浙商银行刘龙：建立良性互动关系 更好借力资本市场

　　“牛市标杆”券商、银行等板块资金持续流入的行情下，资本市场正与商业银行建立良性的互动关系。

　　在12月18日和讯网主办的“第十七届中国财经风云榜2019银行峰会”上，浙商银行副行长、董秘刘龙在主题演讲时表示，“资本市场为商业银行发展提供了巨大的支持，但商业银行是A股29个主要行业中唯一一个市净率低于1的行业，估值长期偏低是进一步建立良性互动关系的重大障碍。”要改变这种现状，应从六个方面强化市值管理，有效提升估值水平，与资本市场构建更良性的互动关系。

　　他同时也介绍了，刚刚登陆A股的浙商银行，正打造平台化服务战略，通过强化差异化战略与有效控制风险，提升自身估值水平。

　　商业银行与资本市场良性互动待加深

　　央行近日传达学习中央经济工作会议精神时指出，通过创新资本工具等多种渠道，进一步补充中小银行资本，提高中小银行放贷能力。

　　在18日的发言上，刘龙回顾了银行借力资本市场的历史，“资本市场对商业银行的支持，是推动经济发展的重要助推剂。”20年来，资本市场为商业银行的发展提供了巨大资本和资金支持，通过A股和H股的IPO、优先股、永续债等一级资本补充手段为银行提供了近3万亿的一级资本。

　　“银行与资本市场整体互动良好，但估值长期偏低是进一步建立良性互动关系的重大障碍。”刘龙进一步说。

　　据统计，近三年银行业平均ROE（净资产收益率）13%，在A股行业中排名第二，保持了上市公司中比较优秀的ROE水平。同时，商业银行是上市公司中分红最慷概的，2000年以来累计分红超过了3.5万亿，占全市场的40%。过去三年，上市银行的现金分红占全部上市公司的三分之一以上。

　　然而，横向看，商业银行是A股29个主要行业中唯一一个市净率低于1的行业；纵向看，银行业平均PB也处在2010年以来的最低位置，已经连续22个月在0.9-1.1之间徘徊。

　　长期低估值给银行业带来的不利影响显而易见。“一是新的IPO面临困难。承销商为了保障IPO的顺利进行，不得不持续加大绿鞋等保障机制的安排；但即便如此，近期上市的银行所遭遇的‘弃购︐也明显增加。二是再融资的难度显著增加。三是有舆论和声誉上的风险。”刘龙分析。

　　为此，他认为，银行应从六方面强化市值管理，与资本市场建立更良性的互动关系。一是银行自身要转变理念，从追求“利润最大化”转变为追求“价值最大化”。二是坚持市场化定价，充分发挥市场作用。三是探索建立合理合规的高管增持和员工持股机制，提振市场信心。四是持续强化风险管理，打消对资产质量的疑虑。五是加强与社会公众、舆论、研究机构以及投资者的沟通交流，合理引导市场预期。六是实践转型发展，实施差异化竞争战略。

　　浙商银行打造平台化服务战略 有效提升估值水平

　　浙商银行11月26日刚刚在A股上市，成为第五家“A+H”全国性股份制银行。平台化服务战略，这正是浙商银行打造差异化竞争战略和更加有效地控制风险，提升自身估值水平的有效落地实践。

　　新形势下，商业银行因势而变，改变传统的获客和服务方式。浙商银行顺势而为，推出了平台化服务战略，以平台化为载体，构建“科技+金融+行业+客户”的综合服务平台，为客户提供新型金融服务。

　　过去企业一边持有应收款，另一边又有资金需求，需要用应收款去质押融资，这就带来资产负债表的扩张，增加了企业的债务成本。而传统的供应链金融对银行来说又会产生贸易背景难核查、交易难确权和回款难监控等风控痛点。

　　为此，浙商银行开发了应收款链平台，利用区块链分布式记账、不可篡改等技术特性，在有效解决上述风控痛点的同时，把企业的应收款转变成可交易、可流转的金融工具，帮助整个供应链上的企业盘活应收款、降低资产负债率，实现降杠杆、降成本。截至目前，应收款链平台落地超2000个，企业用户超万户，累计签发超800亿元。

　　同时，平台化服务战略的推进，浙商银行风险控制的理念和技术也得到了极大提升。比如，“小额分散”是平台化经营的重要特征，这就从资产组合的角度提升了抵御风险的能力。加上核心企业增信、入池资产缓释以及有效整合货物流、资金流和信息流等“三流”的风控方式，再辅以大数据风控的科技支撑，资产质量将得到更好管控。

　　“事实上，当前上市银行的逾期不良比目前已经回落到2012年以来的最低水平，资产质量分类的准确性和审慎水平是持续提升的；减值准备计提更加客观准确。”刘龙说。商业银行要继续维持这些向好的势头，迭代升级风险管理理念，优化完善风险管理技术和手段，同时加快不良资产的核销，有效打消投资者对资产质量的疑虑。

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