又一大行加入！邮储详解银行理财业务转型

　　六家国有大行理财子公司已悉数获批，建行、工行理财子公司已经开业。

　　“我们也在积极筹建理财子公司，按照人员、业务、系统与母行分离的原则开展筹建工作，重点聚焦系统建设和专业人才补充。”在6月6日的银行业保险业例行新闻发布会上，邮储银行（01658.HK）副行长徐学明介绍，目前该行已经按市场化机制招聘了近百名专业人才，近期将陆续到位。5月29日，邮储银行理财子公司获批筹建。

　　邮储银行2007年获准开办理财业务，2008年正式发行产品。截至2019年5月末，邮储银行理财产品余额达8433亿元。邮储银行拥有着近4万个网点，5.87亿客户，开展理财业务有着自身独特的优势。但同时，理财将会分流存款、县域及以下区域客户风险偏好更低，邮储银行在理财转型中该如何应对？发布会现场，徐学明及邮储银行资产管理部总经理步艳红详解邮储银行理财下一步。

　　客户资产管理规模最大化

　　徐学明介绍，截至5月末，邮储银行零售客户理财规模达到7840亿元，占理财总规模的比重为93%。近3年服务零售理财客户2300万户，年均复合增长率28%。2018年，邮储个人理财销量1.63万亿元，其中县域及以下地区占比58%。

　　理财业务在城市竞争已经十分充分，县域及以下地区成为新的增长点。“假设邮储客户每人买1000元理财产品，就有5870亿元；每个人买2000元理财产品，就会超过1万亿。普通客户拿出一两千买理财不是太大的难题。”徐学明表示。目前，邮储银行理财占存款规模比例仅10%出头。而一般大行这一比例为20%-30%，有的股份行超过50%，甚至有超过100%。邮储银行理财业务极具成长潜力。

　　当前，县域及以下地区居民仍然偏爱储蓄，这也使得邮储、农行乃至地方农信社在存款负债方面优势显著。理财业务分流存款怎么办？

　　“直观来讲（理财）是会分流存款，但从长期来看，从单一机构来看，还是会起到客户引流的作用，通过多元化服务提升客户粘性，提升客户价值，这应该是发展趋势。”步艳红表示。

　　“居民财富多元化配置势不可当，且日益旺盛。”步艳红表示，观察2013年-2018年间中国个人可投金融资产结构变化，存款从62%降至49%，银行理财从9%上升至16%。这仅是银行领域的数据，个人财富配置还广泛分布在基金、保险、券商、资管等渠道。

　　步艳红称，邮储银行更看重客户AUM（资产管理规模）的最大化，希望更多客户资产在邮储银行托管和管理。邮储有8万多亿储蓄存款，但零售理财仅8000多亿元，与同业相比，在客户AUM上还有很大空间。

　　保持低风险偏好理念

　　居民的理财意识不断觉醒。银行理财门槛也从5万元降至1万元，成立理财子公司后还会取消认购门槛。但对于邮储银行在县域及以下的主体客户来讲，风险偏好更低。

　　步艳红坦承，邮储客户群体在县域以下地区比较集中。但风险偏好低是传统银行理财客户普遍的特征。银行业数据显示，理财产品五级分类中，PR1和PR2低风险等级的产品占到整个行业销量的83%。在该行销售较高风险等级PR5产品如中广核并购基金股权资产时，基本是每一支产品、每个客户都通过网点理财经理一对一营销和办理。

　　从预期收益型产品向净值型产品转化，银行客户短期接受度还不高。在产品收益下降时，就会面临投诉和不理解。步艳红指出，客户教育是长期的过程，要教育客户，通过长期持有产品获取稳定的收益。同时，管理机构也需要通过价值投资来获取绝对收益。该行从2018年年初到现在，共发行60余支净值产品，截止到5月份净值型产品规模达到1459亿元，占比17.3%。

　　徐学明介绍，邮储银行管理的资产中债券类占比70%，非标债权资产占11%，存款及其他可投资产是占5%，权益类是占4%，流动性资产10%。债券类资产占比较高，权益类占比较低。坚守银行做债券投资的天然优势基础上，下一步加大权益类资产配置。特别是可以投上市公司再融资、未上市企业的私募股权、Pre- IPO、PE等，另外，将和基金、券商合作，以MOM和FOF的方式参与资本市场。

　　步艳红表示，邮储银行理财业务要继续保持原来低风险偏好的理念。同时，搭建多元化资产配置能力，提升收益。通过提升投研能力，开展境内境外的大类资产配置，开发多元化投资策略。利用分散配置、资产轮动，享受市场收益机会。同时，利用衍生品、量化工具对冲市场风险波动，降低产品收益的波动率。

　　徐学明表示，理财子公司可以发行公募产品直接对接资本市场。可以给资本市场发展注入源头活水。在组建理财子公司后，将发挥银行系理财子公司的资金优势，参与可转债、ABS、类REITs等长期标准化债权投资。投资未上市企业股权，过去银行表内难以支持轻资产企业，而有客户愿意承担一些风险博取高收益，理财子公司搭建了好的平台。理财子公司还可以直接参与二级股票市场，初期与券商、基金公司合作，通过MOF、FOF方式参与；同时加快培养理财子公司自身的投研能力，直接开展二级市场股票投资，这会是渐进的过程。“银行系理财子公司参与二级市场，将是巨大的、稳定的资金来源，有助于打造健康、有活力、有韧性的多层次资本市场。”