利率换锚 利润收窄 看商业银行如何应对

　　近日，人民银行发布公告，明确了存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR的有关事宜。

　　在LPR大概率下行的趋势下，对于以“吃利差“为传统利润来源的商业银行而言或会面临一定压力。“我们测算存量贷款‘换锚’会对银行利润产生一定影响，不过，影响在可承受范围之内，且目前看来，还存在一定不可控因素，会降低对银行利润的负面影响。” 国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时表示。面对3月1日就要开始的存量浮动利率贷款定价基准转换工作，商业银行已经开始“备战”。如何应对利率市场化带来的的挑战，将是2020年的一大看点。

　　银行短期利润增速或小幅下滑

　　“目前来看，存量贷款‘换锚’的影响有多大取决于两个因素，一个是转换后选择LPR浮动利率的占比达到多少；另一个是LPR是否会下调以及下调多少。”曾刚表示。从业内人士的普遍观点来看，存量贷款“换锚”后，LPR的未来走势会成为影响银行利润的一个重要因素。中泰证券银行业首席分析师戴志锋进行的量化分析结果显示，假设LPR下降5个基点，银行利润增速会下降0.45%。“基于我们谨慎假设，LPR每下降5个基点，2020年净息差下降0.51个基点，对拨备前利润增速影响为-0.28%、净利润增速下降0.45%；LPR每下降5个基点，2021年净息差下降0.51个基点，净利润增速下降0.68%。银行板块之间差距不大，资产端主动管理能力强的银行受到的负面影响小。” 戴志锋表示。

　　从对不同类型银行的影响程度来看，戴志锋表示：“按揭占比相对较高的国有银行受影响程度相对较小；城商行受影响程度最小，主要是因为信贷利息收入在利息收入中占比相较其他板块要低一些；对股份制银行的影响幅度高于农商行，主要是受主动负债重定价期限影响。对有主动风险管理能力的银行影响最小。”

　　利率风险管理能力“临考”

　　存量贷款定价基准转换为LPR，将给银行定价议价能力和风险管理能力带来哪些考验？银行业如何应对，才能既保证LPR改革落到实处，又能实现银行各项工作平稳过渡？“当前，银行的风险定价体系尚有提升空间，部分银行管理层仍对定价管理的重要性缺乏深刻认识。银行机构自身需要加大转型力度、提升内部精细化管理水平。”交通银行金融研究中心高级研究员武雯在接受《金融时报》记者采访时表示。“原来银行的资产负债管理比较简单，由于央行基准利率基本保持不变，银行只需要做好负债成本的管理。然而，LPR形成机制改革后，LPR的上行或下行会带动银行资产端收益率的变动，特别是存量贷款也转换为LPR定价之后，银行更需要做好资产和负债的匹配，利率风险管理的重要性凸显。”曾刚表示。中国人民大学国际货币研究所研究员甄新伟告诉《金融时报》记者：“未来，银行需要重点提升两个能力，一个是利率风险管理能力；另一个是风险定价能力。具体来说，随着我国货币政策传导机制有效性的不断提高，银行要对未来的利率走势有一个相对清晰的预测，提高对于宏观政策的敏感度。此外，银行内部管理体系以及与客户的关系也需要重构。”在采访中，不少专家均认为，实际上，存量贷款“换锚”既带来挑战又会有积极影响。“与贷款基准利率相比，LPR与市场利率之间的联动更为紧密，使商业银行资产端收益能够与负债成本的变动更为匹配，有利于避免资产端与负债端定价不一致所导致的基准错配风险。” 兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委表示。华夏银行(600015,股吧)风险管理部市场风险管理室副经理罗瑜认为，商业银行应根据对当前利率走势的判断，加强对重点业务重定价期限的管理。通过完善内部资金转移定价机制（FTP），科学确定每类业务的资金转移价格和相关成本分摊，利用FTP引导经营单位定价，增强对利率风险的敏感性。

　　据悉，央行发布公告之后，多家银行相关负责人均表示，存量贷款“换锚”对银行的影响可控。从长远来看，此项改革有利于提高银行自主定价能力，为银行业长期健康发展奠定良好基础。专家认为，短期来看，LPR形成机制改革对银行财务上的影响不是很大；长期来看，则需要银行在资产负债管理方面作出调整。

　　政策“呵护”降低对银行负面影响

　　负债端利率存在下行可能性，会缩小对息差下行的影响。曾刚分析认为，目前看来，政策思路是一方面降低银行的贷款利率；另一方面降低银行的负债成本，这将大大降低“换锚”对银行利润的负面影响。

　　“监管层近期对银行负债端违规行为打击力度很大，比如，整改结构性存款、大额存单业务、现金管理类产品等，通过进一步规范揽储秩序会拉动银行负债端利率下行。”曾刚表示。

　　政策层面的“呵护”在近日尤为明显。监管部门近日推出《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》的目的之一就是稳定银行负债成本。另外，央行近日实施全面降准，将直接降低银行资金成本每年约150亿元。

