直击兴业银行股东大会：管理层直面股价表现、券商牌照

6月29日上午10：00，兴业银行(601166,股吧)在福州市召开2019年年度股东大会。该行管理层回答了“商行+投行”战略、股价表现、分红策略，以及近期网传商业银行申请券商牌照等问题。

“从更长的周期看当前”

前两周，国务院常务会提出金融系统让利1.5万亿元给实体。有投资人问，此举会否对经营会带来大的影响？

“如果各位股东能够以更宽的视角、从更长的周期看当前，对银行业、对兴业银行的担忧和疑问会少很多。”兴业银行行长陶以平在现场说。

陶以平说，新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，银行是实体经济的血脉，自然也受到影响，并且银行有风险滞后特征，影响到目前还没有完全体现，后续利润增长会有巨大压力。

“兴业对逾期60天、90天以上的贷款基本转入不良，剪刀差维持在100%以内。”陶以平说，对于当前加大支持的客户，宁可让利，不减风控要求，严格按照商业银行经营规律办事，严格遵循业务逻辑服务客户，严密防范新增风险。同时加大拨备计提，进一步增厚抵御风险的安全垫，为未来可能的变化，包括阶段性支持政策的退出，做充分准备。

陶以平说，当前的形势变化对该行“1234”战略是一个“催化剂”。比如，商行传统业务的息差可能缩窄，但投行业务的空间变得更加广阔。

是否申请券商牌照？

对于近期媒体报道的证监会计划向商业银行发放券商牌照，兴业银行监事会主席蒋云明表示，特别关注到了证监会周日晚间对此的公开回应。他认为，目前金融业有混业的压力和需求，但金融混业不是那么简单。商业银行法、证券法对分业监管有明确的法律规定。“大家都在密切关注，未来随着金融改革深化，会有一定变化。”

他表示，兴业未来很长一段时间将继续深入实施“商行+投行”战略，这与证券是分不开的。目前，商业银行业务职能和范围没有真正的投行功能，不能做IPO承销、保荐，也不能股票交易，如果未来银行具备这些功能，与证券结合度更高，将带来大量客户。

如何看待股价表现？

今年以来，受疫情影响，银行股表现普遍低迷。在现场，有投资人问，管理层怎么看目前的股价表现，未来有什么举措？

陈信健表示，目前银行股价表现不尽如人意，有多方面的原因，既有外部经济持续下行的因素，也有银行业强周期性的行业特质，还有投资者对个体选择的偏好。

“大家也关注到了，我们董事、监事、高管团队在今年3月下旬以自有资金从二级市场买入我行股票，向大家表达和传递了我们的信心，也希望广大投资者能从更长周期来看待兴业银行的成长。”陈信健说。

他表示，看待银行股价放在更长的一个周期看，兴业银行自上市到本月23日，累计涨幅190%，在同期股份行中排名第三；从股息率的角度看，目前是4%左右，高于一般理财产品收益水平，投资的现金收益是较高的。

7月完成分红

兴业银行此前年报披露2019年拟10派7.62元，比2018年10派6.9元有所提升。

兴业银行计划财务部总经理赖富荣表示，兴业银行预计将在七月完成2019年度利润分配。该行在同类型上市银行中是唯一一家上市以来年年分红，且分红率逐年稳步提升。

从股息率看，兴业银行近六年的平均股息率基本在4.07%左右的水平，如按4月末收盘价计算，兴业派息率4.74%，较4.07%的同业平均派息率高出0.67个百分点，比同期银行一年期理财产品的收益率高出约一个百分点。

他说，分红政策要综合考虑监管政策要求、公司长期业务发展的需要。兴业银行2019年度的ROE超过14%，在同类型上市银行中排名第二，要依靠内生的资本补充来保障业务发展，才更符合股东的长远利益，合理留存利润客观上是有利于提升股东长期回报的。

前5月贷款投放股份行第一

有投资人问，疫情发生对全年信贷、非标和债券等主要大类资产投放配置是否有影响？具体怎么安排？

赖富荣表示，在信贷业务方面，疫情影响主要集中在一季度，零售贷款增长明显放缓。截至5月末，个人住房按揭贷款、信用卡分别比一季度末增加254亿元、171亿元，整体各项贷款新增2800亿元，在同类型银行中排名第一。同时加大贷款结构调整力度，提高制造业和普惠小微的服务水平。

在标准化投资方面，强化“研究赋能”，加大对利率市场的研判，边增边减，加大债券交易流转力度，提升盈利贡献。其中，一季度把握“宽货币”政策导向，抓住国债、地方债以及高等级信用债的利率下行窗口，减持存量标准化债券约1000亿元，积极兑现价差收入。

在“非标”投资方面，主要以新型政信类私募债权投资和央企、国企及建筑施工类企业的“降杠杆”类资产为构建方向，积极推动永续类、并购类、双创类、基金类等创新债权融资计划的落地，力争实现全年“非标”投资规模稳中有增。

一季度资产质量总体稳定

今年以来，银行资产质量受累于新冠疫情，多家银行均表示今年将面临不良压力。兴业银行风险管理部总经理邹积敏表示，受疫情影响，资产质量确实面临一定的管控压力和不确定性。

