理财子公司上半年表现如何？存续规模攀升，多家固收类产品占比超99%

       银行理财上半年规模保持稳步增长！

　　近期，银行理财子公司陆续披露2024年上半年度理财业务报告，截至目前，包括信银理财、浦银理财、平安理财、苏银理财、上银理财、青银理财等在内的多家理财子公司均已披露。

　　与2023年下半年度报告数据相比，上述银行存续理财规模较去年年底有明显增长，浦银理财、苏银理财、信银理财、南银理财等均实现两位数增长。其中，浦银理财增幅近20%；青银理财增幅相对较低，不足1%。

　　银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》（以下简称“《报告》”）显示，截至今年6月末，银行理财市场存续规模达28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55%。

　　多家理财子存续规模两位数增长，

　　青银理财增幅不足1%

　　截至目前，包括信银理财、浦银理财、平安理财、苏银理财、上银理财、青银理财等在内的多家理财子公司已发布2024年上半年度理财业务报告。同时，南银理财今年上半年规模及业绩情况披露在该行半年报中。

　　其中，信银理财存续理财产品规模最大，上半年存续规模达1.86万亿元；其次是浦银理财，达1.14万亿元；平安理财仅次于浦银理财，达1.04万亿元；其后是苏银理财、南银理财（超4300亿元）、上银理财、青银理财。

　　从增长幅度看，与2023年下半年度报告数据相比，浦银理财存续理财产品规模增长幅度最为显著，截至今年6月，该公司存续产品规模较上年末增长近20%；苏银理财存续产品规模较上年末增长超16%；南银理财较上年末增长超15%；信银理财较上年末增长超11%。

　　另外，南京银行半年报显示，截至今年上半年，南银理财总资产为51.31亿元；净资产为46.41亿元；实现营收5.59亿元、净利润3.22亿元。南银理财重点推动短期产品和封闭式产品；同时积极推进渠道拓展，截至报告期末，已有近百家代销机构正式开展业务。

　　从行业整体看，《报告》显示，截至6月末，全国共有239家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4万只，较年初增加0.49%，同比增加7.99%；存续规模28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55%。

　　分机构类型来看，截至6月末，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品只数2.16万只，存续规模24.33万亿元，较年初增加8.27%，同比增加17.71%，占全市场的比例达到85.29%。

　　据普益标准，截至2024年2季度末，理财公司存续理财产品20694款，环比增加944款，占全市场存续理财产品的54.72%。同时，今年2季度理财公司新发3959款理财产品，环比减少34款，占全市场理财产品发行量的54.96%。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，2024年以来，理财市场持续快速修复，规模增速远超往年同期，主要受债市利率下行和“手工补息”叫停驱动。

　　固收类产品规模是“绝对主力”，

　　多家理财子占比达99%

　　上半年，固定收益类理财产品仍是“绝对主力”。在目前已披露上半年相关信息的公司中，其固定收益类产品存续金额占比均达到98%以上。

　　其中，信银理财上半年固定收益类产品存续金额为1.85万亿元，固收类产品占其存续规模比例达99.49%，而上年末则为99.21%，有一定提升。

　　浦银理财固收类产品存续金额为1.14万亿元，固收类产品占比为99.88%，较上年末增长0.06个百分点。

　　平安理财固收类产品存续金额为1.03万亿元，固收类产品占比较去年末增长0.33个百分点至99.28%。

　　同时，苏银理财固收类产品存续金额为0.59万亿元，占比升至98.04%；上银理财固收类产品存续金额为0.3万亿元，占比升至99.79%；青银理财固收类产品存续金额为0.21万亿元，占比仍为99.83%。

　　相比来说，权益类、混合类等产品存续规模相对较小，比如，信银理财权益类存续金额占比仅占0.09%；混合类占0.43%；商品及金融衍生品类占比为零。

　　《报告》显示，截至6月末，固定收益类产品存续规模为27.63万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.88%，较年初增加0.54个百分点，较去年同期增加1.73个百分点；混合类产品存续规模为0.78万亿元，占比为2.73%，较年初减少0.48个百分点，较去年同期减少1.65个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.07万亿元和0.04万亿元。

　　此外，据普益标准，从全市场方面看，截至2024年2季度末，固收类产品最多，共有34701款，环比减少127款；混合类产品次之，共有1726款，环比减少71款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有635款。

　　单从理财公司层面看，固收类产品仍最多，共有19069款，环比增加1007款；混合类产品次之，共有1363款，环比减少51款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有262款。

　　其中，在19069款存续的固定收益类产品中，现金管理类产品有1150款，环比增加56款；开放式产品（不含现金管理类产品）有6745款，环比增加549款；封闭式产品有11174款，环比增加402款。

　　从收益率情况看，温彬认为，2024年上半年，受债市走强提振，理财收益率整体较2023年末有所改善。从固收类产品来看，上半年收益率“先上后下”、短期企稳，最小持有期固收类收益较为稳健。同时，“固收+”类产品收益率较纯固收类优势有所显现。

　　上半年理财扩容源于手工补息叫停，

　　下半年规模有望稳中有升

　　对于今年上半年理财市场表现，温彬表示：“整体来看，上半年理财市场扩容主要源于债市利率下行和‘手工补息’叫停。其中，一季度，债市利率下行利好固收类理财净值修复；与此同时，随着存款挂牌利率再度下调和理财收益率改善，比价效应助推理财规模增长；二季度，债市利率持续低位运行，对理财市场的增量贡献有限，但4月以来‘手工补息’叫停出台，带动银行存款大规模向理财等非银机构搬家，理财扩容进一步提速。”

　　华泰证券固收研究团队认为，今年以来理财规模增长较快的主要原因包括两方面：一是4月禁止手工补息导致存款搬家、流向理财；二是债市走高之下固收类理财产品业绩表现较好，吸引资金进入。

　　中金公司则指出，2024年以来，受益于定期存款利率下调、手工补息整改以及市场较低的风险偏好，理财行业迎来快速增长。进入7月，随着因季末“存款冲量”而流失的理财资金回流以及理财机构发力产品营销，截至7月30日理财规模已达30.3万亿元，目前零售客户、企业客户端均保持较为旺盛的需求。

　　向前看，理财是否仍能保持较快的增速水平？该机构表示，随着定期存款利率的持续下行，同期限理财有望持续实现相对更高的收益，从而吸引零售及企业客户增配。

　　对于下半年的理财市场，温彬认为，后续来看，2024年下半年理财存续规模有望稳中有升，年末规模或增至31万亿元附近，但增速较上半年放缓，三季度起存款或逐步向银行体系回流。

　　中信证券研究报告认为，2024年下半年，银行存款利率继续下行，在风险收益回报继续下降的预期下，市场对于稳利低波品种的配置偏好有望延续，利好理财规模扩张，尤其是固收类理财产品。