2024.4.1-2024.5.14

港股，似乎回春了。

近日，中金公司喊出：乐观情形下，港股还有约20%的上涨空间。中金公司表示，经过近期的快速上涨，短期已经透支明显。若风险溢价回落到去年中和年初的水平，分别对应约2-7%的空间。若后续政策持续发力，推动乐观情形下盈利增长10%，对应约20%的上涨空间。

自2021年初以来阴跌了三年的港股，是否已经解除“信任危机”？

水来了！

这一波港股大反弹主要是受资金面的驱动。南向资金已经超过一个月持续净流入港股，最近30个交易日已累计净流入1089亿元。这个资金量是去年同期的2倍多。

近30个交易日南向资金流向

数据来源：Wind，时间统计区间：2024.3.25-2024.5.14

另一边，外资也在扎堆回流港股。目前，日元加速贬值导致日本股市回调，前期大幅流入日本股市的外资正逐步流出。而作为全球估值洼地的港股，在国内政策预期改善的背景下，直接受益于本轮全球股市的高低切换。

套用话剧《茶馆》里的经典台词：北水南下入港，外资也在加速回流，两股活水滋润着一家港股，这等福气还小吗？

显然，港股的福气不止于此。

政策面上——近日，关于港股通红利税减免的声音渐起，此政策或有一定的概率得以实施，这对港股通高股息资产，无疑是一大潜在利好。另外，4月19日，证监会发布了涉及港股市场的5个重磅政策利好，有的放矢地应对解决港股流动性不足、融资吸引力下降等问题。

基本面上——港股基本面在持续向好。以港股代表性板块“互联网板块”为例，据2023年年报统计，港股互联网龙头基本面显著复苏，美团、小米、快手、哔哩哔哩等龙头企业盈利同比均实现高增长。2023年，腾讯控股连续4个季度实现毛利和净利润的显著增长，基本面呈现V型复苏。

港股互联网龙头公司2023年度经营情况

数据来源：Wind、上市公司公告

刚刚披露的2024年一季报更是显示，腾讯控股营收1595亿元，同比增长6%；调整后净利润502.7亿元，同比增长54%。

股价飙涨77%的巨头美团

各路利好顺势成就了飙升的股价。

五一假期前后的短短15个交易日里，恒指飙涨近18%。

从后视镜看，2024.1.22，港股走出了本轮熊市的阶段低点14794.16点。如果从这天算起，港股在最近约4个月的时间里，强劲反弹超24%。

其中，港股科技板块的表现尤为出色，恒生科技指数同期大涨近30%。

互联网龙头集体躁动，同期美团-W股价暴涨77.57%，小米集团-W股价大涨51.59%，腾讯控股股价大涨40.78%。另外，快手-W、哔哩哔哩-W、商汤、金山软件等悉数飙涨。

港股通互联网指数（931637）前十大权重股区间表现

数据来源：Wind、中证指数公司，时间统计区间：2024.1.22-2024.5.14

一键囊括美团、腾讯控股、小米集团、快手等互联网龙头的港股科技指数——港股通互联网指数（931637）同期更是涨逾37%。

批量崛起的港股基金

飙涨行情下，港股基金正在批量崛起，港股主题ETF也扎堆于2024年涨幅榜优等生行列。

以跟踪上述港股通互联网指数（931637）的港股互联网ETF（513770）为例，截至2024.5.14，港股互联网ETF（513770）的场内交易价格自2月低点以来反弹超50%，不仅收复了年初的下跌，其年内涨幅持续走高目前已超18%。（数据来源：沪深交易所）

公开资料显示，港股互联网ETF（513770）是“ETF大厂”华宝基金在港股投资领域的重点产品，其权重股汇聚各大港股互联网细分赛道龙头，持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重合计近70%，前十大成份股权重超80%，龙头属性突出。

目前，从二级市场买入港股互联网ETF（513770），最低100份起，每份价格不足0．8元（截至2024.5.14），且只需支付很低的交易费用。另外，投资者也可从场外渠道直接申购港股互联网ETF的联接基金——华宝港股互联网ETF联接（A类份额：017125，C类份额：017126）。

不仅买入门槛低，港股互联网ETF（513770）场内交易十分活跃。港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2．46亿元（截至2024.5.14），且可日内T+0交易。（数据来源：Wind）

19000点的港股将向何方？

高盛团队近日指出，港股可能很快就会受到与其相关的韩国结构性票据到期的提振。只要恒生中国企业指数上涨约3%，就将升至7000点的关键水平。而这一水平是即将到期的大部分韩国结构性产品的敲出屏障。

思睿集团首席经济学家洪灏近日针对港股市场发表最新看法：当前的上涨行情只是港股复苏的第一阶段，恒生指数有望突破至一个象征性的整数关口，如20000点，之后或许需要一定的盘整巩固，为后续的上升行情蓄力。他提醒市场参与者应保持理性，不要过于贪婪，同时强调这不是简单的技术性反弹，而是基于市场信心恢复、经济基本面改善的实质性上涨。

截至2024.5.14，港股互联网ETF（513770）标的指数——中证港股通互联网指数市盈率PE-TTM为31.47倍，位于指数近10年38%左右分位点，从估值水平看，仍具较高的投资性价比。（数据来源：Wind）

在资产基本面持续转好的背景下，港股行情的潜在修复需求强烈，港股投资热情或如干柴遇上烈火，一点即燃。

而这几年的港股投资，也印证了一句老话：绝望中孕育着希望。

换句话说，港股互联网ETF（513770）等优质港股基金，当下值得投资者的重点关注。

数据来源：沪深交易所、Wind、中证指数公司、上市公司公告。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。