美联储降息预期瞬息万变 交易员为美债收益率触5%及年内不降息做准备

2024-04-11 17:31:06 新浪网 

随着美联储今年不降息的情境似在强化,债市交易员在为10年期美债收益率超过5%做准备。

施罗德在做空部分期限的美债,因通胀顽固加剧利率在更长时间内保持高位的风险。品浩(Pimco)预计美联储将以比其他发达市场央行更为渐进的步伐放松政策,今年完全不降息的可能性“不可忽略”。

这些观点突显出全球债市格局迅速转变,就在几个月前,市场的主流观点还是从3月起预计有六次幅度25个基点的降息。美国核心CPI连续三个月超预期,美债遭遇2022年8月以来的单日最大下跌,此后,债券空头的声音变得更加嘹亮。

“我不认为10年期收益率达到5%或更高是不可能的,”施罗德驻悉尼固定收益副主管Kellie Wood表示。该公司还在为“美联储今年根本不降息的可能性”做准备。该资产管理公司持有美国2年期、5年期和10年期国债空头头寸。

10年期美债收益率周四在亚洲交易时段基本持稳,前一交易日自去年11月以来首次突破4.5%。全球债券市场也遭到了同样抛售,日本、新西兰和澳大利亚国债承压。

虽然大多数投资者仍预计今年会有一到两次降息,但他们认为随着强劲的美国数据推后预期时间表,他们越来越需要对冲政策不调整的情境。互换市场交易员很快将首次降息预期时间从9月份调整到了11月份,而高盛等华尔街策略师也都重新调整了预期。

“这是一个有可能发生的选项,”Newedge Wealth驻康涅狄格州的高级投资组合经理Ben Emons在谈及美国今年不会降息的问题时表示。他补充说,随着市场关注新的通胀风险,10年期收益率可能向5.30%的高点发起全面进攻。

Abrdn Plc寻求缩短10年期及以上美债组合的久期,因市场定价反映“更加强劲的增长背景”,驻新加坡的多资产东南亚主管Ray Sharma-Ong表示。久期通常衡量一只债券价格对利率变化的敏感程度。

在一些人看来,当前的通胀趋势与2021年末的情况相似,当时价格压力被证明是持续的,为美联储的鹰派加息奠定了基础。当时,央行行长们起初淡化了通胀飙升的影响,并认为这是暂时的,但几个月后就开始了几十年来最激进的加息周期。

“这一点今天也很明显,投资者将可能的降息时点推迟到今年晚些时候,并预计未来政策立场将更偏鹰派,”德意志银行驻伦敦的经济和主题研究全球主管Jim Reid表示。

(责任编辑:宋政 HN002)
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