“保险一哥”VS“银行一哥”：盈利能力差了2.5个中国平安

　　中国最大的寿险公司（中国人寿(601628)），与中国最大的商业银行（中国工商银行）之间的盈利能力差了多远？答案是2862.85亿元。换句话说，若以净利润超1200亿元的中国平安(601318)为参考的话，“保险一哥”和“银行一哥”在盈利能力上的差距是2.5个“综合金融一哥”。

　　3月27日、28日，中国人寿、中国工商银行相继公布2018年年报：从业绩来看，虽各自为国内保险业、银行业的“排头兵”，但二者的主要经营指标差距悬殊。

　　中国人寿年报显示，该公司在2018年里实现营业收入为6431.01亿元，同比下降1.5%，净利润113.95亿元，同比下降64.7%。中国工商银行年报显示，该行2018年实现营业收入7251.2亿元，同比增长7.3%，实现净利润2976.8亿元，同比增长4.1%。

　　从净利润来看，同期的中国工商银行净利润是中国人寿的26倍。实际上，二者的差距正在逐年扩大。据两家公司2017年的年报显示，中国工商银行实现净利润2875亿元人民币、中国人寿的净利润为322.53亿元。之间的差距仅为8倍。

　　对于净利润的下滑，中国人寿的解释是，受权益市场整体震荡下行影响，公司公开市场权益类投资同比大幅减少。数据显示，2018年投资收益为1113.96亿元，较2017年的1349.83亿元同比降低17.5%。

　　受二级市场波动影响，保险业资金运用投资收益较2017年普遍都出现了明显下滑。但在上市险企梯队中，从投资能力来看，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保(601601)、新华保险(601336)的总投资收益率分别为3.28%、3.70%、4.90%、4.60%、4.60%；净投资收益率分别为4.64%、5.20%、5.50%、4.90%、5.00%。由此不难看出，中国人寿投资收益垫底。

　　对于中国人寿的“疲态”，反观净利润首次突破1000亿的中国平安，在“马明哲+三位‘联席CEO"的新架构下，运转得越来越顺，内含价值首次突破万亿，达10024.56亿元，较年初增长21.5%。