固收+净值回撤如何用红利因子再平衡稳收益？

在银行投资领域，固定收益类产品加一定权益资产的“固收 +”策略广受欢迎，然而其净值回撤问题也困扰着投资者。红利因子再平衡策略为应对这一问题、稳定收益提供了有效途径。

“固收 +”产品旨在通过固定收益资产提供基础收益，同时搭配部分权益资产追求更高回报。但当市场波动时，权益资产价格的变动容易导致产品净值回撤。红利因子是指那些具有高股息率特征的股票因子。具有红利因子的股票往往是业绩稳定、现金流充沛的公司所发行的，这类公司在市场下行时通常具有更强的抗跌性。

红利因子再平衡策略的核心在于定期调整投资组合中不同资产的比例。具体而言，当市场上涨时，权益资产（包含红利因子股票）的价值上升，可能使投资组合中权益资产的占比超过初始设定比例。此时，投资者可以卖出部分权益资产，买入固定收益资产，使投资组合回归到初始的风险收益水平。反之，当市场下跌，权益资产价值下降，投资组合中权益资产占比降低，投资者可以买入更多具有红利因子的股票，增加权益资产占比。

下面通过一个简单的表格来说明红利因子再平衡策略的效果。假设初始投资组合为 70%固定收益资产和 30%权益资产（含红利因子股票），设定每季度进行一次再平衡。

通过这种再平衡操作，投资者可以在市场波动中控制风险，避免因权益资产过度波动导致的净值大幅回撤。红利因子股票的高股息特性还能为投资组合提供额外的现金流，进一步稳定收益。此外，红利因子股票的长期表现通常较为稳健，长期持有有助于提升投资组合的整体收益。

不过，红利因子再平衡策略并非完美无缺。再平衡操作需要投资者具备一定的市场判断能力和投资经验，同时频繁的交易可能会产生一定的交易成本。而且，红利因子股票的表现也并非总是优于市场，在某些市场环境下可能跑输大盘。但总体而言，对于追求稳健收益、希望降低“固收 +”产品净值回撤风险的投资者来说，红利因子再平衡策略是一种值得考虑的投资方法。

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