强监管下代销江湖生变！民生银行终止与多家第三方平台基金代销业务合作

2025年8月，民生银行接连发布两则公告，宣布自8月25日起终止与“宇通生活”平台的公募货币基金代销合作，9月4日起终止与“华为钱包”平台的公募基金代销合作。

这一系列调整并非偶然之举，而是银行在监管新规落地前主动推进的业务模式重构。据了解，今年3月，国家金融监督管理总局发布的代销新规已对此作出明确规范：商业银行代销产品时只能通过自有渠道，不得通过外包业务流程、让渡业务管理权限、将全部或者部分销售环节嵌入其他机构应用场景等方式开展代销业务。

民生银行终止与多家第三方平台基金代销合作

存量业务逐步向自有APP迁移

8月14日，民生银行(600016)公告称，自2025年9月4日起，将终止与“华为钱包”平台在代销公募基金业务上的合作。

根据公告内容，合作终止后，投资者通过“华为钱包”跳转至民生银行基金频道的路径将全面关闭，无法再办理产品查询、申购、赎回、分红方式变更、定投等基金业务。届时投资者需登录民生银行APP，通过“合作方账户”管理持仓产品，办理相关业务。

对于已签约定投业务的投资者，自9月4日起将不再进行定投资金扣款清算，若需办理该行代销基金产品申购或定投业务，需通过“民生银行APP-财富-基金”频道，按照页面提示完成操作。

值得注意的是，就在前一日（8月13日），该行已先行发布公告，宣布于2025年8月25日终止在“宇通生活”平台的公募货币基金代销合作，届时投资者将无法通过该平台办理如意宝产品的相关业务，需转而登录民生银行APP办理查询、赎回等操作。

两则公告均在文末特别注明：“本业务合作公募基金产品由基金公司发行与管理，中国民生银行作为代销机构不承担产品的投资和兑付责任。市场有风险，投资需谨慎。”

回溯来看，此类业务调整早有端倪。今年6月30日，该行还曾发布过关于停止提供在“网上国网”、“电e宝”平台民生银行代销货币基金产品自动申购服务的公告。7月11日起，客户登录“网上国网”、“电e宝”平台，进入【交费盈—民生加银现金宝A】，跳转至该行代销基金频道时，将无法办理自动申购服务。

新浪金融研究院就终止合作事项咨询民生银行客服时，得到确认该行正在逐步推进调整。据该行相关工作人员表示，此次终止相关第三方平台合作为该行业务调整，目前代销公募基金存量三方项目正在逐渐向该行APP进行迁移。

监管新政规范银行代销业务

民生银行加速渠道整合落地

民生银行这一系列业务调整并非偶然，而是对监管新政的精准响应。

2025年3月，国家金融监督管理总局发布《商业银行代理销售业务管理办法》（以下简称“《代销新规》”），对商业银行代销业务进行了全面细致的规范，为行业发展划定了清晰边界。

《代销新规》明确要求，商业银行仅限于在本行营业网点、官方网站及互联网应用程序（APP）等本行自主运营且不依赖于其他机构的渠道设专区销售代销产品，不得通过外包业务流程、让渡业务管理权限、将全部或者部分销售环节嵌入其他机构应用场景等方式违规开展代销业务。代销私募资产管理产品的，应当通过本行面向合格投资者的专门渠道以非公开方式宣传推介和销售。

资深金融监管政策专家周毅钦表示，这杜绝了银行通过链接第三方平台引流销售的做法，要求明晰化，对资产管理机构、银行、银行的其他合作机构等均是好事情。

此前民生银行通过第三方平台跳转至自有基金频道的模式，恰好属于新规禁止的情形，这也成为其近期密集终止合作的直接政策动因。

在逐步终止外部平台合作的同时，民生银行同步推进内部渠道的整合优化。8月13日，该行公告称直销银行“慧选宝”频道基金业务已整合至民生手机银行、个人网银“基金”频道，该频道将于2025年9月18日正式关闭。

