银行理财“净值化转型”是否影响收益？

在资管新规落地后，银行理财开启了“净值化转型”的进程。不少投资者关心这一转型是否会对收益产生影响，下面我们来深入分析。

在传统的银行理财模式下，产品多为预期收益型。银行会在产品发行时就明确给出一个预期收益率，投资者在购买时基本能预知到期可获得的收益。这种模式下，银行承担了主要的风险，即使实际投资收益未达预期，银行也可能按照预期收益率兑付。例如，一款预期年化收益率为 4%的理财产品，投资者购买 10 万元，到期大概率能获得 4000 元左右的收益。

而净值化转型后的银行理财产品，其收益计算方式发生了很大变化。净值型产品没有预期收益率，产品收益随投资标的的实际表现而波动。产品的净值会定期公布，投资者根据净值的涨跌来计算自己的收益或亏损。比如，投资者购买了一款净值为 1 的理财产品 10 万元，当净值涨到 1.05 时，投资者的资产就变为 10.5 万元，收益为 5000 元；若净值跌到 0.95，投资者则亏损 5000 元。

从收益稳定性来看，传统预期收益型产品收益相对稳定，投资者能有较为明确的收益预期。而净值型产品由于与市场波动挂钩，收益的不确定性增加。市场行情好时，净值型产品可能获得远超预期收益型产品的回报；但市场行情不佳时，也可能出现亏损。

为了更直观地对比两者，我们来看下面的表格：

不过，净值化转型也并非只有风险。它促使银行更加专业地进行投资管理，提升投资能力。而且从长期来看，随着市场的发展和银行投资策略的优化，净值型产品有可能为投资者带来更高的回报。

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