7.23万亿信用卡应收账款仅2660亿ABS，逾期上升明显

　　因信用卡不良上升，以信用卡为基础资产的资产证券化（ABS）资产质量出现下降。

　　10月11日，评级公司惠誉发布数据显示，受部分银行向消费金融业务大举扩张、家庭债务上升、打击影子银行产生的溢出效应等影响，过去18个月内，信用卡ABS表现显著恶化。

　　惠誉数据显示，从样本看，7家银行发起的27笔信用卡ABS交易整体表现下降。注册文件中报告的某些母静态池表现数据亦显示类似的趋势。资产表现恶化可以部分归因于，经济增速放缓期间，某些发起人的授信标准放宽，导致近期交易的表现不及早期。

　　中资银行自2015年起开始信用卡资产进行证券化，截至2019年上半年末，累计发行总额达到2660亿元。招商银行(600036,股吧)、中信银行(601998,股吧)、广发银行等中型银行以及国有商业银行交通银行一直有持续发行。但四大国有银行尚未将其信用卡资产证券化。

　　需要指出，与美国的信用卡贷款是循环信贷资产不同，中资样本银行标的ABS抵押品大多为信用卡分期贷款，因此可能无法全面反映整体，发起人的风险偏好和风险管理实践不同，其资产表现也存在很大差异。

　　根据央行数据，截至2019年二季度末，信用卡应收账款未偿余额7.23万亿元；信用卡逾期半年未偿信贷总额达838.84亿元，环比增长了5.19%，占信用卡应偿信贷余额的1.17%。

　　2019年上半年，一些银行的信用卡不良贷款率有所上升，特别是那些在过去两年中大举扩张信用卡贷款业务的银行。与汽车贷款和住房抵押贷款相比，信用卡贷款的授信标准一直相对宽松，中资银行转向线上渠道或社交媒体平台获取客户后尤其如此。

　　此前2018年，政府严厉打击现金网贷和P2P网贷，一些原来通过P2P网贷渠道借款的信用卡借款人无法借新债还旧债，导致信用卡违约率上升。央行个人征信数据并未囊括所有影子银行贷款的数据，这意味着银行可能会低估借款人的整体债务水平。

　　与2018年下半年相比，2019年上半年的信用卡贷款增速放缓至5.4%，而此前五年的年复合增长率接近30%。面对违约率上升，银行主动调速和监管推动是行业增速减慢的主要原因。

　　监管机构已加强对银行授信行为的监控。近期有多家银行因不遵守整体信用额管理规则或未对申请人进行审慎的收入审核而受到罚款。监管机构强调银行应该从客户层面而非产品层面加大信用额度的管控。监管指导文件突出了经常性信用审核的重要性并出台了更加严格的拖欠定义。

　　虽然这些举措将在短期内加速损失确认，但惠誉认为，更加严格的授信和额度管理以及审慎的信用卡贷款业务扩张步伐有望改善信用卡资产支持证券的未来表现。