美国货币市场规模创新高! 风险资产暴跌之际投资者们选择“现金为王”

美国货币市场基金的资产规模总额升至历史新高，主要因本周早些时候，尤其是“黑色星期一”全球风险资产抛售浪潮导致投资者纷纷涌向现金寻求避风港。根据美国投资公司协会(ICI)的最新统计数据，截至8月7日的一周内，大约有527亿美元流入美国货币市场基金，这是自4月3日结束的这一周以来最大规模单周流入量。总资产从上周的6.135万亿美元增至6.19万亿美元。

货币市场基金投资于短期、高流动性的金融工具，如短期国债、商业票据和银行存款，由于该类型基金的高流动性、极低风险和价格稳定性，能满足投资者随时赎回的需求，货币市场基金常被投资者们视为可极速变现的现金等价物。这些货币市场基金是投资者在市场波动时寻求安全避风港的常见选择，也适合短期现金管理的需求。

越来越多的迹象表明，美国经济增长正在以比几周前美联储官员们所预期更快的速度放缓，甚至不排除陷入经济衰退——美国7月失业率意外上行至4.3%，触发预测经济衰退准确率高达100%的“萨姆规则”。美国衰退预期升温引发了周一全球债券大幅上涨，因为债券交易员们押注美联储和其他央行将在降息方面采取更为激进的措施来提振经济增长。

在“黑色星期一”期间全球股票等风险资产价值可谓遭遇重挫，因此吸引庞大的避险资金规模涌入货币基金市场。日本股市在周二反弹之前经历了连续两天创纪录的下跌，“黑色星期一”期间更是引领全球股市暴跌，主要原因是美国经济衰退预期因意外上行的失业率而在近日升温，加之日元汇率加速上行促使全球套利交易迅速平仓，令一些交易员不得不大量抛售美国科技股等流动性较高的大量股票头寸来弥补借入日元导致的巨额亏空，这也使得整个金融市场在周一陷入抛售风险资产的惨烈恶性循环。

全球债券市场定价趋势如此之剧烈，以至于利率掉期市场一度押注美联储在未来一周内紧急降息的可能性为60%，意味着市场所预期的降息时间点远远早于9月份的下一次预定会议。目前的掉期定价表明，美联储9月份大概率将降息50个基点，而不是7月失业率公布前的25个基点押注，同时掉期市场还押注11月继续降息50个基点，12月降息25个基点。

有分析人士表示，即使在美联储开始降低基准利率之后，市场一部分流动性资金预计仍将继续流入货币基金，因为机构和公司财务主管等倾向于在此期间将现金管理外包以获取收益，而不是将现金固定保留在账上。与此同时，自2022年美联储启动数十年来最激进的货币紧缩周期以来，散户投资者们纷纷涌入货币基金市场以获取更高的无风险收益。

在截至8月7日期间的细分数据中，政府基金类别(主要投资于短期限的美债、回购协议和机构债务等证券类型)的资产规模增至大约5万亿美元，增加大约517亿美元。优先基金这一类别则倾向于投资商业票据等相对高风险类型的资产，这一资产规模则增至1.05万亿美元，增长了5.5亿美元。