李建军：新兴市场逃得掉危机 逃不过陷阱

2013年9月12日

无论是过去还是现在，东亚都可以说是一个美元区。这意味着美元才是这个地区最主要的流通货币，加上本地区并没有发达的金融市场，尽管出口丰盈、储蓄充足，但由于没有投资渠道，基本上都投资到了美国资本市场。因此无论是美国为了刺激经济采取量化宽松的政策，还是为了国内宏观经济稳定打算减少过买国债，这些新兴经济体就只有被动接受资本流入、通胀上涨或者资本流出，毫无政策独立性可言。药到病除就是去美元化，消除货币的错配，重拾政策的独立。[详细]

李建军：无法忽视的上海自贸区

2013年8月29日

上海自贸区其背景和意义在于以下几方面：第一，为新的世界经贸规则预热。第二，促进开放向纵深发展。第三，释放更多的制度红利。第四，金融改革的试验区。可以预期利率市场化、汇率市场化、金融市场产品创新、离岸业务、金融业对外开放以及内资外投和外资内投等可能将在上海自贸区优先进行试点。[详细]

李建军：新加坡在人民币国际化中的角色和作用（下）

2013年8月1日

中国必须建立起以人民币定价的新的大宗商品定价体系，这将是人民币国际化的关键一步。新加坡是亚太区域诸多大宗商品的交易中心，应该努力探索在这些商品中使用人民币计价的可能性和操作性，这不仅是人民币国际化的基础，也必将巩固新加坡的人民币离岸中心的地位，实现双赢。[详细]

李建军：新加坡在人民币国际化中的角色和作用（上）

2013年7月4日

就未来新加坡人民币离岸市场的定位而言，其应成为一个具有特色的、能够补足香港的新的市场。而非取代香港的新的人民币离岸中心。究其原因，一方面人民币离岸中心建设并非排他性的。只有更多的人民币离岸市场才符合人民币国际化的初衷；另一方面，香港在发展离岸人民币业务方面，虽然并不享有专利地位，但却有政治体制、关联度和先行者三个优势，是其他人民币离岸中心所不具备的。[详细]

李建军：从中国金融效率下降看经济转型之困

2013年5月17日

中国经济的困境已经在金融效率低下的情势下暴露无遗。更多的资金不是简单地被囤积，而是产能过剩的企业为应对危机，用来进行债务再融资或支付利息。有研究者激烈地认为，更多的信贷资金已经进入到地方政府的平台，以帮助地方企业解决潜在的企业破产、失业等经济问题。也就是说，这是为了拼死拽住产业夕阳的尾巴不松口。[详细]

李建军：人民币升值是否值得警惕

2013年5月15日

人民币汇率长期来看，已经不是主要的问题。但是汇率双边波动带来的资本更加频繁的流入流出，以及金融价格要素扭曲带来的金融套利，已经成为威胁中国经济金融稳定的重要力量。我们必须认真考虑：即使不能一蹴而就，可能也不会给我们太多的时间窗口，金融改革的步伐似应继续加快。[详细]

李建军：美元强周期或至

2013年4月16日

美元仍是全球货币的避风港，是次优的选择，因为欧债危机全面爆发打击了欧元和英镑，但是人民币、澳元、瑞郎的势头还在上升，美元地位必然会被冲击。美元的强势，对全球大宗商品市场、全球资本流动格局将会产生重要影响，值得我们关注。更深层次的问题是，我们所说的国际货币体系改革又将如何推进呢？[详细]

李建军：跨境交易将为人民币带来规模效应

2013年4月1日

如果利用RQFII这样的机制能够更加迅速地促使人民币在全球金融市场占有一席之地，那么愿意使用人民币的国家和地区就会不断增加，这意味着持有和交易人民币的成本就会大幅降低。未来不仅在跨境使用上，第三方之间使用人民币的意愿也会增强，从而为人民币带来规模效应。[详细][评论]

李建军：日本新政府在货币领域会否挑起新冲突(下)

2013年1月23日

2012年第三季度，以年化率计算，日本出口下跌19%。这说明日本贸易差额的逆转并非偶然现象，从而侵蚀了日元升值的基础。这是客观现实。但是如果政府在主观上想把日元贬值看成是促进出口和振兴经济的希望，早晚会引起欧美和新兴经济体的反制措施。[详细][评论]

李建军：日本新政府在货币领域会否挑起新冲突(上)

2013年1月4日

对于新任的日本安倍政府来说，导致日本经济低迷的罪魁祸首，至少从政策角度看，是通货紧缩和日元的升值。因此，安倍政府很有可能在财政政策和货币政策两方面采取带有再通胀色彩的经济刺激政策。也就是说，为了刺激经济复苏，将不惜扩大财政赤字，把通胀目标从目前的1%提高到2%，通过强化和日本央行的合作采取大胆的宽松货币政策。[详细][评论]

李建军：人民币汇率从异动到波动 明年升值为基调

2012年12月25日

作为央行管理手段的人民币汇率中间价在11月出现了上涨趋势，直接导致了人民币收盘价不断创出新高。展望2013年，基本的调子仍然是人民币升值，但幅度有限。当然，2013年最值得警惕的是可能爆发的汇率战。[详细][评论]

李建军：香港人民币期货产品值得关注

2012年12月3日

期货产品作为金融市场中重要的衍生品，其发展的成功与否，直接关系到海外人民币金融市场的深度，在一定程度上决定着人民币离岸金融市场的发展前景。人民币是世界第二大经济体的货币，随着我国在国际经济与贸易中扮演日益重要的角色，人民币的使用必然会相应增多，对人民币期货产品的需求也会增加。[详细][评论]

