业绩下滑、资本补充压力大，焦作中旅银行被要求推迟分红

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导语：近日，中原银行宣布吸收合并焦作中旅银行等3家河南城商行，引发各界关注。然而，记者发现焦作中旅银行近几年的不良率有明显上升、业绩下滑严重，资本补充压力较大。

焦作中旅银行的几家股东(或关联方)，也通过股票质押的方式从焦作中旅银行获得融资，甚至辅仁药业集团持有的股份还被强行拍卖。

资产质量不佳，资本金饥渴待解

在监管层要求下推迟分红

近日，中原银行发布公告称，计划吸收合并焦作中旅银行等3家河南省内的城商行，引发各界关注。近几年，焦作中旅银行在经营战略、资产质量、资本补充等方面也遇到不少问题。

2016-2018年，焦作中旅银行的不良率快速上升，从1.28%攀升至2.10%。期间，资本充足率等指标则一路下滑：资本充足率从17.38%降至11.97%，核心一级资本充足率从16.53%降至11.37%。该行面临紧迫的补充资本压力。为此，焦作中旅银行在2019年发行了“19中旅银行二级”，风控指标得到改善。但随着业务继续开展以及监管强化，据2021年三季报，焦作中旅银行最新的核心一级资本充足率为10.83%，继续下滑的压力仍存。

横向对比，据河南银保监局发布的数据，今年年初，河南主要商业银行的不良率均值为1.39%，而焦作中旅银行同期的不良率高达2.05%。

对此，新世纪资信的分析师指出，焦作中旅银行资产质量下滑有3大原因：在河南银保监局的要求下银行把欠息贷款纳入逾期统计口径；疫情冲击；近年来宏观经济下行压力加大、焦作地区的企业和中小微企业经营环境恶化(注:以上市公司为例，焦作当地的上市公司银鸽投资(600069,股吧)就出现经营不善等问题，公司在2020年被强行退市，目前正推进破产)。

在2016-2020年，焦作中旅银行的不良贷款拨备覆盖率从217.76%降至152.92%。最新的拨备率数据已经降至监管指标区间的上限。一般来说，拨备覆盖率的下降对应着利润的释放。

然而，2016-2020年，焦作中旅银行的总营收从17.6亿元增至21.86亿元，净利润却从5.76亿元下滑至1.83亿元，今年前三季度仅获得净利润1.81亿元，增收不增利。显然，该行的盈利情况不容乐观。

总之，焦作中旅银行的“资本饥渴”远未根治，而且内生性补充资本的难度较大。可佐证的是，据银行股东焦作万方(000612,股吧)发布的公告，由于监管层要求，焦作中旅银行推迟了分红。

来源：焦作万方2021半年报

业务方面，焦作中旅银行维持了庞大的资金业务，特别是信托和资管计划投资。截至去年底，该行的资管及信托计划投资规模仍有167.86亿元，在资金业务中占比44.52%。由于信托和资管计划投向的不透明性以及通道属性，该业务也成为一些金融机构掩饰真实资金流向、转移呆坏账的重要手段。

其年报显示，焦作中旅银行2019年的信托产品出售收益尚有2257万元，但2020年却转亏1227万元，也是投资收益项下的3类投资业务中，唯一出现亏损的。为何会出现亏损？该行年报未做详细解释。

有股东花式“吸血”焦作中旅银行

辅仁药业持股被强拍

股东方面，焦作中旅银行的股东以中国旅游集团、焦作市建设投资控股等国企为主，十大股东中有焦作万方、北京新旭投资、河南楷林置业3家民企。不过记者发现，焦作中旅银行的部分股东(或其关联方)，还把焦作中旅银行作为融资渠道。

例如，焦作万方的第3大股东为焦作万方集团(后者的总经理王大青同时也是焦作万方的董事)。今年3-7月，焦作万方集团把约1100万股股票质押给了焦作中旅银行。但近期周期股大幅回调，焦作万方的最新价已跌破质押日的股价。另据天眼查，北京新旭投资也把其全资子公司——邓州新禧置业有限公司的全部股权，质押给了焦作中旅银行。

上述民企股东中，北京新旭投资、河南楷林置业是地方性房企。在当前“房住不炒”的监管态势下，三四线城市的房价天花板渐行渐近，房企的经营压力日益加大。而且河南今年还受到水灾、疫情的双重冲击，房企的开发和销售被打乱，还款压力加重，9月份，地方房企龙头建业地产还被曝出“求助信”事件，引发市场对豫籍房企债务压力的担忧。

