两基金经理管不好农业基金?前海开源沪港深农业主题精选跌倒

2024-11-13 17:25:28 民商财经 微信号

 

本文授权来自《中国民商》

作者:闵晓强

编辑:李   鑫

2024年仅剩下了最后一个半月多的时间,公募基金排行榜两极分化,排在榜首的产品涨幅已经超过了60%,但排在末端的多只基金跌幅也在20%一线,首尾拉开了极大的差距,这其中多数是单人管理的产品。

但是,前海开源沪港深农业主题精选却是个例外,该基金从2021年3月以后就是由两基金经理合作管理,2022年和2023年在同类基金中的排名尚可,但是2024年到现在却意外遭遇滑铁卢:截至11月8日收盘,该基金在2024年的净值增长率约为-19%,这在2282只同类基金中排在了第2257位。同时,从最新的年化收益来看,该基金也仅是凭借2.25%的收益率,在同类的955只基金中排在了第767位。

农业主题拖累了基金的业绩表现吗?

那么,首当其冲的问题是,是由于农业主题让基金的表现不济吗?从万德农业指数来看,在经历了2022年和2023年两年下跌后,该指数在今年迎来了小幅回升,目前年内上涨大约4.99%,这一水平并不能算太差。

同时,参考看公募行业中的几只农业主题产品,它们的业绩也大幅强于该基金:例如知名农业主题国泰大农业,同一时间段年内的净值增长率约为4.07%;对比看另一只较为著名的嘉实农业产业股票,虽然年内也是出现净值回撤,但是同时间段下跌也仅约14%。

那么,我们利用万德统计了内地的农业主题基金,在名字中带有农业字头的产品中,前海开源沪港深农业主题是一众产品中至今表现最差的,其深层次的原因出在哪里呢?

首先从产品设定来看,该基金的投资目标为主要通过精选投资于农业主题相关证券,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

再结合业绩比较基准来看,该基金的设定是“中证大农业指数收益率*60%+中证全债指数收益率*30%+恒生指数收益率*10%”,但问题在于港股中农业股的地位相对薄弱,10%的设定也聊胜于无,由此农业主题基金设置为沪港深产品似乎有欠妥当。

当然更深层次的问题还是在于投资上,从最近一期的基金三季报来看,其依然严格按照基金的契约精选农业股,尤其前三大重仓股的占比都超过了8%。这三家公司分别是天马科技(603668)、牧原股份(002714)和温氏股份(300498)。其中除去温氏股份外,另两家公司均为连续多个季度被持有,从2024年以来的表现来看,最新只有龙头之一的牧原股份实现了大约9%的正涨幅。

从当季的十大重仓股来看,年内表现最差的两家公司跌幅已经超过了40%,它们分别是巨星农牧和华统股份(002840),两者也是连续多个季度被基金所重仓。除去牧原股份之外,三季度组合中还有两家公司至今能够实现年内上涨,它们分别是海大集团(002311)和立华股份(300761),然而其中表现最好的海大集团是今年二季度才被新进所重仓的。需要强调的是,从连续多个季度重仓名单中,我们都没有看到港股农业股的影子。

两位基金经理究竟懂不懂农业?

那么,由此引发了一个更深的思考,两位基金经理是否是农业达人呢?在双基金经理中,相对更资深的是任职已经达到9年的吴国清。天天基金网显示,吴国清是清华大学经济管理学博士。2007年至2015年任职于南方基金管理有限公司,现任前海开源基金执行投资总监。

他目前在管的公募基金产品数量达到了6只,其中还有金银珠宝、一带一路等混合基金产品,同时从他单独管理的前海开源沪港深核心资源最新重仓来看,我们发现几乎全部为稀土、黄金等资源类公司,似乎不难得出吴国清的能力圈并非在农业领域。

那么,真正的农业强者会是另一基金经理刘宏吗?天天基金网显示,他的任职时长超过了3年半,目前在前海开源管理着5只产品,但在管产品中也有着大安全、大海洋这类的偏军工主题的产品。

从个人简历来看,他是北京大学硕士毕业,但并没有注明具体的专业。2015年7月加盟前海开源基金管理有限公司,现任公司基金经理。由此我们也采取同样的方式来分析,在刘宏所单独管理的全市场型公募前海开源周期优选中,三季报中能够发现天马科技、巨星农牧等个别公司的身影,因此推测刘宏或更精于农业。

但在前海开源周期优选季报总结中,刘宏却没有提到农业的只字片语:“9月开始,政府采取了一系列的措施,如降准降息、加大财政力度等方式提升居民信心。受央行货币政策以及政治局会议等积极表态影响,A股风险偏好迅速提升,主要指数均出现了大幅反弹。预计后续A股将进入结构性行情,本基金将着重考虑上市公司的中期业绩趋势以及产业趋势,着重在AI算力、汽车、金融等领域进行布局。”

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(责任编辑:宋政 HN002)

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