李建军：钓鱼岛事件对中日两国经贸影响（下）

2012年11月15日

如果钓鱼岛争端进一步升级，中日两国经济领域的争端与制裁必然会增多，这对我国经济平稳发展将产生影响，我们应从长短期做好相关的预案，防范有关风险.政治外交的争端终究对中日双方都是不利的。中日双方加深理解，加强合作，求同存异，共同为推进亚太经济乃至全球经济的持续发展做出努力，才是根本的解决之道。[详细][评论]

李建军：钓鱼岛事件对中日两国经贸影响（上）

2012年10月29日

作为全球第二、第三大经济体，中国和日本的经济贸易往来频繁，经济依存度高。一旦因为某种原因发生对峙、互打经济牌，不仅会影响到中日两国的经济发展，也必然会影响全球经济的增长前景。我们需要认真评估钓鱼岛事件的可能影响并认真做好预案。钓鱼岛事件对中日两国经济的影响主要体现在国际贸易、金融合作、对外投资、企业经营和旅游服务业等方面。[详细][评论]

李建军：人民币贬值还是双边波动（下）

2012年10月18日

由于中国仍有一定的政策操作空间，经济增速应能维持在7%-8%的水平，人民币汇率不会出现持续、大幅贬值的态势。当然，人民币汇率单边升值的情况也不可能出现，未来双向波动的特征将更加明显。[详细][评论]

李建军：人民币贬值还是双边波动（上）

2012年9月25日

人民币出现较长时期的贬值预期，是多方面因素共同作用的结果，既和国内经济增速下降、贸易顺差降低有关，也和国际资本流出、全球避险情绪上升有关。[详细][评论]

李建军：国际化的货币需要强势

2012年7月26日

在汇率策略上，我们需要的是人民币的动态稳定，既不宜长期单边升值，也不宜双边大幅波动。这是因为，大幅的单边升值预期势必会引起规模巨大的国际资本流入，给我国宏观政策制定造成困难，不利于中国经济的健康发展。而如果人民币升值预期见顶，贬值预期形成，国际资本也可能大规模流出。这同样会给经济造成冲击，其风险也不可低估。[详细][评论]

李建军：人民币与日元直接交易不可小觑

2012年6月5日

6月起，人民币和日元实现直接交易，简单说，就是人民币兑日元汇率中间价由此前根据当日人民币兑美元汇率中间价以及美元兑日元汇率套算形成，改为根据直接交易做市商报价形成。日元是目前仅次于美元和欧元，和英镑并驾齐驱的国际储备货币。人民币和日元的合作，不仅有利于两国经贸往来，而且对东亚地区的金融深化，摆脱“美元依赖”，具有示范和潜在影响。[详细][评论]

李建军：莫忽视扩大人民币国际化走出去的渠道

2012年5月22日

数据告诉我们，问题并不是政策缺失，也不是对外投资趋势不热，也许还需要在鼓励企业走出去的同时，增强使用人民币对外投资的倾向性措施和指引，完善境外金融服务的能力，让企业切实感受到使用本币对外投资的便利和成本优势，让对外直接投资成为人民币走出去的新的、稳定的渠道。在我们扩展人民币回流渠道的同时，别忘了货币国际化最基本的概念是货币走向国际市场。[详细][评论]

李建军：新形势下人民币汇率向哪走（下）

2012年4月17日

在我国经常账户顺差不断收窄的背景下，人民币汇率已处于均衡区间，单边大幅升值的可能性较小，会逐步实现双向波动。不过，有迹象显示人民币汇率与资本项目的联系越来越密切，果真如此人民币汇率的未来走势会更加难以判断，这一问题有待深入研究。[详细][评论]

李建军：新形势下人民币汇率向哪走（上）

2012年4月9日

截至到今年3月，人民币兑美元汇率已累计下跌0.21%。人民币远期市场表现更加突出，1月中旬以来，人民币无本金交割远期（NDF）价格第一次反映出市场对未来12个月人民币兑美元汇率涨幅为零的预期，甚至出现贬值倾向。中国经常收支发生的变化，正在对人民币汇率产生深远的影响。[详细][评论]

李建军：初探人民币国际化和企业走出去

2012年3月1日

现在，企业在跨境贸易结算中使用人民币已经具有了一定的规模和基础。未来的突破口应该在于对外直接投资，这也和企业的“走出去”紧密相关。[详细][评论]

李建军：外汇占款减少的逻辑和后果（下）

2012年2月3日

推断，未来人民币升值预期会减弱，出现贬值预期也并非没有可能，相应外汇占款将呈现趋势性减少。从后果看，外汇占款的减少后果更严重：不仅货币政策会被迫调整，资本外逃冲击也不可小觑。[详细][评论]

李建军：外汇占款减少的逻辑和后果（上）

2012年2月3日

核心观点：外汇占款连续下降，引起关注。但是这还只是一个表面现象，其背后既是我国经济和世界经济发展的结果，同时也是货币金融的大课题。[详细][评论]

李建军：关于我国外需形势的思考与判断

2012年1月11日

对于我们来说，挑战还不仅在于外需萎缩和出口增速的下降。由于外需增长乏力预示出口对GDP增长贡献下降，拉动经济增长的作用在逐渐减弱，因此外需冲击对我国经济潜在增长的影响不容小觑。还不止于此，把视线拉长一点的话，我国外汇占款已经连续两个月出现下降，人民币汇率出现了异动，法定存款准备金率开始松动，资本也出现了流出的迹象。[详细][评论]