美、日决议后英国央行“接棒” 今晚或迎来疫情以来首次降息！

本周市场相继迎来日本央行加息、美联储维持利率不变的决议，紧随其后的英国央行也成为“超级央行周”收官之际当之无愧的焦点。在通胀压力消退后，英国央行的政策制定者或将投票支持疫情开始以来的首次降息。

英国央行将于北京时间周四晚19点公布结果。彭博社调查的大多数经济学家都预计会降息，投资者认为该行有57%的可能性将基准利率下调25个基点至5%。

英国的借贷成本在近一年里一直处于16年高位，该国经济承压，并一直着力于摆脱去年的轻度衰退。英国央行行长安德鲁·贝利将在新闻发布会上发表他的第一次重要讲话，打破自5月中旬竞选活动开始便一直维持的沉默。此外，该行还将发布经济增长和通胀预测，以及对下一次货币政策调整的评估。以下是部分值得关注的内容：

投票分布

9人组成的货币政策委员会（Monetary Policy Committee）在上次会议上以7比2的投票结果维持利率不变，斯瓦蒂?丁格拉（Swati dingra）和戴夫?拉姆斯登（Dave Ramsden）投票支持降息。这一次，大多数经济学家预计赞成降息的比例将是5比4。

此次会议中，贝利很可能加入多数人的行列，会议纪要显示，6月按兵不变的决议对委员会中约3人而言是“非常平衡的”。长期鹰派人士凯瑟琳·曼恩和乔纳森·哈斯克尔则可能会继续投票支持按兵不动。

一个很大的未知数来自刚刚上任的克莱尔·伦巴德利（Clare Lombardelli），她将进行首次投票。

前瞻性指引

英国央行自2月以来一直暗示在考虑何时降息，自此政策制定者一直在关注劳动力市场压力，劳动力供应紧张并推高工资，服务业也呈现出持续承压的迹象，尤其是酒店和餐馆正试图将不断上升的成本转嫁给顾客。

法国巴黎银行的Matthew Swannel和Dani Stoilova表示，央行官员们指出会议是评估通胀持续性的机会，承认6月的决定“非常平衡”，并保留了8月的“行动计划”。

目前英国总体通胀已回到2%的目标水平，预计货币政策委员会（MPC）成员将更多强调超越总体通胀的前瞻性价格指标，委员会成员还可能表示，进一步降息将取决于数据演变，目前预测是通胀将会在今年晚些时候上升。

Bloomberg Economic分析师Dan Hanson and Ana Andrade称，“如果货币政策委员会决定降息，或将更新其指导方针，表明任何进一步宽松行动都将循序渐进，并与通胀持续性指标的进展相关。委员会还将避免对下次行动时间发出任何暗示，以保留选择权。”

“8月之后，我们预计11月英国央行将再次下调利率，年底利率将降至4.75%，2025年年底将达到3.75%。”

通货膨胀

尽管英国6月总体CPI保持在2%的目标水平，但服务业通胀仍高于央行预期。不过这一意外上行很大程度上是由于泰勒?斯威夫特（Taylor Swift）的英国巡演推高了酒店价格。货币政策委员会偏爱的服务业通胀指标（剔除一些波动性较大的项目，并额外剔除宽松政策）价格压力已接近其预期。

荷兰国际集团（ING）发达市场经济学家詹姆斯?史密斯（James Smith）表示：“可以肯定的是，这些图表将在会议前提交给官员们。对近期CPI数据的这种更为温和的解读也得到了一些调查的支持，这些调查显示，企业提高价格和工资的速度要慢得多。”

预计英国央行将调整其通胀预测，以反映英镑走强、天然气价格上涨和市场利率预期下降。尽管短期内展望可能上调，但一些经济学家认为，未来两年则可能会略有下调。

经济增长

在上次会议上，英国央行官员上调了对2024年第二季度的增长预期。归功于强劲的家庭支出和商业投资，德意志银行预计，随着英国经济反弹超预期，此次的GDP预测将再次“大幅上调”

德意志银行高级经济学家桑杰?拉贾（Sanjay Raja）表示：“现在的问题将是，英国央行是否会继续在其预测中看到一定程度的闲置产能，以适应不断走强的经济增长。”“我们认为，作为货币政策委员会对经济加速增长的适应程度的信号工具，这将具有重要意义。”

资产出售

此外，通过8月会议纪要可了解英国央行在量化紧缩（QT）下的资产出售计划的简要更新。尽管新的年度计划将于9月公布，但部分经济学家预计货币政策委员会将发出信号，维持甚至加速，而不是放缓目前每年1000亿英镑的QT扩张步伐。