负债为王，非息破局：邮储银行的韧性密码

　　2025年，中国银行业在利率中枢持续下行中经历了一场集体压力测试。据国家金融监督管理总局数据，商业银行净息差收窄至约1.42%，多数银行面临“增规模不增利”的挑战。

　　在此背景下，邮储银行交出一份韧性十足的答卷：营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%；净利润876.23亿元，同比增长1.05%；净息差1.66%，继续领跑国有大行，在周期波动中展现出稀缺的稳健底色。

　　这份稳健并非偶然，而是源于邮储银行难以复制的负债护城河、持续优化的资产质量、快速崛起的公司金融与亮眼的非息收入，更来自其面向未来清晰的“六化”升级战略与双线增长路径。在行业转型的关键节点，邮储银行正以稳息差、强对公、兴非息、优质量的组合拳，走出一条国有大行高质量发展的新路径。

        稳健基石：负债成本构筑护城河，息差韧性领跑

　　在净息差持续承压的行业环境中，邮储银行的负债端优势成为穿越周期的“压舱石”。其中，最核心的支撑来自其难以复制的负债成本优势。

　　截至2025年末，邮储银行客户存款规模达16.54万亿元，存款付息率仅1.15%，同比大幅下降29个基点；其中自营存款付息率已降至1%左右，在国有大行中处于低位。

　　行长芦苇在业绩发布会上表示：“我们的存款来源稳定、付息率在上市银行中是非常低的，具有很好的成本优势；同时贷款保持理性定价，坚决不‘内卷’，净息差维持在1.66%的行业优秀水平。”

　　正是这样的低负债成本和理性定价策略，构筑了邮储银行息差管理的核心护城河：1.66%的净息差较可比同业高出36个基点，近三年优势累计扩大10个基点。

　　资产质量方面，邮储银行同样优于行业的整体水平。2025年末不良贷款率0.95%，中信建投证券在研报中指出，邮储银行“不良率基本稳定，绝对水平仍处于国有大行领先地位”。拨备覆盖率227.94%，风险抵补能力充足。

　　尽管行业面临零售风险阶段性上升的共性环境，但邮储银行新发放贷款逾期率明显下降。副行长兼首席风险官姚红判断，“2026年邮储银行个人和小企业贷款的不良生成速度将会企稳改善。”这一判断为市场提供了明确的信心锚点。

　　行业层面，净息差收窄与零售风险是2025年银行业面临的普遍课题。多数银行在规模增长与盈利承压之间艰难平衡，而邮储银行凭借低负债成本和扎实的风控底盘，在行业波动中为投资者提供了稀缺的稳定性。这份“稳”，不仅是2025年的答卷底色，更是其进一步寻求增长突破的前提。

　　在筑牢稳健根基的同时，邮储银行亦持续回馈投资者。自2018年以来，邮储银行将分红比例提升到30%后至今保持稳定，上市以来累计分红近1,862亿元，同时积极响应号召开展中期分红，并为H股股东提供币种选择权，增加投资者获得感。

        增长新极：非息成为第二增长曲线，对公跨越式崛起

　　稳固基本盘的同时，邮储银行在增长结构上实现重大突破，非息收入的高增与公司金融的跨越式发展，是其在新周期中开辟的“增长新极”。

　　非息收入：增速亮眼，结构优化

　　2025年，邮储银行手续费及佣金净收入293.65亿元，同比增长16.15%；其他非利息净收入447.43亿元，同比增长19.73%，二者合计贡献了营收增长的主要增量。其中，理财业务收入增长35.99%，投行业务收入增长38.52%，债券和同业存单投资收益近200亿元，票据非息收入稳居市场第一。

　　更值得关注的是非息收入的结构性优化。在债券投资收益等交易性收益之外，财富管理、投行、交易银行等服务性中收增长更为持久。2025年，财富管理客户增长16%，并购贷款余额突破500亿元，投行中收同比增长38.52%。

　　这些服务性收入不占用资本、波动性更低，是未来“第二增长曲线”的关键，转型已初见成效。国信证券在研报中指出，邮储银行“非息收入保持较快增长，表现亮眼”；中信建投亦在研报中指出，“中收方面，邮储银行积极把握资本市场发展机遇，持续深化‘商投联动’，构建商投行一体化金融服务体系；同时加大多元化理财产品供给，财富管理等业务表现优秀，中收增速延续向上趋势”。

