租赁行业三季报：资产负债两端难平衡

　　近日，多家上市租赁公司陆续公布三季报。《中国经营报(博客,微博)》记者梳理发现，头部租赁公司净利润增长比较可观，除渤海租赁(000415,股吧)（000415.SZ）因“瘦身”利润同比下滑之外，平安国际融资租赁有限公司（以下简称“平安租赁”）、远东国际租赁有限公司（以下简称“远东租赁”）等行业头部公司均实现增长。而中小租赁公司依旧受到融资难、风险大等难点困扰。其中，今年刚上市的百应租赁（08525.HK）前三季度纯利再度减少至1344万元下降19.9%。

　　一方面，结合三季报数据来看，高负债、融资难、业务风险依然是行业主要问题。另一方面，随着5G、区块链的兴起，行业正面临新的风口，如何在解决痛点环节中把握新机遇，成为行业未来聚焦重点。中国融资租赁三十人论坛（天津）研究院院长高克勤在接受记者采访时表示：“尤其对于融资租赁而言，赋予金融属性，可以促进融资租赁行业出清、回归本源和政策环境优化。”

　　资产扩张VS高负债

　　观察租赁公司三季报可以发现，处于头部公司的净利润呈快速增长模式，而中小租赁公司因为诸多因素呈现净利润下滑、负债率高企的情况。

　　今年前9个月，平安租赁实现营业收入138.61亿元，同比增长27.81%，实现净利润30.37亿元，同比增长19.9%。中航租赁实现营业收入72.42亿元，同比增长44.98%，实现净利润13.92亿元，同比增长47.46%。而华夏金租总资产规模达到928亿元，公司资产规模复合增速为28%。远东租赁实现净利润42.82亿元，保持行业较高水平。

　　远东租赁资产管理部总经理王维军告诉记者：“租赁物和资金都是融资租赁的中组成部分，对于行业而言，投前、投中和投后最重要的就是如何只配资金，防控风险是实现盈利的第一道关口。”

　　反观中小租赁公司，整体呈现净利润下滑、负债率高企的情况。而今年在港股上市的百应租赁公布2019年前9个月业绩显示，实现收益约人民币4237.41万元，同比减少约28.67%，净利润1344万元，同比减少约19%。不过，具有国资背景的中小融资租赁公司数据较为乐观，作为中国飞机租赁全资附属公司，截至三季度末的前9个月，中飞租赁收入及其他收入达18.91亿元，同比增长18.26%，但是，对于总资产为319.72亿元的中飞租赁来说，255.92亿元负债总额值得注意。

　　对此，有业内人士表示：“整个市场环境尚未改善，租赁公司两极分化加剧，尤其对于中小公司而言，股东实力及支持度变成影响发展的重大因素。”

　　很多公司仍然难以处理好资产和负债两端的平衡问题。华夏金租总裁黎清认为：“资产和负债两端发力，必须加强管理。应该对存量低收益的业务进行梳理，分门别类转让以前回收项目清单，加大租赁资产交易力度，实现‘腾笼换鸟’。”

　　竞争加剧之外，严监管仍然在租赁行业持续。11月8日，天津银保监局接连下发3张针对中信金租的行政处罚信息公开表。因“在租赁业务中违规要求地方政府提供担保，严重违反审慎经营规则”，中信金租被处罚款50万元。另有两名公司人员因对上述行为负有主要领导责任和直接管理责任而被银保监局予以警告。记者梳理发现，今年截至目前，地方银保监局对金融租赁公司处以的罚款累计达520万元。对此，北京亦庄国际租赁公司总经理晏宗敏坦言：“监管明令禁止的业务，一旦触及必将面临处罚。”

　　探寻同质化、融资难背后风口

　　记者采访中发现，一方面监管大环境日趋严格，加重金融机构产品趋同性，更加剧了同业同质化竞争。另一方面监管部门对金融机构放款的穿透性要求，也影响了中小项目的放款。

　　值得注意的是，近期监管机构已经在行业内部发布了意见稿，对业务范围、监管规则等方面做了规定。高克勤表示：“融资租赁具有金融属性，统一监管最根本的要求就是按照金融企业来管，随后依次进行的清理整肃和规范经营，必然涉及一批长期休眠或者在公司治理、经营管理等方面存在合规或风险隐患的公司，这有利于融资租赁行业出清、回归本源和政策环境优化。”与此同时，高克勤认为，一旦监管文件出台，应该更倾向于对融资租赁公司的业务投资方向、标的物范围以及风险防范方面的规范。

　　一直以来，租赁公司在发债等业务形式上存在一定“跟风”的情况，这也反映出行业规范不统一、融资难等问题。而根据意见稿显示，未来只有经营管理较好、风控能力较强、监管评价满足一定标准的融资租赁公司，经地方金融监管部门批准才可以依法开展发行债券、资产证券化、开展与融资租赁业务有关的保理业务。

　　与欧美市场相比，中国融资租赁的渗透率还很低，结合眼下，“一带一路”、5G、区块链成为我国经济发展新方向。新风向是否能够为租赁行业带来新的发展思路？

　　鑫桥联合融资租赁有限公司总裁施锦珊在接受记者采访时表示，随着新型城市生活方式及运营系统将带来新的城市业态，5G商用的城市新生活必然会给整个租赁行业发展带来非常好的经营性的现金流，“5G相关的基础设施项目可以成为行业思考的经营性的租赁标的物对象”。