储蓄国债又来了！利率下降20基点仍“一债难求”，高于部分银行同期限定存

       新一轮储蓄国债来了！

　　8月10日，2024年第五期和第六期储蓄国债（凭证式）正式开售。据财政部公告显示，第五期期限为3年，票面年利率为2.18%，最大发行额度120亿元；第六期期限为5年，票面年利率为2.3%，最大发行额度同样为120亿元。

　　值得注意的是，此两期国债票面年利率均较此前下调20个基点。不过，虽然利率有所下降，但与部分银行同期限定存利率相比，调整后的储蓄国债优势仍然明显。

　　储蓄国债利率下调20基点

　　仍高于部分银行同期限定存

　　根据财政部发布的公告，此次第五期国债和第六期国债均为固定利率、固定期限品种。其中，第五期国债期限3年，票面年利率2.18%，最大发行额120亿元；第六期国债期限5年，票面年利率2.3%，最大发行额120亿元。

　　此次利率与此前发行的两期凭证式储蓄国债相比均下调了20个基点，合计最大发行总额下降60亿元。

　　假如按照票面利率计算，个人投资者购买10万元此次发行的3年期、5年期储蓄国债，累计收益分别为6540元和11500元。而上期3年期和5年期国债票面年利率分别为2.38%和2.5%，与之相比，此次分别减少600元和1000元。

　　不过，尽管新一轮储蓄国债利率有所下调，但仍高于部分银行同期限定存。7月底，国有六大行宣布下调存款挂牌利率，目前3年期定存利率降至1.75%；5年期定存降至1.8%。

　　从时间方面看，此次第五期国债和第六期国债发行期限为10天，具体为2024年8月10日至2024年8月19日。

　　那么，倘若投资者想提前兑取，应如何办理？财政部方面提醒，投资者购买第五期国债和第六期国债后，可到原购买机构办理提前兑取，但发行期最后一天（即8月19日）不办理提前兑取。

　　提前兑取的利息如何计算？财政部公告显示，投资者提前兑取第五期国债和第六期国债，按实际持有时间和相对应的分档利率计付利息，具体如下：

　　从购买之日起，持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年按年利率0.35%计息，满1年不满2年按0.65%计息，满2年不满3年按1.67%计息；第六期国债持有时间满3年不满4年按2.12%计息，满4年不满5年按2.23%计息。

　　储蓄国债仍“一债难求”

　　5年期售罄速度更快

　　据了解，储蓄国债直接面向个人销售，按照不同的债权记录方式，可分为以纸质凭证记录为特征的凭证式储蓄国债和以电子记录为特征的电子式储蓄国债。其中，电子式国债，个人投资者可以通过银行网点柜台和部分成员网上银行或手机银行购买；凭证式储蓄国债，个人投资者可通过银行网点柜台购买。

　　凭证式储蓄国债发售期间，个人投资者持有效身份证件前往储蓄国债承销团成员网点柜台，可通过现金支付、转账方式认购，同时取得纸质认购凭证。

　　此前，财政部公布了《2024-2026年储蓄国债承销团成员名单》，个人投资者可通过40家银行网点柜台咨询、认购。

　　虽然此次储蓄国债利率有所下降，但销售现场依旧火爆。北京地区某股份行网点客户经理对新浪金融研究院表示：“目前凭证式储蓄国债已经全部售完，10日开售当日便已全部售罄了，很多客户一早便来排队，很快销售一空了，相比来说，5年期更抢手、售罄速度更快。”

　　另有某国有大行客户经理称：“发售当日大约半小时便已售完，很多人很早便来线下排队了，并非所有人都能买上，没有购买成功的投资者只能等下次发售了。”

　　在中信证券首席经济学家明明看来，储蓄国债销售火爆和居民风险偏好整体下降、追求收益稳定波动较小的资产有关。尤其是在存款利率下降的背景下，投资国债的性价比更加凸显。储蓄国债的定价将结合市场供需以及利率整体走势综合决定，存在进一步下调的可能。

　　储蓄国债利率因何调降？

　　利率后续还有下降可能吗？

　　谈及此次储蓄国债利率调降的主要原因，东方金诚研究发展部总监冯琳向新浪金融研究院表示，传统上，储蓄国债发行利率定价采用的是锚定银行存款基准利率的固定利率模式，发行利率由基准利率加点构成。不过，随利率市场化改革推进，存款基准利率已停止调整，目前银行存款利率与1年期LPR报价和10年期国债收益率挂钩，基本实现了市场化定价。可以看到，7月22日央行实施政策性降息，带动LPR报价下调以及国债收益率整体下行，商业银行因此开启了新一轮存款利率下调，其中，3年、5年定存利率均下调20bp。在此背景下，储蓄国债发行利率也需要“随行就市”进行调整。

　　另外，此次储蓄国债发行额度亦有所下降的原因又是什么？冯琳认为，可能是基于对发行节奏的合理安排，无需过度解读。

　　后续储蓄国债利率是否还有下降可能？冯琳认为，下半年在综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降过程中，降准降息都有空间。四季度央行有可能再度下调主要政策利率0.1-0.2个百分点，这将带动包括存款利率和储蓄国债利率在内的广谱利率进一步下行。

　　据央行8月9日发布的《2024年第二季度中国货币政策执行报告》显示，2024年上半年，我国各类债券累计发行38.1万亿元，同比增长11.1%，比上年同期增加3.8万亿元，主要是国债和同业存单增加较多。其中，报告期内国债发行规模为58168亿元，较上年同期增加13321亿元。

　　上述报告显示，今年以来，国债收益率持续较快下行，6月下旬，10年期国债收益率逼近2.2%关口，创20年来新低，已明显偏离合理中枢水平，不断累积金融风险。7月1日，人民银行发布公告宣布开展国债借入操作，必要时将择机在公开市场卖出，平衡债市供求，校正和阻断金融市场风险的累积。

　　同时，上述报告称，将充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。

　　“国债收益率偏离合理中枢，明确提出下阶段逐步增加国债买卖。”在中泰证券银行业首席分析师戴志锋看来，下阶段，报告明确增加提出逐步增加国债买卖，在下阶段货币政策展望中，增加此表述，与央行近期行动和表态一致。