可转债打新破发怎样用正股融券+对冲锁定安全垫？

在可转债打新市场中，破发情况时有发生，这让投资者面临一定风险。不过，通过正股融券并结合对冲策略，能够为投资者锁定一定的安全垫。下面我们详细探讨这一策略的原理和操作方法。

可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。当可转债打新出现破发，意味着其上市价格低于发行价格。正股融券则是投资者向证券公司借入正股并卖出，待股价下跌后再买入归还，从而获取差价收益。

该策略的核心原理在于利用可转债与正股之间的联动性。可转债的价值与正股价格密切相关，当正股价格下跌时，可转债价格往往也会随之下降。通过融券卖出正股，若正股价格如期下跌，投资者在正股融券操作上就能获得收益，以此弥补可转债破发带来的损失。

具体操作步骤如下：首先，在可转债打新中签且上市后发现有破发迹象时，投资者要迅速分析正股的基本面和市场走势。如果判断正股价格有下跌趋势，就可以向证券公司申请融券卖出正股。这里需要注意的是，融券操作有一定的成本，包括融券利息等，投资者要提前了解清楚。

为了更直观地展示，我们来看一个简单的示例：假设投资者打新中签了A可转债，发行价为100元，上市后破发价格为95元。同时，该可转债对应的正股B当前价格为50元，投资者融券卖出1000股正股B。一段时间后，正股B价格下跌至45元，此时投资者买入1000股正股B归还证券公司。在正股融券操作上，投资者每股赚取了5元差价，共获利5000元。而可转债破发损失了（100 - 95）× 10 = 50元（假设投资者持有10张可转债）。这样，通过正股融券的收益就弥补了可转债破发的损失，甚至还可能有额外的盈利。

然而，这种策略并非毫无风险。如果正股价格不跌反涨，投资者在正股融券操作上就会出现亏损，而且亏损可能会随着正股价格的上涨而不断扩大。同时，市场情况复杂多变，正股和可转债的价格走势也可能受到多种因素的影响，如宏观经济数据、行业政策等。

以下是正股融券与可转债破发情况的对比表格：

综上所述，利用正股融券 + 对冲策略在可转债打新破发时锁定安全垫具有一定的可行性，但投资者需要具备较强的市场分析能力和风险承受能力，谨慎操作。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com