同业存单利率倒挂120BP怎样用NCD+IRS基差套利吃利差？

在银行间市场中，同业存单（NCD）利率倒挂现象时有发生，当出现利率倒挂120BP的情况时，如何利用NCD + IRS基差套利来获取利差成为了市场参与者关注的焦点。

首先，我们需要了解同业存单（NCD）和利率互换（IRS）的基本概念。同业存单是由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。而利率互换（IRS）是交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。

当同业存单利率倒挂120BP时，意味着不同期限的同业存单利率出现了异常的差异。这种利率倒挂现象为基差套利提供了机会。基差是指同业存单收益率与利率互换利率之间的差值。通过合理利用NCD和IRS之间的基差变化，投资者可以实现套利。

具体的套利操作可以分为以下步骤：

第一步，分析市场情况。投资者需要密切关注同业存单市场和利率互换市场的动态，确定利率倒挂的程度和持续时间。同时，要分析宏观经济形势、货币政策走向等因素，判断利率的未来走势。

第二步，构建套利组合。根据市场分析结果，投资者可以选择合适的同业存单和利率互换合约进行组合。例如，如果预期短期利率将下降，投资者可以买入短期同业存单，同时卖出相应期限的利率互换合约。

第三步，计算套利收益。在构建好套利组合后，投资者需要计算套利的潜在收益。套利收益主要来源于基差的变化。当基差缩小或扩大时，投资者可以通过平仓套利组合来实现盈利。

以下是一个简单的示例来说明套利过程：

在实际操作中，投资者还需要考虑交易成本、信用风险等因素。交易成本包括手续费、印花税等，会对套利收益产生一定的影响。信用风险主要是指交易对手违约的风险，投资者需要选择信用良好的交易对手进行交易。

此外，监管政策的变化也可能对套利操作产生影响。投资者需要密切关注监管动态，确保套利操作符合相关规定。

利用NCD + IRS基差套利在同业存单利率倒挂时可以为投资者提供获取利差的机会，但需要投资者具备较强的市场分析能力和风险控制能力。只有在充分了解市场情况和风险的基础上，才能进行有效的套利操作。

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