固收+回撤怎样用久期轮动+票息再平衡？

在银行投资领域，对于固收+产品的回撤控制是投资者关注的重点。久期轮动与票息再平衡是两种有效的策略，下面将详细介绍如何运用这两种策略来控制固收+产品的回撤。

久期轮动策略是基于对利率走势的判断，通过调整债券组合的久期来获取收益或降低风险。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越长，债券价格对利率变动越敏感。当预期利率下降时，增加债券组合的久期，因为利率下降时，久期较长的债券价格上涨幅度更大，从而提高组合的收益；当预期利率上升时，缩短债券组合的久期，以减少债券价格下跌带来的损失。

例如，在经济处于衰退期，央行可能会采取宽松的货币政策，降低利率以刺激经济。此时，投资者可以增加债券组合中长久期债券的比例，如10年期国债等。相反，在经济过热，央行可能会收紧货币政策，提高利率，投资者则应减少长久期债券的比例，增加短久期债券的持有，如1年期国债或短期融资券等。

票息再平衡策略则是利用债券的票息收入进行再投资，以调整债券组合的结构。债券在持有期间会定期支付票息，投资者可以根据市场情况和组合目标，将票息收入重新分配到不同的债券品种或期限上。当市场上某些债券的性价比提高时，将票息收入投资于这些债券，以优化组合的收益风险特征。

比如，当市场上信用利差扩大时，一些优质的信用债可能出现价格低估的情况。投资者可以将票息收入用于购买这些信用债，在获取较高票息的同时，还可能获得债券价格上涨的资本利得。

为了更直观地展示这两种策略的应用，以下是一个简单的示例表格：

通过结合久期轮动和票息再平衡策略，投资者可以在不同的市场环境下灵活调整固收+产品的组合结构，有效控制回撤，提高投资组合的稳定性和收益水平。在实际操作中，投资者还需要综合考虑自身的风险承受能力、投资目标和市场的不确定性等因素，制定合理的投资策略。

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