部分银行理财提前“喊停”，业绩不及预期投资人用脚投票

　　继“破净潮”之后，银行理财市场的又一动向引发市场关注。近日，记者注意到，多家银行，包括国有大行、股份行、城商行等的理财产品提前终止运作，有的甚至不满一个运作周期。 对于提前终止运作的原因，相关公告表示“后续市场不可控因素较强”“避免因管理规模下降造成投资损失”等。不过有市场人士表示，主要还是银行理财产品的收益不及预期，导致投资人“用脚投票”。

　　比如，日照银行旗下的“黄海万利宝（20180104期）双季聚财半年定期开放式人民币理财产品”在第五投资周期到期日提前终止了运作。公告给出的理由是“避免因管理规模下降造成投资损失”。

　　此外， 浦发银行(600000)、渝农商理财、 盛京银行等多家银行系机构的理财产品，发布了提前终止的公告，2022年以来累计终止的理财产品数量达到10只。

　　仔细分析多数被终止的理财产品来自偏固收阵营。

　　由于今年全球央行齐齐收缩流动性，不少理财产品没有达到预期收益。

　　对于银行理财提前终止的更深层次原因，有分析认为，进入理财净值化时代后，伴随今年股债市场剧烈震荡，部分理财产品投资业绩不及预期，净值波动较大，引起部分客户不满，理财公司面临较高的资金申赎压力，同时理财产品的管理规模下降后投资风险加大，性价比低，因此产品提前终止运作。另外也有部分理财产品设置了终止条款、老产品按照资管新规要求提前终止，或者私募理财产品的客户选择不再投资等原因。

　　从实际的情况来看，大额赎回确实存在。

　　南财理财通数据显示，截至2022年8月4日，已有29家理财子获批成立，27家理财子正式开业，其中理财子公司23家，中外合资理财公司4家。理财子目前处于存续和在售期的理财产品合计共有9404只，其中工银理财、建信理财、中银理财产品发行数量排在前三位，分别为1227只、911只、788只。

　　从产品期限来看，目前理财子发行的理财产品投资期限以中短期为主，T+0、6-12个月、1-3年占据8成，分别为770只、1753只、4833只；运作模式以封闭式净值型为主；风险等级以中低级为主。

　　中信证券(600030)的研报表示，资管新规发布以来，理财公司逐渐成为市场中坚力量。大型银行下设理财子公司承接其理财业务，银行自身回归传统信贷功能；中小银行未被授权设立理财子公司，理财产品到期后不得展期，理财业务萎缩。从2018年12月至今，监管部门坚持“成熟一家，批准一家”原则，已批准29家理财公司筹建，理财业务公司制改革取得积极进展，而尚有理财产品存续的银行机构下降至近300家，理财市场已呈现出以理财公司为主、银行机构为辅的格局。 从产品类型看，理财子公司固定收益类理财产品占主导，且存续规模及占比呈上升趋势。

　　尽管市场不可控因素较强可能导致产品净值出现较大波动，但这恰恰是考验各机构策略选择的最佳机会。招商证券(600999)银行业首席分析师廖志明表示，银行理财“真净值”时代，旧有的预期收益率不再有，理财净值波动加大。真正回归“代客理财”的本质后，理财收益完全取决于实际投资结果，收益率存在较大的不确定性，投资难度明显加大，理财投资者应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资周期，减少净值波动对投资收益的影响。