银行股飘红，估值修复需更多利好政策支持

银行股终于有了起色。

10月15日，沪深股市小幅走弱，截至下午收盘，上证指数为3332.18，下跌0.26%；深证成指收13624.89，下跌0.48%；不过，银行股走势不错，几乎全线飘红。其中，杭州银行涨幅为5.31%，宁波银行(002142,股吧)涨幅为4.10%，常熟银行(601128,股吧)涨幅为3.93%，平安银行(000001,股吧)涨幅为3.31%，招商银行(600036,股吧)涨幅为2.52%，这5家银行排在银行股涨幅的前5名。

今年以来，银行股一直不温不火，被市场所“冷落”。在A股全天震荡的情况下，银行股为何突然有起色？有分析人士称，这与10月14日央行发布的《2020年9月社会融资规模存量统计数据报告》相关。9月社融数据表现不错，社融的增速和结构有利于中国经济修复和复苏，经济预期较为乐观，这将有利于银行板块。

央行货币政策司司长孙国峰在14日答记者问时表示，根据最新的数据估算，今年前8个月金融系统为实体经济减负已超过1万亿元，其中通过降低企业贷款利率已减负约5260亿元，企业融资成本明显下降。同时，中小微企业延期还本付息和普惠小微信用贷款两项直达工具抓紧推进，约为实体经济减负2000亿元。银行业会继续通过减免服务费用、支持企业进行重组和债转股等方式为实体经济减负。所有已经采取的各项政策效果持续体现，可以实现全年减负1.5万亿的既定目标。

央行另外一则数据显示，截至今年8月末，银行业金融机构已对3.7万亿元贷款本息实施了延期。

按照两项工具明确的时间范围，今年6月至8月，银行业金融机构共对72.9万户、6176亿元普惠小微贷款实施延期，其中，地方法人银行对46.4万户、3751亿元普惠小微贷款实施延期。

中原银行首席经济学家王军对第一财经记者表示，监管对不少小微企业继续延期还本付息，但明年可能就不会了，明年我国经济会进一步加快复苏步伐。而更重要的是，银行业需要通过改革，即通过加大供给侧结构性改革来消化已经过剩的金融产能，提高全行业的盈利水平，2016年以来的实体企业供给侧结构性改革已经是很好的经验。

“中长期看好银行板块估值修复行情。我们认为，市场更需要关注银行资产质量改善。拨备本身不影响估值，存量风险出清清洁资产负债表，有助于银行股估值修复。对于盈利前景，需要相信银行业自然增长的能力。”中信建投分析师杨荣说。

“复盘过去15年来看，银行股下跌后，下一年这个板块表现往往较好。例如，2018年银行板块下跌10.9%，次年上升27.3%；2013年下跌4.8%，次年上涨71.8%；2008年下跌65.4%，次年上涨108.6%。而2020年年初至今下跌6.9%，未来一年有望表现较好。此外，从过去15年复盘来看，年底银行板块上涨概率较高，12月份平均涨幅6.5%，显著高于其他月份，呈现估值切换行情特征。”天风证券研究所银行业首席分析师廖志明表示。

不过，一位银行业分析人士称，虽然10月15日银行股表现良好，但是目前，市场对银行股的态度依然悲观，短期难以持续大幅回升。银行股实现持续上涨，除了需要自身的良好经营和宏观经济复苏外，还需更多利好政策支撑。

一位国有大行支行行长对第一财经记者表示，由于今年疫情的影响，监管要求金融机构对市场主体要让利1.5万亿，以及中小微企业延期还本付息，这些政策对银行的影响特别大。未来，希望监管对银行的利润、中收的要求低一点，同时适度容忍不良的发生。