新城控股为关联企业担保金额超250亿元 王振华三家上市公司18小时内减值311亿元

　　联合资信在2019年6月5日的一份最新报告中透露，关注到新城控股债务规模增长快、存货周转压力较大、关联企业资金往来规模大、对外担保额度大、所有者权益稳定性较弱等因素对其经营和发展可能带来的不利影响。

　　记者查阅WIND数据发现，截至目前，大股东富域发展未解压股权质押数量为70619.56万股，占新城控股总股本31.29%，占其持有的股份数51.25%；大股东常州德润未解压股权质押数量为6520万股，占总股本2.89%，占其持有的股份数47.31%。总体而言，大股东合计质押率为34.18%，质押方包括上海国际信托、海通证券(600837)、华泰证券(601688)（上海）资产管理、中诚信托、华宝信托、广发证券(000776)资产管理（广东）、上海海通证券资产管理等多家金融机构。

　　一位券商分析师对记者坦言，“目前尚无爆仓风险，因为多数机构的质押日参考股价都较低，新城控股的股价目前来看还在高位。如果相比较而言，上海国际信托的质押价在37.1元，算是这几家机构中离爆仓最近的一家了，其次就是30.37元质押价的华泰证券（上海）资产管理。”

　　对外融资压力加剧

　　联合资信认为，新城控股资产中存货占比高，主要以土地开发成本为主，周转压力较大，一定程度加剧对外融资压力。

　　记者查阅了其2018年报数据，截至2018年底，公司负债总额2793.62亿元，同比增长77.32%，主要为公司业务规模快速增长，对外融资、合同负债和关联方欠款规模加大所致。

　　而截至2019年3月底，公司负债总额已增长至3133.48亿元，较2018年底增长12.17%，流动负债占61.66%，流动负债占比仍然较高。其中应付账款267.44亿元，较年初增长7.91%；合同负债1403.24亿元，较年初增长18.69%，主要为新推楼盘较多所致；其他应付款480.54亿元，较年初增长2.87%；其他流动负债129.19亿元，较年初增长17.47%。同期非流动负债中，长期借款311.67亿元，较年初增加31.68%；应付债券310.85亿元，较年初增加16.49%，主要为公司扩大业务规模因而增加融资力度所致。

　　一位新城控股的工作人员坦言，“近年来公司规模大幅扩张，合营企业及合作项目大幅增加，由于新设合营公司以及经营活动对资金需求上升，关联方款项大幅增加。”截至2018年底，公司其他应付款(不含应付利息)为467.13亿元，较2017年底增长32.21%，其中336.38亿元为应付关联方款项，58.11亿元为应付少数股东款。

　　据记者了解，截至2018年底，新城控股获得各大银行给予的授信总额度合计为1085.60亿元，其中已使用授信额度249.43亿元。

　　前述新城控股的工作人员回忆称，2017年，新城控股整体平均融资成本只有5.32%，净负债率为67%，中诚信证评、中诚信国际、联合信用、联合资信均上调公司主题及债项评级至最高等级的AAA。同年，新城控股实现A股民营地产企业的美元债首发。在信用等级设置中，AAA代表着“偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。”

　　时至今日，“基本不受不利经济环境影响”的新城控股，正在饱受舆论的谴责。除了一纸“更换董事长”的公告及“与经营无关”的声明，公众尚未见到其在道德层面的反省与回应。

　　不知现在的王振华在监狱中是否会想起那个流传在新城人心中的代码“53100”，代表创立之初五个人三间房子一百万资金的过去，但他此刻需要面对的，是法律的裁判。