银行领域混业经营启示录

　　文章来源：微信号跨界进度条

　　作者：跨界侠

　　正所谓天下大势合久必分、分久必合。周末消息面关于“证监会将适时的给银行机构发放券商牌照”的消息在金融市场再起风云。话说这个提议其实在90年代初都已经出现，而最近一次发生在2015年的时候，不过那时候侠哥记得中国股市又一次遇到了大股灾，最后就不了了之了。而2020年的6月份此事件重新提上日程，可能也意味着金融加剧开放相互渗透的时点已经到来了，那么我们今天就借此热点分享下银行混业经营的种种过往和未来之事的预测。

　　1、混业经营并非新鲜之事。

　　美国在1933年以前实行的是混业经营，尤其是20世纪以后，随着多数大型工业的兴起和繁荣以及银行自身规模的扩大，不少银行为了分享巨额利润，开始利用自己的资金实力跻身证券市场，积极开展投资银行业务；另一方面，投资银行不但通过证券业务大发其财，同时也通过短期资金扩大了资金来源。结果，商业银行和投资银行业务经营方面的限制被彻底打破，两者最终紧密的相互融合。1929-1933年世界性经济危机爆发给美国的经济带来极大冲击，众人都认为商业银行从事证券业务是导致证券市场崩溃，并引发了经济大萧条的主要原因，最终导致了1933年美国通过法案将证券业和商业银行严格分离，并建立了存款保险制度，导致了美国“分业经营”制度持续了半个多世纪。

　　2、分而复得再为混的趋势。

　　20世纪80年代后，为了提高银行的竞争能力和促进资金的自由流动以及有效配置，美国出台了一系列放松管制规定，并在1999年11月通过了《金融服务现代化法案》，正式肯定了银行业的混业经营模式。至于其它银行业较为发达的国家，德国一直以来“全能银行”著称，瑞士亦是一直实行混业模式。老牌金融国家英国、日本等业陆续转为了混业经营，此后混业经营逐步成为世界银行业务发展的趋势特点。中国在加入WTO后其实一直致力于该方面的研究和探索，但08年金融危机后尚未迈出重要一步，不过推行的节奏并没有放慢脚步。

　　3、中国银行业务混业经营的先天优势。

　　在中国多数券商最早的前生都是银行体系的证券业务部门分立出来的，为了适应银保监会和证监会的分立监督管理而分业管理了。但实际上，银行是具备了券商无非比拟的一些业务资源禀赋。例如，银行是最了解企业基本面和融资需求的机构，如果他们可以从事上市辅导融资的牌照业务，那么必然在发掘企业和服务企业粘性方面是强于多数券商。银行的经营网点是数十倍于证券公司营业部的存在，理财客户和储蓄客户的富裕度也是券商业务无法对比的存在，一旦银行业可以开展券商的经纪业务的话，那么对于扩大股市中的新增客户，将储蓄户有条件分阶段的转为投资户也是有一定空间的。当然，这将在很大程度上挤压券商经纪业务的新增市场空间内了。未来对于券商而言成为了一个最大的竞争对手。当然，还有一个更大的成本优势，那就是银行的吸储成本是及其低廉的，这是中国央妈赏赐的活儿，很多事业单位和行政化机构都是指定要在银行存款多少，关键还是同业存款，那利息你们懂的啊，比起3%的理财还要低1-2个百分点啊，大家仔细品品，就这个低廉的融资成本未来如果有券商牌照加持，分分钟可以抢多少券商业务来运作，例如股票质押，城投发债等等，心疼券商三秒钟，为了同样身为券业老兵的同仁们默哀一分钟！！！

　　4、中国银行业务混业经营不足之处。

　　虽然银行业参与券商牌照业务具备先天优势，但在监管法规方面还存在障碍，证监会和银保监会的分立经营多半不利于混业协同模式，未来不排除证监会也会并入的可能，犹如当年保监会和银监会合并事件。而最大的不足之处，可能就是银行业务人员习惯了间接融资以及存贷款的传统业务，尚未熟悉风险投资领域的技能以及直接融资相关的投资银行业务模式，这些都还需要一些时间来储备和学习，当然，不排除银行财大气粗直接把券商的专业团队挖过来也是可以理解的。

　　5、对于资本市场的影响效应。

　　目前开始释放银行业将拿券商牌照开展混业经营的消息将传递给金融市场一个重要信号，那就是国家再次强调了未来直接融资逐步增加，淡化间接融资的业务模式了。资管新规后打破刚兑的业务生态，但银行业态里面还没有积极转变净值型财富管理模式，所以从银行体系放开混业经营思路，也是可以给未来二级市场带来增量活水的渠道，整体利好股票市场。侠哥业同时看好那些长期服务银行券商系统的信息技术类公司，他们的互联玩金融生态技术以及大数据分析服务能力将在混业经营格局中再次大放异彩，当然，受到这个消息刺激下的银行板块将迎来一波反弹，顺势引领大盘指数冲关3000点也是指日可待的事情了。

　　写在结尾：

　　心疼券商从业多年的老兵们，我们尚未直面外资大鳄的侵袭，就将直面内资银行狮虎的威慑，但不管如何行业更替，唯有丰富自身专业技能，给客户带来更多的价值信息，保值增值的有效方案，才能在未来的混业经营格局中确立属于自己的一方净土了。