降息？一文读懂“央妈将如何推动实际利率水平明显下降？”

　　周末，一则重磅财经新闻刷屏了——

　　中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，推动实际利率水平明显下降。

　　于是，各大媒体都以“降息”为标题，大谈央妈放水。

　　然而，这想简单了。

　　如果我们自己研究一下所谓的“央妈放水”，还真的不是很多人脑海里的水龙头一开、到处都是水；否则， 去年至今，为什么要反复强调帮助企业降低融资成本？！

　　这种反反复复的强调，只能说明我在会员专区一直以来的观点是非常符合现实的，即，中国资本市场的流动性事实上非常紧张。

　　如果我们往细节去看，其实央妈放水的路径简化图是这样的：

　　央妈 ——> 降低基准利率 ——> 商业银行同行利率 ——> 存款利率 ——> 综合负债成本 ——> 贷款利率

　　最新公布的新政，就是跳过中间步骤，只要要求银行想办法降低最终的贷款利率。

　　但是，这事如果真的就这么实现了，早点为什么不干？

　　事实上，商业银行运转是有着极高的成本的！！！

　　简单说，包括央妈的基准利率、同业溢价、各种考核、营运成本和风险等等。这些都是会影响到存款利率的。

　　如果库存利率高，那么，商业银行就很难做到对贷款利率长期降低。否则，银行吃什么？？？

　　然而，商业银行的综合成本实在太高了，它们根本没有能力降低存款利率。

　　本身我们的人口处于拐点下行，叠加中美纷争，中国的储蓄率不可逆转的下降。因此，银行揽储是极为艰难的。

　　还有，银行的一大堆考核指标早就把银行的手脚绑住，这些直接抬升了银行的成本。

　　最为关键的是，实体经济产能过剩的严重情况已经冲击到了银行，使得银行的不良率快速增长。

　　光上述三点，就可以让商业银行头痛不已，又怎么可能不把这些成本摊给借钱的人？

　　直白的说，银行无力输出低利率贷款，不仅仅是外部环境导致，还有降杠杆本身也会引发。

　　所以，靠终端降低贷款利率，其实银行是很难做到的。这就相当于让卖衣服的商家不计成本的直接以地摊价出售自己的衣服，本身就是对商家盈利能力的巨大侵蚀。

　　这背后其实充分说明，央妈根本不想大规模降息，只想在现有存量流动性上做文章。

　　只不过，倒霉的是商业银行，不得不倒逼自己降低运营综合成本。

　　可是，既然成本高昂是由于外部大环境、和上层严监管要求。因此，商业银行是否真的可以做到去满足降低贷款利率？

　　这是需要关注的！某种程度上来说，简直不可思议。

　　结合目前已经有 3 家银行被整顿，这种新政未来对银行业资产负债表会造成何等冲击？真的是难以想象啊！

　　当然，这其实非常有中国特色！

　　一边要搞市场化改革，一边又要市场按照自己的喜好把钱逼进实体。

　　这种一边干预、一边要求市场配置的策略，最终是很容易出现问题的。

　　基于此，我们对此项新政是否真的可以有效降低大家的贷款利率，是保留意见的。

　　没有整体商业环境的优化，光靠银行补贴实业，是要出事情的。

　　可以预计的是，将来银行的不良率还将飙升 ，直到一轮新的洗债到来，则由韭菜来承担。

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　　接下去，聊一下我们近期就实操层面的一些进展。

　　整体来说，我们还是建议我们的会员可以充分利用现在的特殊阶段，能够买房的，就尽量核心城市买房。

　　因为银行也是有着很大的生存压力的。

　　既然如此，房贷其实是优质的客户需求，对银行来说相对是风险最小、收益最靠谱的。

　　所以，投资者对资金的需求，遭遇银行对优质贷款者的渴求，正好契合。

　　在年底收紧信贷之前，尽快落实，或许是眼下非常靠谱的策略。

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