据了解，民生直销银行是国内第一家直销银行，于2014年2月正式上线。其没有物理网点，不发放实体卡、完全线上化经营，为客户提供了更为便捷、优惠的金融服务体验。然而，随着手机银行功能迭代升级及互联网获客成本上升，渠道整合已成为必然。

早在2024年1月，民生银行直销银行宣布，为持续提升代销公募基金业务服务体验，提供更丰富的产品与服务，计划在2024年内，将民生直销银行“慧选宝”频道代销公募基金产品陆续整合至手机银行、个人网银“基金”产品等相关频道；其直销银行“慧选宝”频道已于2023年1月3日暂停产品购买交易，查询、赎回、分红等其他交易不受影响。

渠道整合步伐持续推进。

3月19日，“民生银行直销银行”微信公众号启动销号准备工作，引导用户转向民生银行手机银行App、中国民生银行公众号、营业网点等渠道查询与办理业务。

到了4月，该行进一步明确，将于2024年7月15日起，将直销银行APP、PC版与手机银行APP进行整合。

截至目前，“如意宝”“慧选宝”等直销银行核心基金销售频道已陆续完成向手机银行APP等的迁移。

费率下行叠加合规收紧

银行基金销售业务谋转型破局

目前，国内投资者购买基金主要渠道为银行、第三方代销平台、券商机构的代销，以及基金公司直销。

长期以来，基金销售作为商业银行的传统优势业务，是中间业务收入的重要来源，也是拓展营收“第二曲线”的关键支撑点。在行业信贷投放承压、净息差持续收窄的当下，越来越多商业银行将代销业务作为拓展中间收入的重要抓手，通过优化业务结构形成对利息收入的有效补充。

2025年开年以来，银行、券商及第三方平台纷纷推出基金代销费率的优惠政策，以此吸引投资者、抢占市场份额。

以民生银行为例，该行年内两次发布公告，决定为更好服务于民生银行代销公募基金投资客户，经与相关基金管理人协商，2025年1月1日至12月31日对部分证券投资基金开展交易费率优惠，申购、定投费率优惠低至1折。

不过，费率改革的深化推进也带来新挑战，代销佣金下降等导致银行公募基金销售收入缩水的现象已在财报中清晰显现。民生银行2024年年报显示，报告期内手续费及佣金净收入为182.45亿元，同比减少9.91亿元，降幅达5.15%，主要由于代理保险、代理基金费率下调，代理及受托业务手续费收入同比下降。该行一季报显示，中间业务收入已连续五年负增，目前依旧承压。

头部代销机构同样未能幸免。2024年，招商银行(600036)代理基金收入41.65亿元，同比下降19.58%，主要是受基金降费和权益类基金保有规模下降影响；受招商银行子公司招银理财和招商基金管理费收入减少影响，资产管理手续费及佣金收入107.51亿元，同比下降6.30%；受公募基金托管费率下降影响，2024年托管业务佣金收入48.91亿元，同比下降8.20%。

招商银行董事会秘书彭家文在2024年度业绩发布会上坦言，从近几年的变动趋势来看，银行业的非利息净收入普遍承压。在这两年代销保险、基金等减费让利的大背景下，银行业的手续费及佣金收入普遍承压。

除收入承压外，部分银行在代销业务中还暴露出合规漏洞，面临严峻的监管考验。今年以来，银行因基金销售违规被处罚的案例屡见不鲜：6月30日，江苏证监局对江阴农商行、无锡农商行、江南农商行作出处罚，指出三家机构基金销售业务在制度建设、内部控制、风险管理及信息报送等方面存在问题；8月8日，晋商银行因两项基金销售违规行为，被山西证监局出具警示函并记入证券期货市场诚信档案。

业内人士指出，随着《代销新规》10月1日正式施行，银行需从考核机制、合规流程、系统建设等多维度推进优化升级，将投资者保护贯穿业务全流程。未来，银行基金销售业务需在考核体系、投资者适当性管理、合规管理等方面持续完善，为投资者提供更安全、更智能的财富管理体验。

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