摩根士丹利：预计9月起降息，目标利率降至2.75%-3.0%

【美联储主席鲍威尔“放鸽”后，华尔街投行纷纷调整对美联储降息路径的预期】 上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上意外“放鸽”，过去几天，华尔街投行纷纷调整对美联储降息路径的预期，摩根士丹利最新加入其中。 摩根士丹利预计，美联储将从9月开始降息，原因是鲍威尔在年会上对劳动力市场风险的论调转变。此前，该行预测美联储到2026年3月都将按兵不动。 大摩在周一报告中预计，美联储下个月将降息25个基点，12月再降25基点，2026年每季度降25基点，直至最终目标利率区间降至2.75%-3.0%。 该行表示，鲍威尔论调与此前不同，表明美联储可能先发制人应对劳动力市场下行风险。还称“只有就业人数大幅下降，才会大规模前期降息”，9月降息或有反对意见。 此前鲍威尔讲话强调劳动力市场风险，称其“下行风险正在上升”，基于前景和风险平衡变化，货币政策立场可能调整。关于关税对通胀影响，他称关税会使物价“一次性”上涨，但影响需时间体现。 鲍威尔讲话后，巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行等已调整预期，预测9月降息25个基点，年内降息两次，称其言论是潜在宽松倾向迹象。 荷兰国际集团也更新预测，预计美联储2025年9月、10月和12月分别降息25个基点，2026年降息50个基点。至此，美国银行是唯一坚持今年不降息预测的华尔街大行。 据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，美联储9月降息可能性从鲍威尔讲话前的75%升至87%。

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