没戏！国际巨头沽空国有大行是唬人的，不服让你看看宇宙行的家底

　　连续7年位居全球银行的榜首，倚着雄厚的“护城河”，工商银行早已不惧任何恶意挑衅了。

　　要参君

　　昨日，自媒体“叶檀财经”发布了一篇标题为《叶檀：警惕！鲨鱼出没！ 为什么工商银行被大规模沽空？》的文章，一时引起广泛关注，国际巨头沽空中国工商银行（下称：工行）真的有戏吗？答案显然是没戏的。

　　连续7年全球银行的榜首，倚着雄厚的“护城河”，工商银行早已不惧任何恶意挑衅了。从数据表现也能窥出一二。刚刚工行披露了其三季报，今年前三季度实现净利润2517.12亿元，去年同期盈利2396.27亿元，同比增长5.04%，其中第三季度实现净利润837.3亿元，同比增长5.8%。依旧稳健如斯！

　　工行H股异动 沽空大幅攀升

　　雄厚的“护城河”不惧挑衅

　　最近有投资者觉察到了工行H股的一些异动，沽空占成交比例大幅攀升。

　　细看下来，沽空平均价也从5.2上升到了5.59，这意味着沽空者一直在赔钱。沽空占比嘛，确实较几年前有大幅的攀升，几年前这个比例大约是20%以下，现在近乎翻了一倍；但近期这个数据似乎也还在正常的波动范围内，十月份仅有2个交易日超过了40%。

　　从短期的走势来看，在近两个月内，工商银行H股股价上涨了15%左右，这样的涨幅对工商银行来说，或已经算的上比较快的上涨了吧。

　　那么，在这样的时期出现一些沽空交易者，卖出算是“落袋为安”，其实也无可厚非，大家能理解。

　　但工行是否具备大肆沽空的条件了呢？想必这么认为的人，有些癫狂了吧，这样的基本面下，大肆沽空费力不讨好，额外花费的代价也将远超这一笔沽空收益。

　　高盛跟工商银行的纠葛颇深，交锋多次。最近影响较大的一次在2018年初。

　　当时高盛旗下分支Goldman Sachs Structured Products ( Asia ) Ltd 在香港发行了一只证券代码为 69953 的工商银行港股" 牛熊证 "。

　　这只证券对于高盛的客户来说是一只"牛证"，只要工商银行H股价格上涨，客户们就能赚钱。而作为发行商的高盛就是对手方，工行H股上涨他们就会亏损。

　　只是没想到的是，当时工商银行港股跟随整个银行板块大涨，在2018年1月29日创出了阶段新高的7.64元，较12月8日的日内最低点5.84港元累计上涨 31%。

　　眼看着赔的有点惨了，高盛称，依照交易所条款，这只工商银行 H 股牛熊证触发 " 强制收回事件 " ( Mandatory Call Event) ，需要停止交易。通俗点讲，高盛强制收回了这一张工行H股牛熊证。

　　历史上，高盛曾多次交易工商银行股票。2013年5月20日，高盛清仓其持有的工商银行全部股份，套现11亿美元，从而退出了在七年前对工行的投资。此后，高盛就迷上了对工商银行的做空，开玩笑讲，这真有那么点“相爱相杀”的意思咯，像极了情侣分手后的场景。

　　而今，作为连续7年全球银行的榜首，倚着雄厚的“护城河”，工商银行早已不惧任何恶意挑衅了，欢迎来战！

　　2019年7月初，英国《银行家》杂志公布了一份2019年全球银行1000强榜单，工商银行以 3375 亿美元的一级资本，连续七年位居榜首。同时，按照总资产和税前利润排名，工商银行继续位居全球银行业第一。

　　《银行家》杂志编辑布莱恩·凯普兰说：“中资银行在今年的排行榜中依旧保持着领先位置。他们产生的银行利润总额位居世界第一，比美资银行利润总额多了近四分之一。中国工商银行是全球盈利最高的银行。”

　　回首2004年，该榜单十强行列中，还没有中国银行业的身影；2007 年中资银行首次进入十强；到如今中资银行已经连续两年包揽排行榜前四名。排名的进步体现了中国经济实力稳步增强、中国银行业综合实力不断提升的态势。

　　而中国工商银行又是中资银行无可争议的老大，民间戏称其“宇宙行”，霸气简称“爱存不存”（ICBC）。

　　个人、公司、机构三大核心金融业务

　　个人客户总量达到6.27亿户

　　中国工商银行在业务层面享有众多“第一”。无论是总资产规模、存贷款规模，还是营业收入、净利润等指标，工商银行不仅是国内银行之首，也是全球银行之首。目前工商银行拥有中国最大的客户群体，资产规模占中国银行业的 11%，并向全球 700 多万公司客户和 6 亿多个人客户提供全方位的金融服务。

