中金：市场预期美降息推迟至6月 美国科技龙头盈利可受益AI推动

　　格隆汇2月19日｜中金发表报告指，美联储降息预期放缓是美国相关资产表现的主线，春节假期美国超出预期的CPI和PPI数据，导致降息时点延后，美债利率抬升，目前芝商所利率期货隐含降息预期已经推迟到6月，全年降息四次。黄金受此影响一度跌破每盎司2,000美元，美元指数逼近105，美股亦因此回调，尤其是成长股，但幅度有限，体现出不同资产之间对降息预期的分歧。

　　该行认为，此次通胀超预期将进一步打压降息预期和节奏，不过也有年初权重调整的因素，虽然回落比预期慢，但并不影响通胀整体回落的方向，估计整体和核心CPI依然有望在年中回落至3%以下。 报告指，目前美股79%公司已披露第四季度业绩，超预期比例76%。当前市场预期标普500指数第四季度每股盈利增速3.1%，当中，信息技术、通讯服务、可选消费等成长板块分别贡献4.3、3.4和2.1个百分点；医疗保健、能源以及金融板块分别拖累2.58、2.56及2.5个百分点。

　　受惠于AI推动以及降本举措，科技龙头盈利仍强劲。除英伟达将于2月21日公布业绩外，主要科技龙头股均已披露第四季度业绩，通讯服务盈利增速升至45%，细分板块中，互动媒体与服务增速自第三季度的67%步升至85%，主要受惠于权重股Meta降低成本持续见效，及AI技术对核心业务广告的大力支撑。