央行最新发声！货币政策坚持“稳健”取向

11月3日，人民银行货币政策司发布署名文章《始终保持货币政策稳健性 着力营造良好的货币金融环境》。

近日召开的中央金融工作会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要坚持把服务实体经济作为根本宗旨。

文章指出，人民银行始终保持货币政策的稳健性，统筹运用总量和结构、数量和价格工具，加大货币信贷政策支持，助力实现稳经济、调结构、稳物价的平衡，金融服务质效不断提升。

货币政策坚持“稳健”取向

文章指出，货币政策坚持“稳健”取向。人民银行把好货币供给总闸门，力度不紧不松，持续稳固对实体经济的货币信贷支持，又没有量化宽松超发货币。

一是保持总量合理增长。人民银行着力支持扩大内需，3月、9月两次在关键时点降准，中期借贷便利每月均到期超额续作，适时投放流动性支持政府债券顺利发行，促进市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行，维持贷款在去年高基数上延续两位数增速，有力实现货币信贷平稳增长与实体经济需求逐步向好的正向反馈，助力实现一季度经济开门红、二季度稳住恢复势头、三季度增速明显超出市场预期。

二是优化资金供给结构。目前存续的结构性工具有十余项，余额达7万亿元。今年以来持续推动存续工具落地显效，及时明确六项到期工具的延续实施，有效激发普惠金融、制造业企业的经济活力，促进绿色低碳、科技创新等新动能加快发展，助力稳住实体经济需求。

三是把握好内外均衡。面对国内外经济、政策周期不同步的挑战，人民银行坚持以我为主，没有跟随加息，优先确保国内发展，6月、8月两度调降政策利率，有力支持提升投资、消费需求。同时，坚持实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，对市场顺周期、单边行为进行纠偏，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定还略有升值。

22万亿存量房贷利率调整工作基本完成

文章指出，金融高质量服务实体经济的成效逐步显现。稳健的货币政策成效显著，传导效率明显提高。金融指标持续提前发力，9月末广义货币M2、社会融资规模存量同比增速在10%左右，与名义经济增速基本匹配并略高，金融资源配置明显优化。

一是企业贷款增长较快，投资对优化供给结构的关键作用持续发挥。企业融资需求有效满足，前9个月企业贷款新增15.7万亿元，在全部贷款中占比达79%，制造业中长期贷款、专精特新中小企业贷款同比增速分别保持在40%和20%左右。

二是居民信贷成本稳中有降，消费对经济发展的基础性作用不断增强。文章称，居民房贷利息负担减轻，9月新发放个人住房贷款平均利率为4.02%，较高点回落1.6个百分点，22万亿元存量首套房贷利率调整工作基本完成，为5000万户家庭每年节省利息1600亿元-1700亿元。

三是人民币汇率保持基本稳定，外贸畅通国内循环的联动效应较为稳固。文章称，今年以来人民币对主要非美货币相对强势，对一篮子货币汇率稳中略升，企业汇率风险中性意识增强。

增强信贷增长的稳定性和可持续性

文章强调，下阶段要着力营造良好的货币金融环境。人民银行将始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，优化资金供给结构，疏通资金进入实体经济的渠道，着力营造良好的货币金融环境。

总量上，保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升。准确把握货币信贷供需规律和新特点，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。增强信贷增长的稳定性和可持续性，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。要从更长时间的跨周期视角去观察，更为合理把握对“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的理解和认识。要更多关注存量贷款的持续效用，提升存量贷款的使用效率。

结构上，提升货币信贷政策的引导效能。结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退，引导更多金融资源用于科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业以及国家重大战略，加快培育新动能新优势。

价格上，平衡好内部均衡和外部均衡。完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的作用，保持融资成本持续下降。综合施策、稳定预期，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

传导上，协同发挥政策合力疏通传导效率。坚持系统思维，加强货币与财政、产业、监管等政策协调配合，强化沟通联动，引导和稳定市场预期，共同维护经济金融大局稳定。