　　就金融业务来看，个人金融、公司金融、机构金融三大板块构成为工行的核心业务，尤其是个人金融，稳居第一大贡献板块。2019年上半年，该行个人金融业务营业收入贡献1245.78亿元，在全行中占比 47.2%，较去年提升了2.75个百分点，较2016年末上升了7.46个百分点。

　　另外，今年上半年，该行个人客户总量达到6.27亿户，较年初净增长2013万户，创历史同期最好水平，预期全年增长超过4000万户。信用卡客户数量超过1亿户，是全行业首家信用卡客户破亿的银行。私人银行客户15.5万户，较年初增加了8441户。

　　（1）个人负债业务：储蓄存款增量第一。2019年上半年，工行个人储蓄存款较年初增长 8361 亿元，储蓄日均余额较年初增长 8938 亿，均居四大行首位。此外，工行个人金融资产总量达到 14.16 万亿，居四大行第一位。

　　（2）个人贷款业务：主要是住房贷款。个人住房贷款，占个人贷款业务，比例在80%左右，剩下的个人消费贷&个人经营性贷款和信用卡透支中，信用卡透支占比相对稳定，个人消费贷&个人经营性贷款占比有持续缩小趋势。

　　（3）个人中间业务：全行第一大中间收入来源。

　　2019年上半年，个金板块中间业务实现收入 489 亿，同比增幅 8.7%，全行占比 55%。其中，基础结算类是增长的重点，增幅超过 50%；三方支付收入实现翻番增长；代理销售基金 3187 亿元，收入稳居四行首位，四行占比 43.75%，代理销售个人保险收入同比增长 103%；信用卡中收同比增长 6.2%，其中信用卡分期付款收入同比增幅 22%。

　　公司金融：对公项目储备充足。

　　工行是靠工业起家，基因里面有制造业，为匹配打造高端制造业的国家政策，工行鼓励分行在客户群体中加快投放进度。工行调整了对制造业行业的信贷政策、包括对重点领域的授权，沿着先进制造业、沿着高新产业、沿着传统产业转型升级的方向，不断地加大对制造业的支持力度。整个项目储备 1.2 万亿。

　　机构金融：合作客户 3253家，合作覆盖率 67%。

　　机构金融主要服务于两大客群：（1）机构客户：党政军，即政府部门、军队客户，是机构金融的一大类客群。目前工行服务的机构客户总数 45 万个，在政府客户、社保客户和军队客户中，市场覆盖率均居行业第一；（2）同业客户：银证保，包括银行、证券、基金、保险公司、期货公司等等。目前工行服务同业客户 3253 户，同业客户市场覆盖率达到62%，虽然客户数少，但服务的金融同业客户有 400 万亿的资产。在证券客户、信托客户、期货和金融基础设施方面，工行的市场覆盖率均达到了 100%。

　　四年上涨62%的“种子选手”

　　投资潜力稳字当先

　　投资者们最关心的问题，工行股票能不能买，有没有投资价值？这真的是一个见仁见智的问题，但工行首先肯定是“稳”得住的。

　　工行股价在散户的印象里，大约是慢如蜗牛的吧，一天动个1%就已经算是大动作了。但有一些数据是比较有意思的。

　　最近四年，从2016年年初起到现在，贯穿整个区间的个股有2771只，其中涨幅最大的牧原股份(002714,股吧)，涨了635%，跌得最惨的华信国际已经即将退市，跌去99%。工商银行呢？上涨62%，排名129，是收益可以排到前5%的“种子选手”。

　　中国平安(601318)近一年多来，对工行银行H股不断“买买买”，不知道大家对此是否还有点印象？

　　中国平安“独宠”工行，始于2018年7月19日，当时，中国平安旗下平安资产率先买入工商银行H股4310万股，一出手就是2.34亿港元。

　　据粗略统计，中国平安集团携手旗下平安人寿、平安资产合计“狂扫”工商银行H股超20次，共拿出真金白银超80亿港元。

　　对于大肆买入工商银行，中国平安曾回应称“我们看好工商银行的发展前景。工行作为行业龙头，经营稳健，分红率高，符合保险资金投资原则。”

　　工商银行的基本面非常稳健，19年股息率达到4.6%，资产质量在经济下行环境下依然表现出色。另外，从全球视野来看，国外同等估值的银行 ROE 都不如工行。

　　再换一个角度看，市场上的无风险利率近期大幅走低，1年期银行理财收益率从年初的4.5%跌至4%以下，结构性存款利率也从年内最高的 4.25%跌到了3.9%左右。但工行的股息率现在有4.6%，有没有吸引力？当然很有吸引力。

　　只是如果对股票投资有很高的盈利要求的话，那么工商银行股价或不太容易满足你。但如果说到“稳”，工行银行肯定是排在前列的。

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