央行将开展1万亿元MLF操作

证券时报记者 贺觉渊

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行11月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模将达到1000亿元，为央行连续第九个月对MLF加量续作。

11月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放5000亿元。综合来看，MLF与买断式逆回购两项政策工具在11月合计释放中期流动性6000亿元，与上月净投放规模持平，继续展现出央行适度宽松的货币政策取向。

“11月MLF加量续作着眼于应对潜在的流动性收紧态势。”东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额，意味着11月政府债券净融规模会有明显上升。同时，10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，接下来会带动配套中长期贷款较快投放。此外，11月银行同业存单到期量也有明显增加。上述因素都会在一定程度上收紧银行体系流动性，需要央行给予流动性支持。

在保持流动性充裕和银行净息差持续承压的背景下，MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳定的预期。与此同时，随着MLF操作招投标机制的完善，MLF操作已从当天发布结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好短中长期流动性安排。

“总体上看，接下来央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。”王青表示，央行加量续作MLF有助于稳增长、稳预期。

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