光大银行金融市场部宏观研究员周茂华:美联储此次降息为稳定市场 对中国经济影响偏正面

2024-09-19 09:44:23 和讯银行  牛江

  美国联邦储备委员会当地时间18日宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个BP,降至4.75%至5.00%之间的水平。这也是4年来,美联储首次降息。

  对此,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,美联储此次意外降息50BP主要是为稳定市场,避免市场剧烈波动。市场此前对美联储降息50BP进行定价,美联储避免“预期差”引发剧烈波动,从隔夜市场表现看,市场走势波动反复,颇为惊险。同时,高利率(5.25%-5.5%)为美联储本次大幅降息提供了空间。

  “本次美联储大幅降息,对后续降息节奏指导意义不大,年内仍可能回归25BP节奏。具体要看美联储双重目标走势和金融稳定情况。”周茂华表示,从目前看,美国降息面临的经济环境较为复杂:一是就业和经济趋缓,但高于趋势水平;二是控通胀取得进展,但住房、服务通胀居高不下,通胀存粘性,中期通胀性因素增多;三是,美国金融资产估值处于历史高位,而基本面在弱化。另外,美联储需要对未来通胀前景不确定性保持警惕。预计美联储双重目标未出现明显偏离,金融风险可控情况下,美联储将回归25BP,依赖数据决策。

  他同时指出,美联储降息周期正式开启,但考虑到美国就业、通胀、市场和大选风险,美联储年内仍可能继续削减限制性利率水平,以支持经济,避免金融风险暴露。但节奏、幅度需要根据经济数据、金融市场进行综合考虑。考虑市场及大选风险,年内仍可能有50BP的降息,但如果就业和经济超预期下滑,降息节奏可能有所加快。

  周茂华认为,美联储降息对中国经济影响偏正面。美联储降息美元资产收益率下降,加上中国经济长期发展前景与目前人民币资产估值吸引力,有望吸引全球资金趋势流入,这对于国内金融资产、经济发展均有利。同时,美联储降息也拓展了国内宽松政策空间,提振市场对短中期经济复苏信心。国内经济稳步复苏,海外资金趋势流入,外贸韧性与国际收支平衡,人民币汇率稳定基础坚实。

  周茂华预测,美联储降息周期开启,将制约美债短期利率与美元上涨空间,降低黄金机会成本,利率环境对黄金偏暖,但他同时提醒,需要留意本轮美联储降息与转向宽松存在差异。同时,影响黄金走势的避险情绪、全球央行购金需求及美元走势仍存在不确定性。

(责任编辑:牛江 HF085)

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