公募基金减持后，银行股年内还有千亿市值待解禁

　　短期内，银行股大幅回升较难实现。

　　今年上半年，公募基金银行股持仓占比回落至历史第二低的水平，历史最低是在2014年第三季度；但另外一方面，截至目前，今年已有10多家银行的股东或高管对自家股票进行增持，市场对银行股出现截然不同的态度。

　　与此同时，今年也是银行股解禁的大年。8月3日，就有3家上市银行限售股解禁，解禁金额超过110亿元。未来5个月内，上市银行还将迎来超过1120亿元的解禁市值。

　　有分析人士表示，虽然当前市场对银行股的过度悲观情绪已经过去，但银行净利润和资产质量在未来一段时间仍有压力，银行股大幅回升在短期内较难实现。

　　股东增持、基金减持

　　今年以来，多家银行的股东和高管先后增持所持有的银行股。5月19日，浙商银行（601916.SH）发布公告称，截至本公告日，增持主体因实施本次计划通过上海证券交易所交易系统增持股份538300股，增持金额合计218万元。上述计划实施期间过半，实际增持金额未达原计划区间下限的50%，尚未实施完毕。未来增持主体将根据本次计划时间要求，合理安排增持进度。

　　5月下旬以及7月中旬，浙商银行高管进行了多笔增持。第一财经记者根据Wind资讯统计，从今年1月初至今，浙商银行共15位股东，通过31次操作，净买入浙商银行310.39万股股份，增持金额1308.52万元。

　　股东增持金额最大的是邮储银行，今年至今，控股股东邮政集团累计增持邮储银行8.38亿股，增持金额45.1亿元。第一财经记者发现，今年以来，除浙商银行、邮储银行外，还有宁波银行(002142,股吧)、成都银行、上海银行、兴业银行(601166,股吧)、渝农商行、杭州银行、南京银行(601009,股吧)、招商银行(600036,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、青农商行(002958,股吧)、郑州银行、江苏银行、苏农银行(603323,股吧)等10多家银行的股东进行了增持。

　　不过，公募基金对待银行股的态度则与银行股东截然不同。2020年第二季度，公募基金配置倾向于成长风格，低估值的金融地产等周期性行业配置比例下降明显。第三方数据显示，2020年上半年增配幅度较大的包括电子（+2.93个百分点）、医药生物（+2.46个百分点）、电气设备（+1.72个百分点）、休闲服务（+1.40个百分点），而银行（-1.85个百分点）、 地产（-1.75个百分点）位列减仓前两名。

　　具体来看，第三方数据显示，今年二季度，上半年遭公募基金减持最多的10家上市机构中，农业银行上半年被减持161199.82万股，光大银行(601818,股吧)被减持105491.23万股，中国银行被减持90329.02万股，邮储银行被减持72363.85万股。

　　就二季度环比来看，公募基金前10大银行重仓股中，国有行中的邮储银行、工商银行、农业银行、建设银行持股数环比下降11.2%、26.4%、32.6%、50.2%；股份行中的招商银行、兴业银行、平安银行(000001,股吧)持股数环比下降24.5%、42.7%、62.7%，农商行中的常熟农商行持股数环比下降15.9%。

　　第三方数据显示，目前，公募基金银行板块持仓占比为历史第二低，上一次银行股极度低配发生在2014年，2014年前三季度，银行股基金持仓占比分别为2.41%、2.63%、2.00%，当年第四季度则升至9.36%。

　　“今年二季度仓位下降主要是新冠疫情冲击之下，银行资产质量恶化预期升温，叠加监管要求金融体系让利实体经济，引发投资者担忧。”天风证券银行业首席分析师廖志明称。

　　银行股再迎解禁潮，未来估值如何

　　8月3日，又有3家上市银行限售股解禁，解禁金额超过110亿元。7月31日，苏州银行(002966,股吧)发布公告称，本次上市流通的限售股为首次公开发行前已发行股份，共计12.9亿股，占总股本的38.74%，共涉及2810名股东，锁定期为自苏州银行股票在深圳证券交易所上市交易之日起12个月，该部分限售股将于2020年8月2日锁定期届满并于8月3日上市流通。

　　7月28日，紫金农商行发布公告称，限售股上市流通数量为69.68万股，将在8月3日流通；江苏银行此前公告称，解禁股数量约2448.04万股，占解禁前流通股本比例为0.21%，将于8月3日上市流通。

　　Wind资讯数据显示，在过去7个月，银行市值已经解禁473亿元。据记者统计，在今年接下来的时间里，银行股还将迎来一波解禁潮。浦发银行、常熟农商行、渝农商行、宁波银行、浙商银行、邮储银行、北京银行(601169,股吧)等7家银行将迎来总计约1120亿元的解禁市值。

　　尽管在7月初部分银行股市净率稍有修复，但大部分仍处于破净状态。在36家A股上市银行中，截至7月31日，仅有9家银行市净率超过1倍，27家市净率不到1倍，华夏银行(600015,股吧)、交通银行市净率更是徘徊在0.5倍左右。

　　今年以来，市场对银行股“远观”的原因主要在于对银行利润和资产质量的担心。东吴证券(601555,股吧)分析师马祥云称，从价值角度来看，出于审慎计提拨备造成的利润下滑并非公司实际价值损失，市场会更加理性地看待银行股中报的下滑，预计优质银行的拨备覆盖率将明显提升，抑或不良率明显降低，资产负债表更扎实。另外，目前宏观经济延续上行趋势，对经济复苏的预期也会逐步映射到对银行基本面的预期。

　　但也有市场人士称，当前，银行股已经到了阻力位，由于不良资产出清是一个长期的过程，短期内股价很难大幅上涨。