“紫银转债”触发下修条款 紫金银行决定不下调转股价格

每经记者 李玉雯    每经编辑 马子卿    

近日，紫金银行(601860)（SH601860，股价2.59元，市值94.82亿元）公告称，截至2023年10月20日，公司股票已出现在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%的情形，“紫银转债”（113037.SH）转股价格已触发向下修正条款。

紫金银行决定不下调“紫银转债”转股价格

紫金银行公告称，经审议通过，公司董事会决定本次不向下修正“紫银转债”转股价格，且在未来六个月内（即2023年10月21日至2024年4月20日），如再次触发“紫银转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。从2024年4月21日开始重新起算，若再次触发“紫银转债”转股价格的向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使“紫银转债”转股价格的向下修正权利。

据了解，“紫银转债”于2020年7月23日发行，发行总额45亿元，债券期限6年，目前距离到期日还有两年半以上的时间，转股价格为3.85元/股。

记者注意到，“紫银转债”自发行以来经历了四次转股价格调整，其初始转股价格为4.75元/股，2021年6月15日因年度利润分配调整为4.65元/股，2021年8月10日因满足转股价格向下修正的条件而调整为4.05元/股，2022年6月13日因年度利润分配调整为3.95元/股，2023年6月16日再度因年度利润分配调整为3.85元/股。

另外，此前在2022年8月31日和2023年3月21日，“紫银转债”转股价格也曾触发向下修正条款，而公司董事会均决定不向下修正“紫银转债”转股价格。

对于不下修转股价的决定，紫金银行表示，鉴于“紫银转债”距离存续期届满尚远，综合考虑公司的基本情况、股价走势、市场环境等多重因素，以及对公司长期稳健发展与内在价值的信心，为维护全体投资者的利益，公司董事会决定本次不向下修正转股价格。

尚未转股的可转债占“紫银转债”发行总额的99.99%以上

实际上，银行发行转债的诉求在于补充核心资本，而只有在可转债转股后才能实现这一补充，下修转股价则有利于提振债券持有人的转股意愿。不过，转股价格的下修空间也会受到股票交易均价、每股净资产等因素的制约。

记者注意到，该行2020年7月发布的《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》中规定，可转债存续期间，当该行A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，该行董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。此外，修正后的转股价格应不低于审议上述方案的股东大会召开日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一交易日公司A股股票交易均价，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

据悉，紫金银行2022年年报中每股净资产为4.67元，2023年中期报告中每股净资产为4.76元。由此来看，紫银转债当前并不具备转股价下修的空间。

稍早之前，紫金银行发布的《可转债转股结果暨股份变动公告》显示，截至今年9月30日，尚未转股的可转债金额为44.996亿元，占“紫银转债”发行总额的99.9911%。

记者注意到，今年下半年以来，多家上市公司发布不向下修正可转债价格的公告。“下修条款”是可转债发行公司的一种权利而非义务。IPG中国首席经济学家柏文喜对记者表示，上市公司选择不下修转股价也可能有多种考虑因素。

例如，希望维护现有股东利益，下修转股价可能会稀释现有股东所持股份，降低现有股东的权益和价值，为了保护股东利益，公司可能选择不下修转股价；希望维护市场信心，下修转股价可能被市场解读为公司业绩不佳或内部存在潜在问题，从而降低市场对公司的信心和对公司价值的评估，为避免负面影响，公司可能选择暂不下修转股价等。