　　公司金融：从短板到支柱，质的跃迁

　　与此同时，邮储银行曾被外界视为“短板”的公司金融业务，实现跨越式发展，如今已成为邮储银行的“重要支柱”。

　　2025年，邮储银行公司贷款增长17.09%；客户融资总量（FPA）达6.79万亿元，增量首破万亿，主办行客户数量保持两位数稳健增长。公司金融收入同比增长16.92%；其中，中间业务收入同比增长32.34%。

　　行长芦苇表示：“公司业务过去是邮储银行的短板，但这几年发展迅猛，‘十四五’时期的公司客户数量、贷款规模和客户融资总量都实现了翻番。”

　　尤为关键的是，其公司贷款的增长同样体现了高质量特征：新增投放重点聚焦科技、绿色、普惠、养老及数字金融这“五篇大文章”领域。其中，制造业、绿色金融、科技金融贷款均实现两位数增长。绿色贷款突破万亿元；服务科技企业超10万户；“看未来”信审批复金额超6.31万亿元，同比增长73%。

　　这意味着邮储银行并非简单追求规模，而是将信贷资源与国家战略方向深度绑定。

　　从行业层面来看，科技金融、绿色金融是2025年银行业共同战略重点，邮储银行在其中形成了可量化的领先优势。绿色贷款增速连续多年高于各项贷款平均水平，MSCI ESG评级已跃升至AAA级。

　　科技赋能：从后台支撑走向前台创收

　　在数字金融领域，邮储银行同样展现出强劲的创新活力。副行长牛新庄表示：“我行积极把握人工智能技术的变革机遇，加大在大模型和人工智能等科技创新领域的投入。组建超千人业技数深度融合的人工智能创新型团队，实现人工智能应用从业务需求、技术研发到场景落地的一体化推进。”

　　目前，邮储银行已落地260项大模型场景，债券交易机器人效率提升95%，手机银行用户体验连续三年行业第一。科技赋能已从“后台支撑”走向“前台创收”，为“增长新极”注入持久动力。

        未来蓝图：“六化”升级与开局之战

　　展望“十五五”，邮储银行以“六化”升级战略为总牵引，推动发展模式从“规模驱动”转向“价值驱动”，战略路径清晰可落地。

　　邮储银行提出的“特色化、轻型化、综合化、生态化、精细化、数智化”“六化”升级战略，构建内源平衡、稳健持续的新发展模式。这一战略紧扣行业转型方向，也契合邮储银行自身禀赋。

　　董事长郑国雨在业绩发布会上进一步指出，2026年将以“五大行动、六场攻坚、七大改革”为“六化”升级立柱架梁，通过重塑客户服务、业务发展、风险防控、企业管理体系，实现新发展模式的开好局、起好步：纵深推进服务强县富镇、城市业务攻坚、网点效能跃升、公司业务提升、手机银行全面突破“五大行动”，以区域布局、渠道效能、业务结构等关键环节的优化，为客户提供“看得到、用着好”的高质量金融服务。全力打好资产负债结构优化、资本质效提升、收入质量提升、成本管控提升、客户经营提升、风控能力提升“六场攻坚战”，以更坚决的转型提升经营韧性，实现核心业绩指标的稳健改善。全面深化组织架构、市场服务体系、数智化转型、风险管理体系、运营管理体系、激励机制、网点经营“七大改革”，破除传统体制机制中的关键障碍，激活现代银行的内生动力。

　　具体到2026年的资产负债摆布，行长芦苇明确四大实施策略：从传统信贷盈利向表内外综合创效转变，进一步优化结构；进一步巩固负债端优势，实现“存款提质”与“财富增量”；提升债券和交易业务对全行收入贡献；全面推动轻资本转型，提升资本质效。2026年一季度，邮储银行继续优化策略，贷款、存款、债券等业务顺利实现开门红，一季度信贷同比多增超千亿元，战略落地成效初显。

　　结语

　　2025年的邮储银行，在行业承压周期中，以负债成本优势和理性定价策略守住息差韧性，以对公与非息的双轮突破打开增长空间，以稳健的资产质量筑牢风险防线，以清晰的六化战略锚定未来方向，成为国有大行转型的优秀样本。

　　展望2026年及“十五五”，随着“六化”战略深入推进、“双曲线”增长路径扎实落地，邮储银行有望在服务国家现代化产业体系与扩大内需的战略进程中，将自身独特的客群、网络、负债优势等，转化为更可持续的竞争优势与发展动力，自身迈进更高质量发展阶段的同时，在金融强国建设中发挥更加积极、更为有力的作用。

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