日元再遭猛烈空袭，创38年新低！花旗：日本政府救市只是“打打嘴炮”！日元贬值大幅推高日本国内物价

日元再遭猛烈空袭。

7月2日，日元汇率暴跌，日元兑美元汇率触及38年以来新低，一度跌至161.75，日元兑美元的年内累计跌幅扩大至14.8%。这意味着，过去几个月来，日本当局“大规模救市”的努力化为泡影。

日元汇率的持续暴跌，加剧了市场对日本政府可能出手“救市”的担忧。美国银行证券和花旗集团预计，日本政府下一轮干预措施可能将在日元兑美元汇率跌到165日元时才实施。据花旗集团估计，日本有大约2000亿—3000亿美元的资金，可用于资助进一步的货币干预行动。

当前，日元汇率持续暴跌的负面影响已经开始显现。由于日本在能源和食品等方面需要大量依赖进口，日元持续贬值正在大幅推高日本国内的物价。日元的持续下跌甚至成为了日本股市的风险点，施罗德投资公司最新下调了对日本股市的评级。

38年来新低

7月2日，日元汇率暴跌，日元兑美元汇率触及38年以来新低，一度跌至161.75，日元兑美元的年内累计跌幅扩大至14.8%。

日元汇率的持续暴跌，加剧了市场对日本政府可能出手“救市”的担忧。

瑞穗证券首席外汇策略师Masafumi Yamamoto表示，日本当局可能开始担心的不仅是速度，还有水平。除非他们出手干预，否则日元兑美元汇率有跌向162的风险。

目前为止，外汇市场上还没有出现日本政府入市干预的迹象。

美国银行证券和花旗集团认为，日本政府近期的表态可能只是“打打嘴炮”，不会真正付诸实践。他们预计，日本政府下一轮干预措施可能将在日元兑美元汇率跌到165才实施。

据花旗集团的估计，日本有大约2000亿—3000亿美元的资金，可用于资助进一步的货币干预行动。

资深外汇策略分析师Vassilis Karamanis表示，如果日元汇率跌破163的关键心理关口，可能会促使日本财政部进行市场干预，以稳定汇率和减少市场不稳定性。

但市场怀疑，未来日本政府的任何进一步干预措施，也可能难以改变日元当前的弱势格局。根据商品期货交易委员会最新公布的数据，资产管理者对日元的看跌押注已经达到了自2006年以来的最高水平。

日本当局迟迟没有行动的另一个原因是，重大人事变动。

日本财务省宣布，任命现日本财务省国际局局长三村淳（Atsushi Mimura）为财务省副大臣，接替神田真人主管财务省国际事务，该职位将负责监督日本的外汇政策并与其他国家协调经济政策。

这一任命将于7月31日正式生效。这意味着，当前正处于人事交接的档口，相关政策的发布也较为谨慎。

市场猜测，在日元暴跌的紧急状况下，更换最高货币官员或许有新的政策考量。

日元暴跌的冲击

当前，日元汇率持续暴跌的负面影响已经开始显现。

由于日本在能源和食品等方面需要大量依赖进口，日元持续贬值正在大幅推高日本国内的物价。

日本总务省最新公布的数据显示，今年6月，东京城区除生鲜食品以外的居民消费价格指数，也就是核心CPI同比上升2.1%，增幅比上一个月有所扩大。

另一项统计数据还显示，今年年内，日本已经或计划涨价的食品种类超过1万种。有专家预测称，如果日元维持在1美元兑换160日元，即便采取补贴对策，平均每户家庭今年的支出负担也将比去年增加9万日元（约合人民币4000元）。

三井住友日兴证券首席外汇和外国债券策略师Makoto Noji认为，日元疲软已经成为一个不容忽视的问题，“鉴于进口通胀导致的生活成本上升，日元贬值已不容忽视。”

日元的持续下跌甚至已经成为了日本股市的风险点。施罗德投资公司最新下调了对日本股市的评级，并在日前发布的报告中表示，日元疲软正导致日本消费者和小型企业的信心出现恶化迹象。

美联储的“空袭”

分析人士认为，美联储迟迟按兵不动，令美日两国之间利差长时间维持在巨大水平，是日元汇率暴跌的主要原因。

一方面，即便在今年3月放弃负利率之后，日本央行利率仍始终徘徊于0—0.1%区间。

另一方面，美联储联邦基金利率目标仍位于5.25%—5.5%历史高位，且美联储不断对外释放推迟降息的信号，这也给日元持续带来压力。

按照日程安排，日本央行的下次政策会议将于7月30日至31日举行。有分析人士认为，仅仅缩减购债规模或许不能阻止日元进一步下跌，日本央行可能会在7月例会上同时宣布缩减购债规模和加息。

当地时间7月1日，日本央行最新公布的季度短观调查报告显示，日本第二季度大型制造企业的信心指数从第一季度的11攀升至13。同时，第二季度大型非制造企业的信心指数从1991年以来的最高水平34小幅降至33。

日本短观调查是日本央行针对超过1万家日本企业所进行的季度调查报告，每年4月、7月、10月、12月公布第一季度至第四季度的调查结果。

这份短观调查报告将是该利率会议之前的一份重要经济数据。目前来看，日本制造业景气动能稳健，这或将为日本央行7月加息“铺路”。

另外，日本物价的持续上涨也成为日本央行进一步加息的推力。

明治安田综合研究所首席经济学家小玉祐一认为，由于通胀预期上升，日本央行很容易解释，即使加息一两次，也足够宽松，这将成为推动加息的因素。如果日元继续贬值，7月减少购买国债的同时进一步提高利率的可能性很高。

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