　　业内人士分析认为，下一阶段，在宏观审慎框架下，监管部门将继续多措并举控制银行体系负债成本。

　　“预计将从两方面着手，一是对于一般性贷款而言，利率自律公约可能将发挥更大作用，在自律机制下一般性存款上浮比例有下调空间；二是对于市场化程度较高的存款成本而言，降低市场资金利率和控制低成本负债向高成本负债迁徙的手段会更加严厉。” 光大证券(601788,股吧)研究所首席银行业分析师王一峰表示。

　　加快业务转型是根本

　　“在资产端收益率下行的情况下，银行一般有两个办法来应对，一是‘以量补价’，加大贷款投放规模，增强对实体经济的支持力度，以保持整体收入的平稳；二是追逐高风险、高收益资产。”曾刚坦言，在目前强监管背景下，银行业进行高风险套利的通道已走不通，而加大对实体经济支持力度则是在利率市场化深入推进背景下银行的最优选择。罗瑜认为，加快业务转型调整、拓展资产投放的“能力圈”，是银行机构确保存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR平稳过渡的根本之策——

　　在客户结构上，摒弃“只惟大小，不惟优劣”的发展理念，做好客户下沉，将信贷资源进一步向优质中小微客户倾斜，由“向规模要效益”转向“向质量要效益”；

　　在行业结构上，做好行业研究，逐步加大对新兴战略性行业等高附加值行业的信贷投放，平衡传统优势行业和新兴行业的投放结构，实施错位竞争，形成比较优势。

　　事实上，这与政策层的引导方向不谋而合。建设银行相关负责人表示，银行是降低实体经济融资成本传导机制中非常重要的一环，在LPR形成机制改革的背景下，一方面要坚持服务实体经济的初心和使命，以高度负责的态度，贯彻落实好党中央、国务院决策部署，稳妥做好存量贷款定价基准转换工作，加大对实体经济的支持力度；另一方面要更加重视长期可持续发展，进一步提升风险定价能力和利率风险管理能力，坚持稳中求进，稳健经营，打造核心竞争力。

　　精细化管理水平待提高  存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR，对不同规模银行的影响程度存在差异。对于大中型银行来说，其客户基础雄厚，风险管控能力较强，各方面影响可控；对于小型银行来说，则亟待提升内部精细化管理水平，提高效率、夯实基础。

　　“为了深入推进利率市场化改革，中小银行首先需要进行系统改造，开发利率定价模型，以对风险进行更为准确的定价；其次，应进一步加强产品与服务创新，进一步强化科技赋能，提升综合经营能力和效率，通过降低成本的方法减少净息差缩窄的风险。”甄新伟表示，要实现存量贷款“换锚”的平稳过渡，将市场化导向的经营管理理念落到实处，对小型银行来说是一个不小的挑战，短期内需要在管理机制、考核激励机制、资源配置机制、产品与服务创新机制等方面作出及时调整，并切实传导到基础业务环节或单元。

　　长期来看，包括LPR形成机制改革在内的利率市场化改革或将重塑商业银行市场竞争体系。专家认为，长期以来，商业银行市场竞争主要靠价格战而非特色的产品和服务，各家银行产品和服务同质化较严重，核心竞争力和经营活力缺失。LPR形成机制改革考验银行差异化竞争能力，这也是金融供给侧结构性改革的重要步骤。曾刚预测，未来，银行发展的差异化趋势可能会更加明显。在利率市场化背景下，银行息差收窄意味着需要去寻找息差以外的收入来源。规模相对较大的银行实现综合化发展，而很多中小型银行可能就会专注于某一类客户，提升专业化和本土化的精准服务能力。银行应形成合理利润观

　　“目前经济处在转型升级过程中，而银行净利润还在正增长。如果此时银行能够适度让利于实体经济，对于稳增长有很大好处，这将正反馈于银行未来发展，相当于用短期利润换取了长期可持续发展的基础。”曾刚表示。基于此，专家建议，目前银行要形成合理的利润观， 调低对短期收益的过度关注。“现在要做的事情不是去考虑如何追求更高的利润，而是应该去考虑如何让现有的盈利可持续，更好地帮助实体经济发展。“曾刚表示。

　　专家分析称，资产端收益率下行以及息差收窄都是不可逆转的趋势。在此趋势下，银行要保持可持续发展，最重要的不是简单扩大规模，而是应通过提高效率、降低成本来提高效益，这或是未来银行应对利率市场化的最有效方法。

　　“银行现在考虑的应该是如何做‘减法’，而不是做‘加法’。”曾刚表示，做“减法”一方面要提高资产负债管理能力及利率定价水平，从而提高效率；另一方面通过金融科技应用降低运营成本。

　　另外，新网银行首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时表示：“在利率市场化情形下，利差收窄是大势所趋，而且我国还叠加了让利实体经济的政策要求。大力发展中间业务、提高非息业务收入是银行的必然选择。”  

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