此外，河南楷林置业作为河南当地颇有名气的地方性房企，擅长写字楼开发和物业运营。公司实控人、灵魂人物郑新桥此前也提出“专注写字楼 做小而美的房企”。但记者从裁判文书网等网站看到的信息显示，楷林置业也牵扯进和广发银行的借款合同纠纷中，还被法院强制执行。

另外，据阿里拍卖平台的信息，焦作中旅银行的股权曾被多次拍卖。譬如去年2月，辅仁药业集团持有的焦作中旅银行666万股股权就被强行拍卖。这块股权的评估价为1009万元，起拍价706万元，但依然流拍。

向香港企业放款

与大股东之间存关联交易

而且，公开信息显示，2018-2021年，金马发展(香港)有限公司、广州市九龙湖旅游娱乐开发有限公司，多次把其所持有的广州九龙湖高尔夫球俱乐部有限公司的股权质押给了焦作中旅银行；另外，九龙湖生态旅游投资有限公司(也是香港公司)也多次把广州市九龙湖生态旅游开发有限公司的股权质押给了焦作中旅银行。

上述质押业务存在诸多疑点：按照去年发布的《中华人民共和国商业银行法(修改建议稿)》，城商行等区域性商业银行应着重属地化发展。不少观点解读为，异地放款正受到强监管。而焦作中旅银行仍旧放款给金马发展香港、九龙湖生态旅游投资公司两家香港公司，该行是如何把控监管、风控合规等要求？

上述融资方和焦作中旅银行的大股东中旅集团有着微妙的关系。工商信息显示，今年10月，九龙湖旅游娱乐开发公司的股东从九龙湖生态旅游投资公司等，变更为港中旅(中国)投资有限公司——该公司又是中旅集团投资运营有限公司的子公司。

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广州市九龙湖生态旅游开发有限公司股权结构(来源:天眼查)

业务上，中旅集团和金马发展香港也有交集。金马发展香港、九龙湖旅游娱乐开发公司、九龙湖高尔夫球俱乐部公司的业务均围绕广州花都九龙湖度假区展开。众所周知，高尔夫业务的审批门槛极高。花都九龙湖度假村是广州的地标性高端旅游地产项目，开发商为香港金马集团。香港金马集团的总裁冯地是一位非常低调的地产业大佬，他在2020年底之前还担任九龙湖高尔夫球俱乐部公司的董事。

但据《羊城晚报》报道，花都九龙湖度假区项目虽然一度风光无限，但后因涉嫌违规用地、资金压力大将部分地块转手等问题，开发长时间停滞。在这样的背景下，由中旅接手了花都九龙湖度假区项目(公开信息也显示，香港金马集团已经在今年4月宣告解散)。

显然，前述一系列质押行为已经涉及到了关联交易，而且融资规模可能不小，还是监管层重点关注的涉房地产融资。这些交易，可能会给本就面临资本补充和监管压力的焦作中旅银行带来更大的风险。

曾被省领导督促加快“拆弹”

但进展缓慢

焦作中旅银行存在的困难，也是城商行近几年遇到的普遍性问题。特别是2019年5月，包商银行被接管一事引发震动。河南省内银行的风险化解工作也引起了地方领导的高度重视——2019年6月，河南省长主持召开防范化解金融风险工作座谈会，听取了中原银行、郑州银行、洛阳银行、焦作中旅银行、平顶山银行5家城商行的汇报，提出紧盯高风险机构、地区、企业精准“拆弹”，坚决守住不发生系统性区域性金融风险底线。

上述5家城商行的“拆弹”效果如何？综合企业年报、Wind数据，从2019-2021年初，这5家银行的不良率有所改善，其中洛阳银行、平顶山银行的资产质量改善最明显。焦作中旅银行的不良率降幅相对最小，仅从2.10%降至2.05%；不良贷款拔备覆盖率方面，5家银行的拔备覆盖率升降趋势不一，焦作中旅银行的表现仅略高于平顶山银行。

2018年底-2020年底，河南5家主要城商行的不良率、拨备覆盖率变动

这5家银行中，中原银行、郑州银行都已IPO，洛阳银行也早有上市意愿，但进程坎坷：2011年就启动了上市辅导，迄今没有成功IPO。平顶山银行则在2019年初，官网发文启动上市工作，其党委书记也提出“三年H股上市”，实际上没有更进一步动作。

对比之下，焦作中旅银行的上市进展最慢。

这或许也能一定程度上解释，中原银行为什么会选择吸收合并洛阳银行、平顶山银行以及焦作中旅银行。通过吸收合并、曲线登陆资本市场，也是在资本补充压力紧迫，但独立IPO难度较大的情况下的现实之举。

(注：文中财务数据综合自相关银行的信披报告、Wind等工具)

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文章来源：城市金融网   编辑：张嘉怡   记者：张茜楠   实习记者：张燕

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