他表示，兴业一季度资产质量总体保持稳定，但疫情对信用卡和个人贷款的还款和催收产生了负面影响，导致一季度逾期和关注贷款有所上升。2019年末不良贷款率、关注贷款率、逾期欠息贷款率分别为1.54%（-0.03%）、1.78%（-0.42%）、1.86%（-0.16%），均较年初有所下降。

从一季度监测情况看，当前疫情对资产质量的影响主要体现在五个领域。信用卡和个人贷款逾期增加较多，个贷逾期率比年初有所增加；部分行业如酒店餐饮、文体娱乐、旅游景区等因消费场景关闭收入明显下滑；实体领域因为复工复产推迟导致经营出现一定经营困难，疫情在全球蔓延后可能会减少出口订单；人员出行减少加上高速公路免除收费政策导致交通行业的收入下滑；企业客户存量风险项目存在加速裂变为不良资产的压力。

邹积敏说，上述资产在兴业比较分散，也非大类资产。除了信用卡之外大都有足额抵押，预计处置损失相对较小。企业客户受到的影响总体有限，主要是存量风险客户加速裂变导致少数行业的逾期率有所上升。目前，国内的疫情已经得到了有效管控，企业复工复产率快速提升，对客户还款意愿和还款能力的提升具有明显的带动作用。

他表示，兴业银行一季度新发生不良和处置不良的进度总体符合年初制定的计划安排，上半年处置不良将实现“时间过半、任务过半”。兴业银行将主动调整集团风险偏好和授信政策，对容易受到疫情影响的行业以及信用卡客户提高准入要求，适当控制规模增速。

“商行+投行”究竟做什么？

在现场，有投资人问，“最近一些网络平台和自媒体对于‘商行+投行’战略的关注比较多，可否请管理层再理一理究竟‘商行+投行’做的是些什么，有哪些效果？”

陶以平说，“商行+投行” 在业内比较鲜明，是兴业转型发展战略中的一环，是统筹外部大势和我们资源禀赋做出的抉择。顺应我国从高速度增长向高质量发展的大势，我们做出了从规模银行向价值银行转变的一整套转型发展规划部署，简称“1234”战略体系。

“1”是一条主线，即轻资本、轻资产、高效率。该行面临进入国内外系统重要性银行的可能，资本水平还要进一步提高，因此把节约资本摆在核心位置。一是，保持合理发展速度，摆脱规模驱动的行业惯性。二是，表内做精做好，表外做优做强，降低风险资产增速。三是，为“巴Ⅲ”协议新标准各项实施做好准备。除了“两轻”，还有一个高效率，高效率在当前最主要的还是深化金融科技的应用。兴业2018、2019年IT投入分别为42.8亿元、45.2亿元，绝对规模和在营收占比与大多数同类型银行相比都不逊色。未来会继续加大科技投入，其他方面可以“节衣缩食”，但科技应用投入“上不封顶”。

“2”是两个抓手，即“商行+投行”。一是，推进业务一体化运作，比如推进投研一体化、投承一体化、投销一体化，将大投行、大资管、大财富连接在一起，该行去年非金融债券承销只数和规模蝉联全市场第一位，零售财富类产品累计销售近6万亿元。二是，客户和产品部门联动，推进客户综合服务，客户部门有权调动所有产品资源，企金、零售、同业，各类客户的产品覆盖率都在稳步提升。

“3”是三项基础能力，即结算、投资、交易。结算的主要目是留存低成本负债，投资、交易是提升投行竞争力的核心。近几年，兴业以开放银行的思维，着力构建场景生态圈、投行生态圈、投资生态圈。场景生态圈以客户支付结算需求为基础，渗透到各类公共服务、生产交易、生活消费，便利各类客户支付结算，形成更多资金流动闭环。投行生态圈以客户融资需求为基础，与更多券商、PE、产业基金合作，为客户提供更加丰富的股债贷“菜品”。投资生态圈以客户投资理财需求为基础，面向全市场帮客户配置资产。目前代销收入已经占到大财富业务的一半，增长势头还在上升。

“4”是四个重点布局，即重点区域、重点行业、重点客户、重点产品。陶以平说，兴业不太看重一单产品、一个条线的收益，大家都盯着自己的一亩三分地，战略推不下去。战略转型的整体效果体现在三个方面：一是在大势变化背景下，实现了总体平稳健康发展。近几年规模、效益、质量都在稳步提升，不良率连续四年下降。

二是在平稳发展前提下，实现了业务结构、经营模式显著优化。2016-2019年，兴业银行资产负债结构实现了“三个一万亿”的转变，贷款增加1.36万亿元，非标债权投资减少1.26万亿元，存款增加1.06万亿元，同时非息收入增长75%，在营业收入中占比提升15个百分点到43%，增速和占比提升在股份行都排名首位。

三是服务实体经济、应对周期波动的能力和信心变得更强。兴业已有7000多万零售客户、80多万企业客户、90%以上的同业法人客户，三大条线“三分天下有其一”。

陶以平说，兴业已经渡过战略转型阵痛期，开始进入攻坚期，再拉长周期，接下来就进入收获期。